“二級(jí)市場(chǎng)短期波動(dòng)不會(huì)對(duì)我們?cè)缙陔A段投資帶來(lái)太大影響，大周期性可能會(huì)給我們的退出帶來(lái)挑戰(zhàn)，不影響主要投資邏輯和判斷邏輯?！痹?月24日舉行的上海生物醫(yī)藥創(chuàng)新轉(zhuǎn)化基金（下稱“轉(zhuǎn)化基金”）啟動(dòng)儀式上，轉(zhuǎn)化基金總裁郭秋衫在接受包括澎湃新聞在內(nèi)的小范圍媒體專訪時(shí)表示。

轉(zhuǎn)化基金是由上實(shí)集團(tuán)發(fā)起、上實(shí)資本管理的第二支生物醫(yī)藥基金，第一期規(guī)模約3億-4億元。首支生物醫(yī)藥基金總目標(biāo)規(guī)模500億元、首期募資近100億元。

關(guān)注三大細(xì)分賽道

轉(zhuǎn)化基金是上海生物醫(yī)藥基金旗下專注生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“從0到1”階段投資機(jī)會(huì)的早期基金，由上實(shí)集團(tuán)、上海醫(yī)藥、國(guó)方資本及上海市天使投資引導(dǎo)基金共同發(fā)起設(shè)立，基金重點(diǎn)聚焦原創(chuàng)科學(xué)研究成果和前沿創(chuàng)新技術(shù)的成功轉(zhuǎn)化和應(yīng)用，以建設(shè)“聚焦上海、聯(lián)動(dòng)長(zhǎng)三角及大灣區(qū)、面向全球”的創(chuàng)新轉(zhuǎn)化平臺(tái)為目標(biāo)，投資并支持具有國(guó)際領(lǐng)先水平的原創(chuàng)技術(shù)，通過(guò)鏈接創(chuàng)新生態(tài)圈內(nèi)各類型創(chuàng)新主體、服務(wù)主體，打造具有上海特色的“創(chuàng)新+產(chǎn)業(yè)+資本”平臺(tái)。

“單獨(dú)成立這個(gè)基金的主要原因是早期投資有一定特別的屬性和要求，因?yàn)樽鲈缙谕顿Y需要長(zhǎng)期追蹤靶點(diǎn)、適應(yīng)癥和技術(shù)領(lǐng)域，并且有快速的文獻(xiàn)搜索包括閱讀習(xí)慣，對(duì)于團(tuán)隊(duì)要求是不大一樣的，以及早期投資通常需要決策更靈活、反應(yīng)更快速等等?；谶@樣的考慮，最后單獨(dú)成立了一個(gè)轉(zhuǎn)化基金?！惫锷辣硎?。

據(jù)介紹，目前，整個(gè)上海生物醫(yī)藥股權(quán)投資基金的目標(biāo)規(guī)模約500億元，在內(nèi)部將該基金形象分為“從0到1，1到10，10到100”，分別代表天使孵化、VC和PE階段的投資。

轉(zhuǎn)化基金是上海生物醫(yī)藥基金全產(chǎn)業(yè)鏈投資策略的重要組成部分，目前投資工作已經(jīng)開展了約3個(gè)月。基金存續(xù)期是“3+5+1”的結(jié)構(gòu)，即3年投資期或會(huì)提前完成目標(biāo)，5年管理退出期，1年延長(zhǎng)期，整個(gè)基金大概8、9年的回收期。

目前，轉(zhuǎn)化基金的第一期規(guī)模約3億-4億元。每個(gè)項(xiàng)目投資金額約3000萬(wàn)，基本投向于生物醫(yī)藥初創(chuàng)企業(yè)的第一輪、第二輪。

具體到基金關(guān)注的細(xì)分賽道來(lái)說(shuō)，郭秋衫在接受采訪時(shí)介紹，主要關(guān)注三個(gè)部分。首先是醫(yī)藥板塊，未來(lái)基金規(guī)劃中大概60-70%會(huì)投到藥，既包括創(chuàng)新小分子的篩選平臺(tái)，同時(shí)也可能包括一些創(chuàng)新生物類的療法，比如基因治療、細(xì)胞治療、再生醫(yī)學(xué)等大的范疇，也包括新靶點(diǎn)、新機(jī)制下的單抗或者重組蛋白的藥物，這是大的藥物范疇。

“我們既投最終藥物產(chǎn)品，也會(huì)投技術(shù)平臺(tái)，我們甚至也會(huì)投資藥物遞送等中間環(huán)節(jié)的技術(shù)，這些部分可能占到基金的60%到70%?！惫锷辣硎?，轉(zhuǎn)化基金的20%左右會(huì)關(guān)注診斷，不僅僅是基因組分子診斷，還會(huì)更多關(guān)注其他組學(xué)，比如質(zhì)譜類診斷、單細(xì)胞的診斷，在不同組學(xué)尺度上的診斷方法，“另外就是器械，這個(gè)部分占比再少一些，可能10%左右?！?/p>

探索“上海方案”

優(yōu)秀的基礎(chǔ)研究及成果的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化往往需要經(jīng)歷復(fù)雜又艱苦的培育過(guò)程，需要做好前沿技術(shù)發(fā)掘和創(chuàng)新要素的整合，做好創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈精準(zhǔn)對(duì)接，搭建完整、高效、專業(yè)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)化要素支撐體系。

據(jù)介紹，上海生物醫(yī)藥基金作為構(gòu)建生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)生態(tài)的重要載體，始終致力于探索上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“上海方案”。轉(zhuǎn)化基金作為上海生物醫(yī)藥基金全產(chǎn)業(yè)鏈投資策略的重要組成部分，未來(lái)將依托上海加速建設(shè)生物醫(yī)藥創(chuàng)新高地的戰(zhàn)略布局，充分運(yùn)用上海在學(xué)術(shù)研究、臨床資源和產(chǎn)業(yè)資源等方面的積累及優(yōu)勢(shì)，打造一個(gè)全新的前沿創(chuàng)新醫(yī)藥醫(yī)療產(chǎn)融結(jié)合的投資平臺(tái)。

郭秋衫認(rèn)為，上海在生物醫(yī)藥轉(zhuǎn)化具有4大方面優(yōu)勢(shì)。

首先，上海科研院所和研究型機(jī)構(gòu)非常強(qiáng)，這是上海最重要的優(yōu)勢(shì)，也是轉(zhuǎn)化基金基礎(chǔ)項(xiàng)目的來(lái)源。來(lái)源是充沛的，但需要接觸、搜尋并且動(dòng)員他們做轉(zhuǎn)化。第二，上海產(chǎn)業(yè)非常完整完備，既有以工業(yè)為核心支撐的藥企，也有國(guó)際性的外企研發(fā)中心或者BI部門，以及研發(fā)型本土生物醫(yī)藥企業(yè)，產(chǎn)業(yè)分布相對(duì)完整，提供了很好的人才供給，無(wú)論是高校來(lái)的人才還是工業(yè)界來(lái)的人才，供給都非常充沛。第三，上海政府對(duì)于產(chǎn)業(yè)本身足夠重視，包括最近上海提出生物醫(yī)藥行動(dòng)方案的舉措，也展示了政府發(fā)展產(chǎn)業(yè)的決心。第四，上海在臨床轉(zhuǎn)化資源上也是非常充沛的，醫(yī)院一方面是原始創(chuàng)新的來(lái)源，也是轉(zhuǎn)化非常重要的載體，所有臨床轉(zhuǎn)化在概念階段的一些臨床、研究階段的臨床，都對(duì)于早期轉(zhuǎn)化效率至關(guān)重要。   

“上海的基金很多，但是早期基金不多。美國(guó)早期基金占30%，波士頓可能快到50%，但是在中國(guó)比例只有11%，專注于早期的基金非常少。雖然在上?；饠?shù)量很大，但是早期基金還是很少的。希望通過(guò)我們?cè)谏虾Ｂ氏瘸闪Ｗ⒂谠缙谵D(zhuǎn)化的基金，號(hào)召更多人加入我們的行業(yè)，改變那個(gè)數(shù)字?！惫锷勒f(shuō)。

在談到二級(jí)市場(chǎng)和一級(jí)市場(chǎng)投資聯(lián)動(dòng)時(shí)，郭秋衫認(rèn)為是需要的，但是對(duì)于早期投資來(lái)講，參考性會(huì)稍微弱一點(diǎn)。

“二級(jí)市場(chǎng)短期波動(dòng)不會(huì)對(duì)我們?cè)缙陔A段投資帶來(lái)太大影響，不會(huì)對(duì)我們短期造成太大影響。大周期性可能會(huì)給我們的退出帶來(lái)挑戰(zhàn)，不影響主要投資邏輯和判斷邏輯。從二級(jí)市場(chǎng)偏好來(lái)看，長(zhǎng)期來(lái)講二級(jí)市場(chǎng)還是會(huì)歸為理性，大家會(huì)希望看一些研發(fā)類、原創(chuàng)類的東西，可能不再追逐流通類或者仿制藥。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)一定會(huì)走到能夠客觀評(píng)估這些技術(shù)背后的風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)價(jià)值的階段?！惫锷勒f(shuō)。