因《中國好聲音》成名的公司燦星文化IPO受阻。

2月2日晚間，據(jù)深交所官網(wǎng)創(chuàng)業(yè)板2021年第9次審議會議結(jié)果顯示， 上海燦星文化傳媒股份有限公司（燦星文化）未通過審議會議。深交所對“如何認(rèn)定實際控制人”等問題提出了質(zhì)疑。

來源：深交所

至于未通過審議會議的原因，上市委員會審議認(rèn)為，燦星文化在拆除紅籌架構(gòu)后，股權(quán)架構(gòu)設(shè)計復(fù)雜，認(rèn)定實際控制人的理由不充分、披露不完整，不符合 《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》等規(guī)定。此外，燦星文化在2020年4月對收購夢響強音產(chǎn)生的商譽進行追溯調(diào)整，并在2016年計提減值損失3.47億元，上述會計處理未能準(zhǔn)確反映公司當(dāng)時的實際情況，不符合《注冊管理辦法》等相關(guān)規(guī)定。

深交所上市審核中心在審核中重點關(guān)注了 “發(fā)行人實際控制人的認(rèn)定”和“夢響強音商譽減值的會計處理”兩個事項。

深交所指出，燦星文化歷史上存在紅籌架構(gòu)的搭建、拆除情形，現(xiàn)有股權(quán)架構(gòu)系映射紅籌架構(gòu)拆除前的結(jié)構(gòu)形成，設(shè)計為復(fù)雜。公司實際控制人包括華人文化天津、田明、金磊及徐向東，前述四方對公司實施共同控制。黎瑞剛系華人文化天津 董事長、總經(jīng)理、法定代表人，曾任發(fā)行人董事長。

而根據(jù)《共同控制協(xié)議》，發(fā)行人的共同控制人將穩(wěn)定發(fā)行人控制權(quán)至上市后36個月。所以深交所要求燦星文化發(fā)行人代表說明上市36個月后如何認(rèn)定實際控制人，是否會出現(xiàn)控制權(quán)變動風(fēng)險。深交所還要求發(fā)行人代表說明在已經(jīng)拆除紅籌架構(gòu)的情況下，共同控制人之一田明依然通過多層級有限合伙架構(gòu)來實現(xiàn)持股的原因。

2016年的一起收購也引起了深交所的關(guān)注。

2016年，燦星文化收購共同控制人之一田明持有的夢響強音100%股權(quán)，收購價格20.80億元，形成商譽19.68億元。告期內(nèi)，夢響強音未發(fā)生商譽減值。2020年4月，燦星文化對夢響強音截至2016年末的商譽計提減值3.47億元，該項減值損失發(fā)生于2016年度，不在報告期內(nèi)。燦星文化認(rèn)為，追溯調(diào)整系從保護中小投資者利益角度出發(fā)并基于審慎原則作出。

深交所要求燦星文化說明收購價格的公允性、計提商譽減值的原因及合理性以及此次對商譽減值進行追溯調(diào)整是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定。

除了以上兩個重點關(guān)注的問題，深交所還對公司的未決訴訟及仲裁及外商投資情況進行了問詢。

本次燦星文化公開發(fā)行的股票數(shù)量不超過4260萬股，全部為新股發(fā)行，本次新股發(fā)行數(shù)量占發(fā)行后公司總股本的比例不低于10%。IPO保薦機構(gòu)為中信建投證券有限公司，發(fā)行人律師為北京市中倫律師事務(wù)所。燦星文化此次IPO擬募集資金15億元，用于補充綜藝節(jié)目制作營運資金項目。

來源：招股書

工商資料顯示，燦星文化成立于2006年3月24日，為電視和互聯(lián)網(wǎng)節(jié)目制作和運營商。旗下節(jié)目包括《中國達人秀》《舞林大會》《中國好聲音》《中國好歌曲》《出彩中國人》《中國好舞蹈》等。招股書顯示，公司主要簽約藝人包括黃霄云、希林娜依.高、吳莫愁、李琦、蘇運瑩、旦增 尼瑪、畢夏、蔣敦豪、張磊、郭沁、扎西平措等。截至2020年6月30日，公司簽約藝人數(shù)量為159人。

燦星控股股東為上海星投投資有限公司，持股比例為65.68%，實際控制人為田明、金磊、徐向東和華人文化（天津）投資管理有限公司。其中，田明曾經(jīng)在東方電視臺擔(dān)任記者、娛樂頻道專題新聞部副主任 ，后成為上海文廣新聞傳媒集團副總裁及東方衛(wèi)視總監(jiān)/總經(jīng)理 ，2011年，田明加盟燦星，現(xiàn)任董事長、總經(jīng)理。金磊和徐向東均為燦星董事、副總經(jīng)理。華人文化（天津）投資管理有限公司的法定代表人為CMC資本創(chuàng)始人黎瑞剛，他曾任曾任燦星文化董事長。

天眼查資料顯示，燦星文化成立以來一共進行了四輪融資，其中最后一次發(fā)生在2018年7月31日，交易金額為3.6億元人民幣，阿里和騰訊均入股。

值得注意的是，從1月22日公布的招股書來看，燦星文化歷年的營收并不穩(wěn)定，未能保持增長。2017年、2018年、2019年及2020年1至6 月，公司的營業(yè)收入分別為 20.6億元、16.5億元、17.3億元及3.5億元；凈利潤分別為 4.5億元、4.5億元、3.45億元、0.59億元。

來源：招股書

燦星文化解釋道，近幾年綜藝節(jié)目行業(yè)快速發(fā)展，節(jié)目類型、觀眾審美、 偏好變化迅速，視頻網(wǎng)站自制綜藝與采購電視綜藝版權(quán)之間此消彼長、宏觀經(jīng)濟波動等原因均對公司的經(jīng)營成果和成長性造成了影響。

燦星文化還提及了疫情影響下的2020年業(yè)績下降的原因。“因疫情影響，2020年《中國好聲音 2020》的錄制播出時間有所推遲，節(jié)目收入及相關(guān)的音樂授權(quán)收入較去年同期下降。另外由于疫情的影響，2020 年 1-9 月海選授權(quán)收入較去年同期下降?！?/p>