即將進(jìn)入9月份，A股市場(chǎng)行情將如何演繹呢？

澎湃新聞搜集了10家券商的觀點(diǎn)，大部分券商認(rèn)為，市場(chǎng)正在重回上行通道，對(duì)A股的中長(zhǎng)期前景不必過(guò)于悲觀。同時(shí)，9月份將是布局四季度行情的最佳窗口。

中金公司表示，當(dāng)前謹(jǐn)慎預(yù)期已經(jīng)在資產(chǎn)價(jià)格上有所反映，市場(chǎng)整體估值水平尤其是大盤(pán)藍(lán)籌股的估值水平，已經(jīng)略低于歷史均值。隨著部分積極因素正在逐步累積，盡管擔(dān)憂仍在，但對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期前景不必過(guò)于悲觀。

國(guó)泰君安證券指出，市場(chǎng)在調(diào)整與反彈的過(guò)程中，積極的信號(hào)正在逐步形成。盡管經(jīng)濟(jì)動(dòng)能弱化，分子端盈利有所承壓，但隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好的企穩(wěn)，疊加無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下行，市場(chǎng)正在重回上行通道。

粵開(kāi)證券更是指出，目前A股繼續(xù)聚力蓄勢(shì)，未來(lái)在基本面和資金面助力下，九月指數(shù)有望迎來(lái)上行，A股“紅九月”可期。

配置方面，中信證券認(rèn)為，9月份將是布局四季度行情的最佳窗口。

中信證券建議投資者，可繼續(xù)在成長(zhǎng)制造和價(jià)值消費(fèi)間保持均衡，且重心逐步向后者轉(zhuǎn)移。其中，可左側(cè)布局價(jià)值板塊中有景氣優(yōu)勢(shì)的消費(fèi)和醫(yī)藥。

中信證券：9月是布局四季度行情的最佳窗口

展望后市，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將在8月見(jiàn)底后逐月修復(fù)，政策糾偏和輿情規(guī)范有利于改善風(fēng)險(xiǎn)偏好，信用風(fēng)險(xiǎn)亦將有序釋放，A股將在9月迎來(lái)布局四季度行情的最佳窗口。

具體來(lái)看，首先，疫情擾動(dòng)緩解和財(cái)政貨幣政策微調(diào)積累下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在8月見(jiàn)底后將逐月修復(fù)；而中報(bào)如期兌現(xiàn)后，市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)和價(jià)值的增速預(yù)期將收斂。

其次，政策誤讀和信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)壓制的高峰已過(guò)，隨著輿情規(guī)范和風(fēng)險(xiǎn)有序釋放，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好也有望在9月探底回升。

最后，美聯(lián)儲(chǔ)9月宣布Taper（逐步退出量化寬松）的預(yù)期下降，海外流動(dòng)性憂慮暫緩，綜合考慮場(chǎng)內(nèi)杠桿、基金倉(cāng)位與申贖、外資的行為，A股市場(chǎng)流動(dòng)性緊平衡有望改善。

配置方面，建議投資者繼續(xù)在成長(zhǎng)制造和價(jià)值消費(fèi)間保持均衡，且重心逐步向后者轉(zhuǎn)移。成長(zhǎng)制造需更重視估值盈利匹配度，以及景氣持續(xù)性，推薦三季度業(yè)績(jī)有望持續(xù)超預(yù)期的機(jī)械、軍工、化工的中上游高彈性品種。同時(shí)，左側(cè)布局價(jià)值板塊中有景氣優(yōu)勢(shì)的消費(fèi)和醫(yī)藥，推薦投資者關(guān)注次高端白酒、服務(wù)機(jī)器人、疫苗，以及港股的啤酒、服飾龍頭等。

中金公司：對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期前景不必過(guò)于悲觀

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，謹(jǐn)慎預(yù)期已經(jīng)在資產(chǎn)價(jià)格上有所反映，市場(chǎng)整體估值水平尤其是大盤(pán)藍(lán)籌股的估值水平已經(jīng)略低于歷史均值，而部分積極因素正在逐步累積，展望后市，盡管擔(dān)憂仍在，但對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期前景不必過(guò)于悲觀。

配置方面，建議投資者配置均衡，中線風(fēng)格偏成長(zhǎng)，關(guān)注三個(gè)方面：一是高景氣度、中國(guó)已具備競(jìng)爭(zhēng)力或正在壯大的產(chǎn)業(yè)鏈，如電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、科技硬件與軟件、電子半導(dǎo)體、部分制造業(yè)資本品等。二是泛消費(fèi)行業(yè)的日常用品、家電、汽車及零部件、醫(yī)藥及醫(yī)療器械、輕工家居等。三是逐步降低周期配置但關(guān)注部分結(jié)構(gòu)有利或具備結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)特征的周期，如有色金屬的鋰等。

廣發(fā)證券：堅(jiān)定布局“市值下沉”

目前，市場(chǎng)上漲主要集中在兩個(gè)方向：一是“小市值+高盈利+高基金持倉(cāng)”的小盤(pán)成長(zhǎng)；二是在新能源需求帶動(dòng)上游產(chǎn)品漲價(jià)下，盈利確定性提升的周期品、化工品對(duì)應(yīng)的“量?jī)r(jià)突破”的小盤(pán)價(jià)值。

展望后市，當(dāng)前A股仍處于較寬松的流動(dòng)性環(huán)境，不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但微觀結(jié)構(gòu)仍未健康，因此建議投資者堅(jiān)定“市值下沉”。

配置方面，投資者可尋找小盤(pán)成長(zhǎng)點(diǎn)狀的擴(kuò)散，同時(shí)恰逢中報(bào)披露期，建議投資者充分利用“凈利潤(rùn)斷層策略”和“專精特新”主題思路精選市值下沉個(gè)股，輔以部分漲價(jià)持續(xù)受益的上游小盤(pán)價(jià)值品種。

海通證券：兼顧智能制造和傳統(tǒng)中下游制造

年度視角下，今年A股目前的分化程度無(wú)論是從行業(yè)、個(gè)股還是基金的維度看，都已經(jīng)來(lái)到了歷史前列，而根據(jù)歷史規(guī)律，分化最終都將走向收斂。

展望后市，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，本輪牛市大格局未變，而歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，隨著牛市到了后期，此前強(qiáng)勢(shì)和弱勢(shì)的行業(yè)均會(huì)有所表現(xiàn)，即牛市將以眾樂(lè)樂(lè)實(shí)現(xiàn)收斂。

配置方面，從宏微觀基本面和統(tǒng)計(jì)規(guī)律看，市場(chǎng)具備機(jī)會(huì)，投資者可兼顧智能制造和傳統(tǒng)中下游制造，并注意洼地行業(yè)，如券商等。

國(guó)泰君安證券：市場(chǎng)正在重回上行通道

目前，在調(diào)整與反彈的過(guò)程中，市場(chǎng)積極的信號(hào)正在逐步形成。盡管經(jīng)濟(jì)動(dòng)能弱化，分子端盈利有所承壓，但隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好的企穩(wěn)，疊加無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下行，市場(chǎng)正在重回上行通道。

配置方面，越臨近今年四季度，伴隨市場(chǎng)盈利增速趨弱，新能源、半導(dǎo)體盈利的相對(duì)優(yōu)勢(shì)就愈發(fā)凸顯。同時(shí)，擁擠的交易下，科技成長(zhǎng)并非全部，投資者還可關(guān)注寬松預(yù)期疊加基本面邊際改善的券商和銀行，能源新基建，產(chǎn)業(yè)周期向上的光伏和新能車，以及盈利估值性價(jià)比極佳的周期成長(zhǎng)品種中的玻璃、純堿、鋼鐵、輪胎等。

安信證券：結(jié)構(gòu)牛繼續(xù)

展望后市，在資產(chǎn)荒是目前最大現(xiàn)實(shí)的背景下，結(jié)構(gòu)牛將繼續(xù)。

具體來(lái)看，未來(lái)半年到一年，中國(guó)貨幣寬松加碼程度有望超預(yù)期，在股市中尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)是理性選擇。同時(shí)，股市中的一些方向因?yàn)榛久婊蛘邠?dān)憂阻力較大，在這種環(huán)境下結(jié)構(gòu)牛的基礎(chǔ)不但沒(méi)有削弱，反而正在增強(qiáng)。

配置方面，在當(dāng)下政策與基本面環(huán)境下，配置寧組合的資金在年內(nèi)再切回白酒醫(yī)療的難度較大，金融地產(chǎn)低位可以階段補(bǔ)漲，但因長(zhǎng)期邏輯本質(zhì)難成機(jī)構(gòu)配置的主戰(zhàn)場(chǎng)。因此，建議投資者堅(jiān)持寧組合+中小盤(pán)的配置。中期來(lái)看，大眾消費(fèi)在機(jī)構(gòu)中的配置比例會(huì)上升，但景氣恢復(fù)需要一個(gè)過(guò)程。

興業(yè)證券：市場(chǎng)正逐步走出休整

目前，市場(chǎng)各項(xiàng)積極信號(hào)頻出，風(fēng)險(xiǎn)偏好已在修復(fù)，市場(chǎng)正逐步走出休整。下一步，維持“宏觀有驚無(wú)險(xiǎn)、A股先抑后揚(yáng)”的判斷。并且，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)壓力加大，政策寬松逐步明朗，A股正逐漸進(jìn)入由先抑到后揚(yáng)的過(guò)渡期。

策略方面，建議投資者擁抱長(zhǎng)期和大方向，以長(zhǎng)打短。繼續(xù)抓牢以“專精特新”與科創(chuàng)“小巨人”為代表的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)核心主線。

招商證券：9月份指數(shù)仍以波動(dòng)為主

進(jìn)入9月份，預(yù)計(jì)主要寬基指數(shù)仍以波動(dòng)為主，趨勢(shì)性上漲和下跌都比較難，市場(chǎng)仍有結(jié)構(gòu)性、細(xì)分領(lǐng)域和賽道的機(jī)會(huì)。

配置方面，隨著盈利增速明顯回落，高增速高成長(zhǎng)風(fēng)格將會(huì)逐漸削弱，大小盤(pán)、成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格開(kāi)始趨于均衡。投資者需要更加精細(xì)的選擇有中長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯的賽道，建議以“外展”和“創(chuàng)新”作為尋找滲透率提升的關(guān)鍵點(diǎn)。

華西證券：成長(zhǎng)行情有望持續(xù)演繹

展望后市，成長(zhǎng)行情有望持續(xù)演繹。一方面，全球央行年會(huì)中美聯(lián)儲(chǔ)釋放的鴿派信號(hào)為市場(chǎng)發(fā)了“定心丸”，預(yù)計(jì)海外政策對(duì)國(guó)內(nèi)影響有限。

另一方面，月底央行出手維穩(wěn)資金面，在政策逆周期調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)性寬信用力度加碼下，寬貨幣格局有望維持，有助市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行。

配置方面，從企業(yè)中報(bào)、政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)看，成長(zhǎng)賽道依舊處于高景氣度，硬科技、新能源方向，包括“專精特新”中小市值企業(yè)，后市仍是重點(diǎn)配置方向。建議投資者關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)鏈的電氣設(shè)備、有色、化工等，以及半導(dǎo)體、軍工等。

粵開(kāi)證券：A股“紅九月”可期

近期，市場(chǎng)在周期板塊帶動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)反彈。不過(guò)，滬指仍處于箱體震蕩過(guò)程中，短期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù)震蕩整理態(tài)勢(shì)，以時(shí)間換空間，市場(chǎng)繼續(xù)演繹結(jié)構(gòu)性行情。

展望后市，目前A股繼續(xù)聚力蓄勢(shì)，結(jié)構(gòu)分化持續(xù)演繹。未來(lái)在基本面和資金面助力下，九月指數(shù)有望迎來(lái)上行，A股“紅九月”可期。

配置方面，建議投資者關(guān)注三條主線：一是高性價(jià)比的低估值績(jī)優(yōu)股具備安全邊際，如新能源汽車、半導(dǎo)體、軍工電子和通信行業(yè)。二是關(guān)注9月勝率較高的消費(fèi)行業(yè)投資機(jī)會(huì)。三是關(guān)注財(cái)富管理轉(zhuǎn)型領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)券商股投資機(jī)會(huì)。