稀有金屬價(jià)格的不斷下跌，讓中國泛亞有色金屬交易所（下稱“泛亞有色”）危機(jī)暴露。這家自稱全球最大的稀有金屬交易所，目前正面臨一場400億人民幣的贖回危機(jī)。

7月15日，泛亞有色在其官網(wǎng)發(fā)布重磅公告，承認(rèn)交易所委托受托交易商近日出現(xiàn)了資金贖回困難，在委托受托業(yè)務(wù)合同期限內(nèi)，部分受托委托資金出現(xiàn)了集中贖回情況。

泛亞有色總部位于昆明，據(jù)其官網(wǎng)介紹，擁有22萬客戶，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)導(dǎo)入資本367億人民幣。上市的稀有金屬包括銦、鍺、鈷、鎢、鉍、鎵、銻、硒、碲、釩、稀土鏑、稀土鋱等14個(gè)品種，其中，銦、鍺等7個(gè)品種的交易量、交割量、庫存量為全球第一，尤其是銦的庫存量達(dá)到了全球的95%。

此番出現(xiàn)集中贖回危機(jī)的是泛亞有色金屬交易所旗下的一款金融產(chǎn)品，對外宣傳時(shí)被稱為“日金寶”，即投資者為有色金屬貨物的購買者（委托方）墊付貨款，從而按日收取對方支付的利息。投資者獲得的是每日萬分之3.75左右（年化13.5%）的固定收益。

一名從事稀有金屬交易的人士對澎湃新聞（m.nxos.com.cn）表示，“泛亞有色當(dāng)時(shí)的初衷可能是好的，幫助企業(yè)去融資，融資完再做回購，有一個(gè)固定的利差。但是這只是建立在稀有金屬只漲不跌的前提下，如果遇到行情下行，它的規(guī)則漏洞就會(huì)暴露出來”。

一名昆明的投資者也對澎湃新聞表示，“泛亞有色本來就是搭建了一個(gè)平臺(tái)，左右雙方，一邊是存貨方，一邊是資金方，交易所則承擔(dān)了信用擔(dān)保的角色”。

上述投資者對澎湃新聞?wù)f，早在2013年就曾投入過100多萬，半年賺了幾萬塊錢后由于資金另有所用全部取出，2014年下半年又陸續(xù)投進(jìn)去幾十萬，后來因股市大漲又把錢取出來投入了股市，目前還有幫親戚代理投資的15萬被套在了里面。

該投資者表示，“今年4月份開始，就不能很順暢地拿錢出來了，交易所單方面改變了規(guī)則，也沒有和我們商量”。據(jù)其介紹，此前哪怕要取50萬，當(dāng)天下午3點(diǎn)之前跟交易所申請，第二天8點(diǎn)就能到賬。

針對此次贖回危機(jī)的原因，泛亞有色在公告中稱，按照有關(guān)部門監(jiān)管要求，交易所執(zhí)行T+5（交易商買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時(shí)間間隔不得少于5個(gè)交易日），取消賣出申報(bào)業(yè)務(wù)，使客戶資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)控制長效機(jī)制被破壞。另外，泛亞有色還指責(zé)無錫不銹鋼交易中心（下稱“無錫不銹鋼”）利用電子盤惡意做空銦價(jià)打壓中國稀有金屬產(chǎn)業(yè)。

前述交易人士對澎湃新聞（m.nxos.com.cn）表示，“只能說無錫不銹鋼盤面上銦價(jià)報(bào)價(jià)比較低，但是不是惡意做空目前還不能證實(shí)。但有一點(diǎn)，雖然他們報(bào)價(jià)很低，但是成交量是很小的，幾乎可以忽略不計(jì)，可能對泛亞有色造成的價(jià)格對比影響更大一點(diǎn)”。

然而，從日金寶的業(yè)務(wù)模式來說，泛亞有色需要維持其盤面價(jià)格高于市場價(jià)格。這也就不難解釋，相比生意社、上海有色網(wǎng)等其它大宗商品網(wǎng)站來說，泛亞有色推出的銦價(jià)指數(shù)總是偏高。

而低價(jià)恐慌的氛圍，最后會(huì)導(dǎo)致一些客戶對泛亞有色的不信任、對泛亞有色集中抽金。前述交易人士表示，“它募集的資金可能有一個(gè)資金池，一方面用來滾動(dòng)兌付，還有一些肯定是放給一些企業(yè)，現(xiàn)在通過這個(gè)輿論造成負(fù)面影響以后，大家集中抽金，這個(gè)抽金量大于資金池了”。

此前也有分析人士質(zhì)疑泛亞有色實(shí)為“龐氏騙局”，即用新投資人的錢來向老投資者支付利息和短期回報(bào)，以制造賺錢的假象進(jìn)而騙取更多的投資。

泛亞有色在公告中回應(yīng)這是惡意中傷，然而從部分投資者目前的心理來看，“龐氏騙局”成立的可能性也不是沒有。即使在目前錢拿不出來的情況下，前述投資者依然表示，“交易所就不應(yīng)該隨便改變規(guī)則，而應(yīng)該鼓勵(lì)大家繼續(xù)放錢，就不會(huì)造成現(xiàn)在的恐慌，每天穩(wěn)穩(wěn)地看到有利息就可以了”。

泛亞有色在公告中還提到，生產(chǎn)企業(yè)與投資者簽署50億回購協(xié)議，定期回購客戶部分貨物資產(chǎn)。而新交易系統(tǒng)正在研發(fā)，9月1日將上線。

針對此次贖回危機(jī)事件是否會(huì)繼續(xù)惡化，前述交易人士和投資者均持相同觀點(diǎn)，“政府是否會(huì)出面穩(wěn)定投資者情緒，這一點(diǎn)很關(guān)鍵”。

而海通證券評論稱，如果該事件不能妥善處理，由于泛亞有色部分金屬庫存占比高，相關(guān)金屬價(jià)格將承壓。一名稀有金屬分析師對澎湃新聞（m.nxos.com.cn）表示，“市場本身就很差了，很難造成更惡劣的影響。而且泛亞有色在國內(nèi)的金屬交易所來說，并不算大”。

截至澎湃新聞發(fā)稿，泛亞有色相關(guān)負(fù)責(zé)人拒絕接受電話采訪。