重倉股先后暴跌，興證全球基金副總經(jīng)理董承非被推到風(fēng)口浪尖。

4月14日，康弘藥業(yè)（002773）再次跌停，這已是該股連續(xù)第三日跌停；而在4月13日，宋城演藝（300144）暴跌11.29%；中國中免（601888）跌停。順豐控股（02352）、美年健康（02044）近日也曾先后跌停。

隨之而來的是網(wǎng)上關(guān)于“董承非即將離職，其重倉股被定向爆破的傳言”。

澎湃新聞?dòng)浾唠S后向興證全球基金相關(guān)人士求證此事，對方給出的回復(fù)是，“董承非未離職，公司投研團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定。”

董承非的重倉股有哪些？

其實(shí)，目前可查的基金持倉來自于公募基金2020年報(bào)，而這些截至2020年末的重倉股，與基金經(jīng)理最新持倉可能已經(jīng)有很大的變化。

董承非目前在管基金有2只，分別是興全趨勢投資和興全新視野，在管規(guī)模643億元。

從興全趨勢投資的2020年末持倉來看，其前十大重倉股中，并沒有許多機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股，其第一重倉股為紫金礦業(yè)（601899），此外，美年健康（002044）進(jìn)入前十，永輝超市（601933）跌出前十。

興全趨勢投資2020年末前十大重倉股，來源：wind

除了前十大重倉股，該基金還重點(diǎn)持有了永輝超市（601933）、匯川技術(shù)（300124）、中航沈飛（600760）、鼎龍股份（300054）、紫光國微（002049）、妙可藍(lán)多（600882）等，上述股票持有公允價(jià)值占基金凈值比例均超過2%。

興全趨勢投資2020年末第十一至二十位持股，來源：wind

不難看出，按照目前已披露的基金2020年報(bào)數(shù)據(jù)，順豐控股、宋城演藝、美年健康、康弘藥業(yè)均為董承非所管基金的前十大重倉股。

不過，中國中免距離“重倉”還有很遠(yuǎn)的距離。截至2020年末，該股位列興全趨勢投資持倉的第90位。董承非所管的興全趨勢投資僅僅持有中國中免不足3萬股，持股市值在報(bào)告期末為761萬元，占基金資產(chǎn)凈值比例僅為0.02%。這就意味著，中國中免就是持續(xù)十日跌停，對興全趨勢基金的凈值都不會(huì)構(gòu)成大的損害。

基金凈值回撤有限

另一方面，由于董承非的持倉相對比較分散，前十大重倉股占基金凈值比例約為45%，所以即使遭遇暴雷股，對基金凈值的影響也相對有限。

從董承非管理的兩只基金凈值表現(xiàn)看，凈值回撤非常有限，也遠(yuǎn)小于同類基金。

其中，興全趨勢投資投資最大回撤僅有12個(gè)點(diǎn)，興全新視野最大回撤不足11個(gè)點(diǎn)。這或許同董承非提前降低倉位有關(guān)。

興全趨勢投資3月以來凈值變動(dòng)和回撤情況，來源：Wind

興全新視野3月以來凈值變動(dòng)和回撤情況，來源：Wind

從上述兩只基金的倉位情況看，董承非在2020年四季度就降低了倉位。其中興全新視野的股票倉位從2020年三季度末的90.1%降至四季度末的69.45%，興全趨勢投資的倉位也從2020年三季度末的83.23%降至去年底的79.63%。

有業(yè)內(nèi)知情人士向澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆瑢Ρ榷蟹侵貍}股的跌幅和其管理基金的凈值表現(xiàn)來看，他對部分重倉股的減持力度應(yīng)該比較大。

不過，也有基金公司相關(guān)人士分析稱，管理規(guī)模較大的基金經(jīng)理，一旦離任，對重倉股還是會(huì)帶來一定的影響，首先是為了應(yīng)對基民贖回的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)被動(dòng)賣出持倉應(yīng)對贖回，此外，新任基金經(jīng)理上任后的調(diào)倉動(dòng)作也會(huì)對重倉股股價(jià)帶來一定的影響。

現(xiàn)年44歲的董承非，2003年9月便加入興證全球基金，從研究策劃部行業(yè)研究員做起，到現(xiàn)在的公司副總，18年時(shí)間里，經(jīng)歷了A股幾輪牛熊。

雖然業(yè)內(nèi)早有傳聞稱，董承非即將離職，但澎湃新聞從多位知情人士處了解到的信息，董承非目前尚未辦理離職手續(xù)，但其個(gè)人還是有“動(dòng)一動(dòng)”的想法。

董承非曾在1月底一次內(nèi)部發(fā)言中稱對市場持“極度悲觀”態(tài)度，引發(fā)市場熱議。

值得注意的是，4月13日晚上，成為話題人物的董承非，以興證全球基金副總經(jīng)理的身份，出現(xiàn)在復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院的階梯大教室中，以《如何從各種類型的錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)》為主題，分享了從業(yè)多年以來在投資市場中所見、所聞及實(shí)踐的親身經(jīng)歷，并還列出了價(jià)值投資常見的6個(gè)錯(cuò)誤。

4月13日，董承非在復(fù)旦大學(xué)授課現(xiàn)場。來源：興證全球基金公眾號

“今天和大家分享了這些行業(yè)的錯(cuò)誤、我們研究員的錯(cuò)誤，以及我自己的錯(cuò)誤。就如芒格說的‘最好從別人的悲慘經(jīng)歷中學(xué)到深刻教訓(xùn)，而不是自己的’ 。在座的各位同學(xué)還年輕，年輕時(shí)犯錯(cuò)是幸運(yùn)的，越往后買單的代價(jià)越大。一定多分析、多總結(jié)、多反思，這樣成功的概率才會(huì)比較高。 ”董承非說。

董承非總結(jié)了研究分析常犯的4個(gè)錯(cuò)誤以及價(jià)值投資常見的6個(gè)錯(cuò)誤，分別是：重財(cái)務(wù)建模，輕定性分析；線性靜態(tài)思維方式，簡單外推；注重需求分析，忽略供給分析；將短期景氣長期化；撿“煙屁股”是否行得通；將價(jià)值投資等同于低估值投資；投資于商業(yè)模式有缺陷的公司；投資于護(hù)城河脆弱的公司；投資治理結(jié)構(gòu)有瑕疵的公司；投資于安全邊際不足的公司。

董承非說，投資非坦途。每一種選擇都有正確和錯(cuò)誤的概率。在投資中，哪怕最成熟的投資者都會(huì)犯錯(cuò)。股神巴菲特就曾表示，犯錯(cuò)是投資的一部分，并坦誠自己“犯了好多錯(cuò)”。

“在瞬息萬變的資本市場中，希望每一位投資者都能夠在觀摩與實(shí)踐中不斷總結(jié)、提升，尋找最適合自己的投資價(jià)值觀與方法論，等來時(shí)間的玫瑰綻放。”董承非表示。