進入物聯(lián)網(wǎng)時代，智能終端的多元化發(fā)展，逐漸在產(chǎn)業(yè)各個層面快速滲透，這也對交互問題提出了更高的要求。CV視覺、AI語音等作為新交互時代的全新解決方案，一路扶搖直上。在資本的助推下，一個接一個的獨角獸破土而出。

然而，硬幣的另一面，卻也潛藏著殘酷的現(xiàn)實。一來要在這一片無人區(qū)趟出一條道，燒錢成為僅有的方案；二來，要在已經(jīng)開拓出的空間描繪藍圖，還面臨著慘烈的廝殺；而關(guān)于未來、關(guān)于終點在哪？滿身疲憊的獨角獸們似乎也無暇顧及。活下去，才是第一要務(wù)。

而活下去的唯一資本是"錢"，但面對日趨謹慎的資本，以及自身賺錢能力不足的尷尬，進入2020年以來，這些獨角獸們紛紛向資本市場挺進，而關(guān)于獨角獸們的真實底色也紛紛揭開示眾。

在CV四小龍之后，AI語音領(lǐng)域獨角獸企業(yè)云知聲也瞄準AI語音第一股的旗號向科創(chuàng)板沖刺。沒出意外，云知聲不僅與此前一眾AI獨角獸一樣面臨高額虧損，之外，毛利率更是低于行業(yè)平均水平，也因此業(yè)界對于云知聲的質(zhì)疑不斷。

從行業(yè)角度來看，目前AI賽道的頭部玩家都陷入了高投入且低轉(zhuǎn)換的陷阱，發(fā)展愈發(fā)失衡，這也是早期資本助推的后遺癥體現(xiàn)。當然更為重要的是，深陷虧損的獨角獸們在下半場或許更加艱難。一方面，隨著行業(yè)逐漸邁向成熟化，技術(shù)之外，應用層場景及數(shù)據(jù)的權(quán)重將會在下半場持續(xù)上升；另一方面，技術(shù)層也逐漸普適化，擁有更多應用場景的巨頭型平臺型企業(yè)加碼部署，這都將進一步壓縮第三方純技術(shù)解決方案式的生存空間，結(jié)合云知聲目前的現(xiàn)狀及一些戰(zhàn)略動作，我們也不難發(fā)現(xiàn)這樣的趨勢。

獨角獸們境遇都很糟，云知聲更糟

虧損、賺錢能力不足……這些關(guān)鍵詞是目前AI獨角獸們共同的課題，換個角度來看，獨角獸們也是靠資本的持續(xù)輸血續(xù)命?；貧w到本質(zhì)來看，這也是資本瞄準宏觀層面的廣闊前景而下的賭注。

據(jù)了解，云知聲成立于2012年，如今已經(jīng)在AI語音賽道長跑八年，建立起了以"云-端-芯"的戰(zhàn)略布局，從語音交互入手，向機器學習平臺、AI芯片、語音語言、圖像及知識圖譜等技術(shù)領(lǐng)域擴張，自成立以來截止目前累積完成融資超過20億元。

從布局上來看，云知聲搭建起了一個完善的AI生態(tài)，但藍圖總是對美好的暢想。據(jù)招股書數(shù)據(jù)，僅2017年至2020年上半年，云知聲累計虧損7.9億元。虧損的核心原因是目前云知聲尚處于高投入階段，但同時，主營業(yè)務(wù)營收不利，沒有差異化穩(wěn)定的商業(yè)化之路也是關(guān)鍵。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年上半年，云知聲營業(yè)收入分別為0.61億元、1.96億元和2.19億元，0.85億元。研發(fā)費用分別為1.00億元、1.53億元、2.58億元和0.92億元。報告期內(nèi)，云知聲累計研發(fā)投入占累積營業(yè)收入的比重為107.4%，其中2017年為為163.55%。2018年為77.62%，2019年為117.78%，2020上半年為109.14%。

值得注意的是，云知聲在這方面的投入接近行業(yè)平均水準10倍。同行業(yè)其他公司的同期研發(fā)費用率平均值分別為10.96%、10.63%、11.66%和13.05%。雖然從某種意義上來說，重視技術(shù)研發(fā)是衡量科技企業(yè)實力的關(guān)鍵指標，但結(jié)合云知聲營收來看，這種高額的投入似乎并沒有帶來正向的成果轉(zhuǎn)換，或者說云知聲的技術(shù)研發(fā)高投入落實到價值轉(zhuǎn)換能力不得不讓人質(zhì)疑。這無論對于企業(yè)自身、客戶還是投資人來說，都是沒有意義的。

而招股書數(shù)據(jù)再一次印證了這樣的答案，云知聲2017-2019年主營業(yè)務(wù)的毛利率分別為11.41%、24.97%、26.28%，遠低于行業(yè)同期均值的48.13%、47.58%、48.84%。

自然，回到具體營收來看，2019年、2020年上半年，云知聲營收增速大幅放緩，2019年同比只有11.37%，而2020年上半年整體營收也僅為0.85億，業(yè)內(nèi)媒體預計，照此趨勢，云知聲2020年營收可能出現(xiàn)負增長，或許將不及2018年。更糟的是，不出意外，云知聲的虧損還將持續(xù)。云知聲表示，公司存在金額較大的累計未彌補虧損，截至今年上半年其未分配利潤達-4.63億元，預計未來一段時間內(nèi)該虧損額或?qū)⒊掷m(xù)擴大。

事實上，面對高昂的投入，云知聲也一直在試圖優(yōu)化成本，招股書數(shù)據(jù)顯示，截止今年上半年末研發(fā)人員為345人，而在去年這一數(shù)據(jù)則為438人，另外，研發(fā)人員平均薪酬也從2017年的32多萬減少至17萬多。而作為本應以技術(shù)立足的AI公司，云知聲研發(fā)人員數(shù)量減少、薪酬降低，未來的研發(fā)將走向何方？

戰(zhàn)略失焦，云知聲的故事不好講了？

回歸到業(yè)務(wù)本身來看，云知聲從語音識別切入，不斷的深入拓展，實現(xiàn)了以"云-端-芯"為核心基礎(chǔ)的生態(tài)化布局，但這樣一個遞進的業(yè)務(wù)布局過程中，云知聲似乎至今沒有明確的核心。

從營收結(jié)構(gòu)來看，2017年云知聲核心業(yè)務(wù)在智能語音交互產(chǎn)品上，當期該業(yè)務(wù)貢獻營收0.59億元，占公司主營業(yè)務(wù)總營收的96.93%，但近年來占比持續(xù)下滑，截止2020年上半年其智能語音交互業(yè)務(wù)占比僅為28.18%。當然，換角度來看，智能語音交互業(yè)務(wù)占比的下滑，也在一定程度上意味著云知聲營收結(jié)構(gòu)愈發(fā)多元化，這也是多元化布局效果的體現(xiàn)。

但深入細節(jié)發(fā)現(xiàn)，或許并沒有那么樂觀。招股書數(shù)據(jù)顯示，2017年-2020年上半年，云知聲智能語音交互業(yè)務(wù)營收分別為0.59億、1.55億、1.36億與0.23億。顯然，云知聲曾經(jīng)的核心營收貢獻業(yè)務(wù)板塊，營收規(guī)模持續(xù)下滑，到2020年上半年僅為0.23億，回歸到2017年水平。此外，在2018年云知聲智能語音模組出貨量高達209.9萬片的到了2020年上半年出貨量僅為23.92萬片。

這也不難看出，云知聲在業(yè)務(wù)布局上的重心轉(zhuǎn)移，自2018年起，云知聲將重心轉(zhuǎn)移到了智慧物聯(lián)解決方案業(yè)務(wù)上。2018年—2020年上半年該項業(yè)務(wù)貢獻的營收分別達0.17億元、0.50億元及0.56億，分別占公司主營業(yè)務(wù)營收的8.54%、22.96%和67.25%。

不過值得注意的是智慧物聯(lián)業(yè)務(wù)的快速增長背后離不開與規(guī)模持續(xù)擴大的關(guān)聯(lián)交易。據(jù)了解，2019年，云知聲與世茂集團合作，嘗試AI解決方案在地產(chǎn)行業(yè)的應用落地，并成立合資公司云茂互聯(lián)。與此同時，云知聲還參股上海茂聲智能科技有限公司，雙方約定探索在酒店、社區(qū)等場景下的智慧物聯(lián)解決方案。數(shù)據(jù)顯示，2019年度及2020年上半年，公司向世茂集團及其子公司，以及其參股公司天津津南新城房地產(chǎn)開發(fā)有限公司的合計銷售金額分別為2494.75萬元和3184.08萬元，占2019年度、2020年1-6月營業(yè)收入的比例分別為11.38%和37.60%，占比持續(xù)走高，這也是云知聲智慧物聯(lián)業(yè)務(wù)快速增長的原因之一，被媒體質(zhì)疑為粉飾業(yè)績。

云知聲也在招股書中明確表明，公司目前仍在不斷探索新業(yè)務(wù)方向、相應適當調(diào)整經(jīng)營策略；并繼續(xù)保持研發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)方面的投入；持續(xù)建設(shè)銷售渠道、提升品牌影響力，因此預計短期內(nèi)無法實現(xiàn)盈利。

那么也不看看出，雖然在宏觀戰(zhàn)略上云知聲打出了"云-端-芯"旗號，但整體戰(zhàn)略是失焦的，也即其業(yè)務(wù)受到了競爭擠壓，這也導致其整體營收的不穩(wěn)定以及增速的持續(xù)下滑，而這樣的思路對于一家公司來說是相當危險的，一方面，增加了投入打水漂的風險；另一方面也使得管理、營銷銷售等等各項費用都會持續(xù)增加。

招股書顯示，2017-2019年，云知聲的管理費用率分別為103.46%、43.61%、32.58%，而可比公司在此方面的費用率均值卻分別為9.56%、9.04%、8.37%。這也意味著其管理費用高于同行超過4倍。此外，其銷售費用是行業(yè)水準的2.5-3.7倍。其中2017年-2020年上半年銷售費用分別為1698.66萬元、2900.39萬元、5649.45萬元和3187.08萬，營收占比分別為27.78%、14.76%、25.77%和37.63%。

也不難看出，對于云知聲來說，一波接一波的挑戰(zhàn)都在路上，盡管其核心業(yè)務(wù)目前在向智慧物聯(lián)轉(zhuǎn)移，但營收增速也已經(jīng)出現(xiàn)了大幅下滑波動。

與此同時，四面楚歌的云知聲也將芯片作為的重點押注對象，2017年-2020年上半年，云知聲在芯片領(lǐng)域的研發(fā)投入分別為553萬元、1167萬元、6071萬元和1756萬元，占比一路走高。但造芯一直都不是一件簡單的事，云知聲又如何在這條賽道上與實力玩家們抗衡，依然是未知數(shù)。但從基本面來看，目前的云知聲的狀態(tài)更像是撿芝麻丟西瓜的故事。

AI產(chǎn)業(yè)加速洗牌，云知聲們最大的困境還沒來

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等等新的技術(shù)、產(chǎn)業(yè)趨勢正在加速構(gòu)建全新的商業(yè)格局，這自然也是資本重金押注AI獨角獸的根本原因，但經(jīng)過多年的發(fā)展也不難發(fā)現(xiàn)，AI賽道的玩法正在起變化。

在過去幾年，AI行業(yè)較為熱鬧的CV、AI語音賽道核心的注意力都在第三方解決方案商身上，這也是近些年來少有的在巨頭之外崛起的機會。但隨著AI能力的滲透力逐漸邁入深水區(qū)、成熟期，AI行業(yè)的格局也出現(xiàn)了新的變化，即掌握ToB與ToC雙線業(yè)務(wù)的玩家開始嶄露頭角，且彎道超車已經(jīng)勢不可擋，這對云知聲這類純技術(shù)解決方案商來說，將是巨大的沖擊。

與此同時，隨著AI技術(shù)應用的逐漸成熟，行業(yè)競爭將會日趨激烈，馬太效應也將加速上演，正如上文所說，在技術(shù)之外，場景、數(shù)據(jù)的權(quán)重在上升，這也是云知聲們最大的短板。相比BAT等巨頭，他們擁有更豐富的場景、技術(shù)實力與資金實力，且這些巨頭也打出了生態(tài)一體化布局，缺錢又不準確的獨角獸們恐怕再難接招。

事實上，云知聲也在此前曾試圖填補消費業(yè)務(wù)短板，在2019年發(fā)布了聰聰AI陪伴教育機器人產(chǎn)品，但如今已經(jīng)銷聲匿跡。據(jù)媒體報道，已經(jīng)戰(zhàn)略性放棄了競爭激烈、毛利率超低的智能音箱、兒童陪伴機器人等領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

從消費業(yè)務(wù)角度來看，云知聲智能語音業(yè)務(wù)的萎靡，也正是百度、小米等具備ToB與ToC能力的巨頭型企業(yè)擠壓導致，當然，可以預見的是，隨著巨頭們版圖的持續(xù)擴充，以及AI技術(shù)逐漸發(fā)展成行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施之后，昔日獨角獸們的差異化也逐漸將會被磨平，生存空間將會被持續(xù)擠壓，這樣的趨勢也將在各個產(chǎn)業(yè)、場景加速上演。

當然，更為悲觀的是，當下，獨角獸們依然需要資本輸血來續(xù)命，且面臨著巨額的虧損，疊加下半場更加高難度的競爭。云知聲在招股書中也明確表示，公司自成立以來，公司的業(yè)務(wù)運營已消耗大量資金，完成上市前，公司運營資金需求主要依賴于外部融資，若經(jīng)營發(fā)展所需開支超過可獲得外部融資，將會對公司的資金狀況造成壓力。如公司無法在未來一定期間內(nèi)盈利以取得或籌措到足夠的資金，將對公司的資金狀況、研發(fā)投入、業(yè)務(wù)拓展等造成不利影響。

這也意味著獨角獸們要實現(xiàn)翻盤或許都成為小概率事件，但毋庸置疑的是，獨角獸們最大的難題還沒帶來，但很快將到來……