商湯科技3年虧損243億，AI企業(yè)商業(yè)化困境何解？ 原創(chuàng) 清子 艾問人物 收錄于話題#艾問人物,50#商湯科技,1#計(jì)算機(jī)視覺,1

在多次傳聞上市后，商湯科技IPO的靴子終于落地。8月27日，商湯科技向港交所遞交招股書。

至此，計(jì)算機(jī)視覺四小龍（俗稱“AI四小龍”）在IPO動(dòng)作上集合完畢。在商湯科技前，AI四小龍的其他三家——曠視科技、依圖科技、云從科技已經(jīng)先后啟動(dòng)了IPO計(jì)劃。從最新進(jìn)展來看，曠視科技已于近期回復(fù)了上交所第二輪問詢；依圖科技科創(chuàng)板IPO宣告失敗，并傳聞考慮在香港IPO；云從科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)已獲批準(zhǔn)。

AI四小龍中，商湯科技成立的時(shí)間不算早，僅有云從科技晚于其成立。但從招股書披露數(shù)據(jù)來看，無論是營收規(guī)模還是研發(fā)投入，商湯科技都走在前頭。沙利文報(bào)告顯示，以2020年收入計(jì)，商湯科技是亞洲最大的人工智能軟件供應(yīng)商及中國最大的計(jì)算機(jī)視覺軟件供應(yīng)商；而在研發(fā)投入上，商湯科技在三年半累計(jì)投入70億元，而對(duì)比2018-2020年數(shù)據(jù)，商湯科技在研發(fā)上的投入都高于同期內(nèi)的其他三家。

走在前頭的，還有商湯科技的虧損規(guī)模。招股書顯示，2018-2021年上半年，商湯科技累計(jì)虧損243億。其他三家，據(jù)其各自披露過的招股書數(shù)據(jù)，2018-2020年，曠視科技三年累計(jì)虧損128億元，依圖科技2018-2020年上半年，兩年半累計(jì)虧損61億元，而云從科技則三年累計(jì)虧損超過26億元。

連續(xù)虧損背后，實(shí)際上是包括商湯科技在內(nèi)的AI企業(yè)普遍存在的商業(yè)變現(xiàn)難題。

這道題，會(huì)有解嗎？

從實(shí)驗(yàn)室走出來的AI獨(dú)角獸

商湯科技于2014年成立于香港，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)源于2001年創(chuàng)立的香港中文大學(xué)多媒體實(shí)驗(yàn)室，包括了創(chuàng)始人湯曉鷗以及實(shí)驗(yàn)室的核心成員。

據(jù)公開資料，商湯科技最初是以人臉識(shí)別技術(shù)起家。湯曉鷗首次接觸人臉識(shí)別技術(shù)，是在上世紀(jì) 90 年代。1990年，湯曉鷗從中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)工學(xué)專業(yè)本科畢業(yè)后，去美國羅徹斯特大學(xué)攻讀工程及應(yīng)用科學(xué)學(xué)院理學(xué)碩士學(xué)位，而后又去了麻省理工學(xué)院攻讀博士學(xué)位。

他曾談及自己初到麻省理工學(xué)院的場景，“我加入的實(shí)驗(yàn)室做的是海底機(jī)器人，相當(dāng)于在水下用聲吶和視覺相機(jī)來探索海底世界。在我去之前，那個(gè)實(shí)驗(yàn)室剛剛發(fā)現(xiàn)了泰坦尼克號(hào)，所以我當(dāng)時(shí)覺得這個(gè)很酷?！?/p>

從麻省理工學(xué)院博士畢業(yè)后，湯曉鷗被邀請(qǐng)到香港中文大學(xué)信息工程系任教，繼續(xù)從事計(jì)算機(jī)視覺相關(guān)領(lǐng)域的研究，培養(yǎng)出了大批計(jì)算機(jī)視覺人才。2001年7月，湯曉鷗參與組建了香港中文大學(xué)多媒體實(shí)驗(yàn)室，從此香港中文大學(xué)便有了 計(jì)算機(jī)視覺界的黃埔軍校的美譽(yù)。

9年后，到2010年，香港中文大學(xué)多媒體實(shí)驗(yàn)室迎來了一個(gè)年輕人——湯曉鷗日后最重要的合伙人徐立。

徐立是上海人，很小時(shí)就表現(xiàn)出了極高的數(shù)學(xué)天賦，小初高期間，他就多次代表所在學(xué)校參加上海市中小學(xué)數(shù)學(xué)奧林匹克競賽并多次獲得金牌。2000年，18歲的他被保送到上海交大計(jì)算機(jī)系就讀本科，四年后再次直接被保送研究生。

2007 年碩士畢業(yè)后，徐立先后在摩托羅拉、歐姆龍、微軟研究院等機(jī)構(gòu)工作，從事計(jì)算機(jī)視覺、模式識(shí)別、圖像處理領(lǐng)域的研究和產(chǎn)品開發(fā)。

彼時(shí)，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能正高速發(fā)展，徐立早早地意識(shí)到，深度學(xué)習(xí)才是未來方向，人臉識(shí)別大有可為。

2010年秋天，徐立放棄了一切工作，只身前往香港中文大學(xué)多媒體實(shí)驗(yàn)室繼續(xù)深造。從此，徐立的命運(yùn)，便緊緊地與人臉識(shí)別和湯曉鷗連在了一起。

2014年，隨著包括微軟、英特爾、谷歌、Facebook 在內(nèi)的國際科技巨頭紛紛開始入局人工智能，這個(gè)賽道開始火起來。

2014 年初，F(xiàn)acebook 對(duì)外宣稱，用 750 萬人的數(shù)據(jù)對(duì)計(jì)算機(jī)進(jìn)行訓(xùn)練后，其人臉識(shí)別準(zhǔn)確率已經(jīng)接近人眼識(shí)別能力。而此時(shí)的湯曉鷗的團(tuán)隊(duì)幾乎竭盡其所有資源，才建立起一個(gè)20萬人的數(shù)據(jù)庫。

意識(shí)到了在硬件和數(shù)據(jù)庫上不敵對(duì)手，湯曉鷗轉(zhuǎn)而在計(jì)算能力上下功夫。他開始埋頭改進(jìn)自己的算法。

2個(gè)月后，2014 年 3 月，湯曉鷗團(tuán)隊(duì)發(fā)布 GaussianFace 人臉識(shí)別算法，在 LFW 數(shù)據(jù)庫上準(zhǔn)確率達(dá) 98.52 %，在全球首次突破人眼識(shí)別能力。2014 年 6 月起開始發(fā)表DeepID 系列算法，逐步將人臉識(shí)別準(zhǔn)確率進(jìn)一步提升至 99.55 %。

計(jì)算機(jī)的識(shí)別準(zhǔn)確率首次超過人眼，讓湯曉鷗團(tuán)隊(duì)名噪一時(shí)，投資人也慕名而來。IDG資本合伙人?？庹J(rèn)為，這意味著計(jì)算機(jī)視覺技術(shù)有可能實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地。他隨即飛到香港，拜訪湯曉鷗團(tuán)隊(duì)。

那次拜訪后，IDG資本投出了數(shù)千萬美元，助推湯曉鷗的研究團(tuán)隊(duì)走出實(shí)驗(yàn)室，2014 年 10 月，商湯科技正式成立。

當(dāng)聽說湯曉鷗要成立公司時(shí)，實(shí)驗(yàn)室里很多學(xué)生踴躍而來，全部是博士、博士后，其中就包括了徐立、王曉剛、徐冰，曾與湯曉鷗在微軟研究院共事過的楊帆也加入了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，還帶去了一大波自己的清華學(xué)生。

很快，以湯曉鷗為核心的聯(lián)合創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)組建了起來。

三年半連虧243億，商業(yè)化難題待解

據(jù)公開資料，商湯科技是一家“賦能百業(yè)”的人工智能軟件公司，專注于計(jì)算機(jī)視覺和深度學(xué)習(xí)技術(shù)，自主研發(fā)并建立了深度學(xué)習(xí)平臺(tái)和超算中心，業(yè)務(wù)范圍覆蓋智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活、智能汽車四大板塊。

截至2021年6月30日，商湯科技軟件平臺(tái)的客戶數(shù)量累計(jì)已超過2400家，其中包括超過250家《財(cái)富》500強(qiáng)企業(yè)和上市公司，119個(gè)城市以及超過30家汽車企業(yè)，同時(shí)，商湯科技賦能了超過4.5億部手機(jī)和超過200款手機(jī)應(yīng)用程序。

招股書顯示，2018年-2020年，商湯營收分別為18.5億元、30.3億元、34.5億元。有媒體對(duì)比發(fā)現(xiàn)，其同期收入達(dá)到了曠視的兩倍，是云從、依圖的三倍之多。2021年上半年，營收16.52億元，去年同期為8.61億元，同比增長91.87%。

商湯科技的使命是“堅(jiān)持原創(chuàng)，讓人工智能引領(lǐng)人類進(jìn)步”，與之匹配的，招股書顯示，截至2021年6月30日，商湯科技擁有超過5000名各類員工，其中約三分之二為科學(xué)家及工程師，而其研發(fā)團(tuán)隊(duì)還包括了40位教授。

在研發(fā)投入上，2018年、2019年、2020年及2021年上半年，商湯科技分別投入了8.5億元、19.2億元、24.5億元及17.7億元，三年半累計(jì)在研發(fā)上投入了69.91億元。

與其對(duì)應(yīng)的是，自成立以來，商湯科技在各項(xiàng)全球競賽中已獲得70多項(xiàng)冠軍，發(fā)表了600多篇頂級(jí)學(xué)術(shù)論文，并擁有8,000多項(xiàng)人工智能專利及專利申請(qǐng)。

研發(fā)費(fèi)用逐年上漲的同時(shí)，商湯科技還計(jì)劃未來繼續(xù)加大在研發(fā)上的投入力度。招股書顯示，計(jì)劃將此次IPO募集資金的60%用于提升研究和開發(fā)能力，15%用于投資新興商業(yè)機(jī)會(huì)以及提高產(chǎn)品及服務(wù)在國內(nèi)外各垂直行業(yè)及企業(yè)層面的滲透率，約10%用于尋求戰(zhàn)略投資及收購機(jī)會(huì)，約10%用于一般資金及企業(yè)用途。

然而，相比其研發(fā)力度，但更引人關(guān)注的是，商湯科技成立至今還尚未實(shí)現(xiàn)盈利，而且虧損呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢。2018-2020年，商湯科技分別虧損34.33億元、49.68億元、121.58億元，2021年上半年虧損37.13億元，三年半累計(jì)虧損242.72億元。

按非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則扣除優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)等非經(jīng)常性損益后，2018年至2021年上半年，商湯科技虧損凈額分別為2.205億元、10.371億元、8.784億元及7.262億元。報(bào)告期內(nèi)累計(jì)扣非凈虧損為28.6億元。

從公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，高研發(fā)投入是其虧損的重要原因。招股書顯示，2018年-2021年上半年，商湯科技的研發(fā)開支分別占到營收的45.9%、63.3%、71.3%、107.3%。可以看到，2021年上半年，其研發(fā)投入已經(jīng)甚至已經(jīng)超過了營收。

而從行業(yè)層面看，虧損在AI行業(yè)內(nèi)實(shí)際上是一種常態(tài)。《艾問人物》（iask-media.com）對(duì)比AI四小龍的財(cái)務(wù)表現(xiàn)來看，目前還沒有一家是實(shí)現(xiàn)盈利的：曠視科技2018-2020三年累計(jì)虧損127.7億元，云從科技2018-2020年三年虧損超26億元；依圖科技2018-2020年上半年，兩年半虧損61.2億元。此外，據(jù)2018年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，90%以上的人工智能企業(yè)都處于虧損狀態(tài)。

《艾問人物》（iask-media.com）了解到，普遍連續(xù)虧損的現(xiàn)狀背后，實(shí)際是AI 行業(yè)一直以來在商業(yè)化變現(xiàn)上的頑疾。

AI商業(yè)化為什么這么難？

對(duì)于中國社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所研究員李曉華曾在2018年的一篇文章中作過分析，由于人工智能產(chǎn)業(yè)尚處于起步期，技術(shù)還不夠成熟，用戶接受度低、市場規(guī)模小、運(yùn)營成本高，人工智能企業(yè)盈利困難。而這也幾乎是所有處于產(chǎn)業(yè)起步期的企業(yè)都會(huì)面臨的。

其次，技術(shù)的商業(yè)落地在技術(shù)成熟度、數(shù)據(jù)安全、用戶認(rèn)識(shí)、實(shí)施效果等多方面存在的制約，也會(huì)限制人工智能企業(yè)的成長速度。

此外，人工智能作為技術(shù)賦能的角色，其價(jià)值常常不能直接表現(xiàn)為業(yè)務(wù)收入。李曉華在文章中解釋，在大多數(shù)情況下，人工智能企業(yè)并不直接銷售人工智能產(chǎn)品或服務(wù)，而是將其作為改善其他產(chǎn)品或服務(wù)性能、體驗(yàn)或效率的支撐工具，如應(yīng)用在電商、搜索、社交、新聞推薦等，提升其運(yùn)作效率和用戶體驗(yàn)，但無法直接為其提供直接的銷售收入，而這也是人工智能技術(shù)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值被低估的原因。

然而，《艾問人物》（iask-media.com）注意到，商業(yè)化變現(xiàn)困難，并不阻礙業(yè)界對(duì)人工智能賽道的看好。沙利文報(bào)告顯示，人工智能軟件預(yù)計(jì)是未來十年增長最快的商業(yè)領(lǐng)域之一。2025年 全球人工智能軟件市場規(guī)模將達(dá)到1,218億美元，2020–2025年年均復(fù)合增長率為31.9%。

那么，資本和市場該用什么樣的心態(tài)來對(duì)待這個(gè)以技術(shù)驅(qū)動(dòng)的賽道？

《艾問人物》（iask-media.com）在北極光創(chuàng)投合伙人黃河在今年5月的一篇文章中看到了答案。他指出，從商業(yè)側(cè)看，在以技術(shù)為驅(qū)動(dòng)的行業(yè)，其To B的特性決定了，這個(gè)行業(yè)先天就快不起來。而從技術(shù)產(chǎn)品的成熟過程看，行業(yè)也需要經(jīng)過多次與客戶之間的反復(fù)迭代才能穩(wěn)定成熟，這個(gè)過程需要時(shí)間，“不是靠堆錢堆人可以大幅加速的”。

黃河分析，對(duì)于技術(shù)驅(qū)動(dòng)的公司來說，在到達(dá)一定的資金充裕度后，資金效率的邊際效應(yīng)大幅下降，接近于0，這是技術(shù)和制造業(yè)的特點(diǎn)。而隨著企業(yè)發(fā)展成熟到一定程度，開啟高速成長模式后，對(duì)資金的需求又會(huì)上升。投資者如果抱有在企業(yè)早期依靠密集資本投入，快速制造行業(yè)龍頭的想法，是完全行不通的。

即使是當(dāng)今的全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭亞馬遜，在開始盈利前也曾持續(xù)虧損20年；而國內(nèi)，京東物流在盈利前，也經(jīng)歷過10多年的持續(xù)虧損，《艾問人物》（iask-media.com）認(rèn)為，人工智能賽道的前景好壞已經(jīng)無需質(zhì)疑，正所謂好飯不怕晚，面對(duì)已經(jīng)奔涌而來的數(shù)字化智能時(shí)代， 對(duì)人工智能賽道抱有長遠(yuǎn)的耐心，是資本市場應(yīng)有的正確態(tài)度。

參考資料：

1.《商湯科技：從實(shí)驗(yàn)室里一躍而出的全球 AI 獨(dú)角獸》，硬核財(cái)經(jīng)

2.《人民日?qǐng)?bào)經(jīng)濟(jì)透視：人工智能產(chǎn)業(yè)還處于起步階段》，人民日?qǐng)?bào)

3.《北極光創(chuàng)投合伙人黃河，六點(diǎn)論證十余年投資圈最大泡沫》，黃河

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作者：清子

編輯：多金

圖編：丘丘

圖源：網(wǎng)絡(luò)侵刪

原標(biāo)題：《商湯科技3年虧損243億，AI企業(yè)商業(yè)化困境何解？》

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