國(guó)際油價(jià)下跌正在拖垮美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)，石油大戰(zhàn)的第一個(gè)陣亡者已經(jīng)出現(xiàn)。

        據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)消息，就在上周日，美國(guó)首家頁(yè)巖油開采企業(yè)提交破產(chǎn)申請(qǐng)。WBH能源（WBH Energy），這家位于得克薩斯州奧斯汀的私營(yíng)公司稱，目前債務(wù)總額在1000萬(wàn)-5000萬(wàn)美元之間，貸款人拒絕再給貸款。

        近年來(lái)的美國(guó)石油繁榮期，美國(guó)的油氣公司借起錢來(lái)“膽兒肥”。僅2010年以來(lái)，他們的貸款總額暴漲了55%，至近2000億美元。

        出來(lái)混，債總是要還的。

        根據(jù)標(biāo)普Capital IQ的數(shù)據(jù)，2010年，美國(guó)以油氣生產(chǎn)為主業(yè)的公司混合債務(wù)總額為1280億美元。到去年第四季度，這些公司債務(wù)已經(jīng)高達(dá)1990億美元。這些公司中不包括埃克森美孚和雪佛龍；在債務(wù)大增55%的同時(shí)，2014年9月以來(lái)的營(yíng)收增速只有36%。

        這足以解釋為什么即使油價(jià)跌破50美元、從去年6月算起已腰斬55%的情況下，美國(guó)的產(chǎn)油企業(yè)依然不眠不休地推進(jìn)石油生產(chǎn)。但收入增長(zhǎng)完全跟不上借款的突飛猛漲，石油企業(yè)的壓力陡增。

        分析人士認(rèn)為，油價(jià)在60-100美元每桶時(shí)，北美頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)才能平衡其累積的高額債務(wù)。這些負(fù)債累累的公司由于擔(dān)心破產(chǎn)，可能會(huì)被迫出售石油，甚至不惜賠本。

        在美國(guó)，與WBH能源境遇相似的公司還有數(shù)百家。能源分析師警告稱，違約風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)紛至沓來(lái)?！八麄儧](méi)有為這次衰退做好準(zhǔn)備，”貝雅公司（Robert W. Baird & Co.）分析師丹尼爾·卡森伯格說(shuō)，“很多公司的資產(chǎn)負(fù)債表太難看了?！?/p>

        業(yè)界還預(yù)期將出現(xiàn)一波資產(chǎn)出售和合并浪潮，最典型的例子就是本來(lái)是老對(duì)頭的貝克休斯（Baker Hughes）和哈里伯頓（Halliburton）兩家油服企業(yè)宣布合并。

        不過(guò)分析認(rèn)為，或許要等到油價(jià)穩(wěn)定和投資價(jià)值更加清晰時(shí)，企業(yè)合并才會(huì)獲得增長(zhǎng)動(dòng)能。銀行家們表示，油氣公司不愿以現(xiàn)有股票價(jià)格“賤賣”，而買家也不想一不小心高位套牢。

        何況，并購(gòu)也并非一劑萬(wàn)能藥。

        “當(dāng)公司出現(xiàn)現(xiàn)金流黑洞，要穩(wěn)定企業(yè)，必須能填補(bǔ)現(xiàn)金需求的無(wú)底洞，”摩根士丹利執(zhí)行董事和美國(guó)能源投資金融業(yè)務(wù)主管丹尼斯·康奈爾說(shuō)。“你不能指望兩家沒(méi)錢的公司走到一起，卻反而變得資金充裕了?！?/p>