西部礦業(yè)近期發(fā)布2021年中報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，公司報(bào)告期間產(chǎn)生營業(yè)收入191.19億元，較去年同期增加41.81%；并錄得歸母凈利潤14.11億元，較去年同期增加336.41%，業(yè)績?cè)鲩L顯著。公司半年報(bào)還顯示，高毅曉峰2號(hào)致信基金和高毅曉峰鴻遠(yuǎn)集合資金信托計(jì)劃分列第二大股東和第四大股東，高毅鄧曉峰二季度加倉西部礦業(yè)約4290萬股。

與中報(bào)同日發(fā)布的重要公告有，西部礦業(yè)控股子公司青海西豫有色金屬有限公司擬19.04億建設(shè)環(huán)保升級(jí)及多金屬綜合循環(huán)利用改造項(xiàng)目。

業(yè)績?cè)鰟?shì)顯著 銅類產(chǎn)品量價(jià)齊升 

西部礦業(yè)是以礦產(chǎn)資源綜合開發(fā)為主業(yè)的大型礦業(yè)公司，主要從事銅、鉛、鋅、鐵等基本有色金屬、黑色金屬的采選、冶煉、貿(mào)易等業(yè)務(wù)，分礦山、冶煉、貿(mào)易和金融四大板塊經(jīng)營。

2021年上半年，西部礦業(yè)營收和歸母凈利潤同比顯著增長，扭轉(zhuǎn)了2020年同期公司業(yè)績受疫情影響同比大幅下滑的態(tài)勢(shì)，主要受益于當(dāng)期玉龍銅業(yè)改擴(kuò)建項(xiàng)目的投產(chǎn)，公司銅類產(chǎn)品量價(jià)齊升。

圖1：2017年上半年至2021年上半年西部礦業(yè)營收、歸母凈利潤

自2020年12月18日正式啟動(dòng)生產(chǎn)，西部礦業(yè)的玉龍銅礦改擴(kuò)建工程在2021年上半年內(nèi)全程處于可使用狀態(tài)。西藏玉龍銅礦的年礦石處理能力為1989萬噸，較去年同期該礦山一期擁有的230萬噸/年礦石處理能力，同比增幅超過七倍。報(bào)告期間，公司銅精礦計(jì)劃生產(chǎn)量為44209金屬噸，較去年同期計(jì)劃生產(chǎn)量同比增加88.95%，實(shí)際完成量為56043金屬噸，計(jì)劃完成率達(dá)127%。

此外，作為當(dāng)期公司主要擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)品，銅精礦價(jià)格有所上升。公司銅礦主要產(chǎn)自西藏、內(nèi)蒙古等地，根據(jù)中國金屬新聞網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年上半年，上述兩地的銅精礦價(jià)格呈上升趨勢(shì)。

圖2：2018年上半年至2021年上半年西藏、內(nèi)蒙古銅精礦25%最高價(jià)季度均值

此外，西部礦業(yè)的期間費(fèi)用較去年同期有所下降。2021年上半年，公司產(chǎn)生銷售費(fèi)用2857.59萬元和研發(fā)費(fèi)用3795.16萬元，同比分別減少59%和19%。當(dāng)期，公司營業(yè)成本為154.98億元，同比增長31%，低于營收增幅。

收購西部鎂業(yè)91.40%股權(quán) 公告后連續(xù)5個(gè)交易日股價(jià)大漲 

2021年3月，西部礦業(yè)以現(xiàn)金5.63億元完成收購西部鎂業(yè)91.40%股權(quán)。此前，西部鎂業(yè)是公司控股股東西礦集團(tuán)下屬的子公司，本次收購構(gòu)成同一控制下的企業(yè)合并。目前西部鎂業(yè)15.5萬噸/年高純氫氧化鎂、13萬噸/年高純氧化鎂、2萬噸/年高純超細(xì)氫氧化鎂、4萬噸/年高純電熔鎂砂、5萬噸/年高純燒結(jié)鎂砂生產(chǎn)線已建成投運(yùn)。

根據(jù)北京北方亞事資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所（特殊普通合伙）以2020年8月31日為基準(zhǔn)日出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，西部鎂業(yè)的股東全部權(quán)益評(píng)估價(jià)值約為6.16億元，賬面值為3.92億元，增值2.23億元，增值率56.98%。

根據(jù)西部鎂業(yè)的經(jīng)營狀況，西礦集團(tuán)承諾：2021年-2023年西部鎂業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤合計(jì)6000萬元。具體而言，上述三年內(nèi)，承諾實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為1500萬元、2000萬元和2500萬元。通過此次收購，公司增加化工鎂產(chǎn)品業(yè)務(wù)，獲得提取高純氫氧化鎂、高純電熔鎂砂、高純燒結(jié)鎂砂的技術(shù)，也增加了在產(chǎn)鹽湖礦山一處。

2021年2月5日晚，西部礦業(yè)發(fā)出收購西部鎂業(yè)的公告，在隨后的連續(xù)五個(gè)交易日內(nèi)，公司股價(jià)連續(xù)高開高走，期間公司前復(fù)權(quán)的股價(jià)漲幅超過50%。

圖3：收購西部鎂業(yè)公告發(fā)布后5個(gè)交易日內(nèi)西部礦業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)

截至2021年上半年末，西部礦業(yè)在建工程中與西部鎂業(yè)主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目包括10萬噸/年高純氫氧化鎂及其系列產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目和3萬噸/年電熔鎂砂項(xiàng)目，賬面價(jià)值分別為1.26億元和1.78億元。

計(jì)劃從銀行貸款19.04億元用于項(xiàng)目建設(shè) 擬增加日常關(guān)聯(lián)交易 

2021年7月16日晚，西部礦業(yè)發(fā)布公告稱，其控股子公司青海西豫有色金屬有限公司擬建設(shè)環(huán)保升級(jí)及多金屬綜合循環(huán)利用改造項(xiàng)目。項(xiàng)目建設(shè)期為24個(gè)月，項(xiàng)目總投資金額預(yù)計(jì)為19.04億元，其中工程費(fèi)用12億元，所需資金將全額由銀行貸款籌得。項(xiàng)目設(shè)計(jì)規(guī)模為年生產(chǎn)電鉛20萬噸，黃金6噸，白銀413噸。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年至2020年，西部礦業(yè)的償債能力指標(biāo)持續(xù)不及同行業(yè)上市公司中位值，預(yù)計(jì)增加的銀行貸款和未來投資現(xiàn)金的流出或?qū)?duì)公司的財(cái)務(wù)狀況造成不利影響。

圖4：2018年至2020年西部礦業(yè)償債能力指標(biāo)與同行上市公司中位值對(duì)比

此外，西部礦業(yè)發(fā)出公告稱將增加與西礦集團(tuán)及其子公司和西鋼集團(tuán)及其子公司的日常關(guān)聯(lián)交易，增加金額預(yù)計(jì)分別為3.03億元和3987萬元。其中，公司向關(guān)聯(lián)人銷售產(chǎn)品、商品的金額合計(jì)為7914萬元，自關(guān)聯(lián)方購買商品、接受勞務(wù)的金額合計(jì)為16104萬元，金融服務(wù)類金額為10220萬元。

圖5：2021年7月17日西部礦業(yè)公告增加日常關(guān)聯(lián)交易情況

2021年上半年，西部礦業(yè)自關(guān)聯(lián)方采購商品或接受勞務(wù)的金額為473.77萬元，較上期增加461.77萬元，向關(guān)聯(lián)方出售商品或提供勞務(wù)的金額244.03萬元，較上期增加11.75萬元。

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