漢能薄膜發(fā)電(00566.HK)20日深夜公告，董事會宣布，李河君基于加強公司治理的原因，辭任上市公司執(zhí)行董事及董事會主席，由漢能控股集團常務(wù)副總裁袁亞彬接任，自當天起生效。在5月20日宣布這則人事變更意義非同尋常，因這一天恰好是漢能股價腰斬一周年。盡管復(fù)牌之日看似遙遙無期，但漢能系實際控制人、前首富李河君的辭任，可視為其股價暴跌以來的一個關(guān)鍵節(jié)點。

一年前的5月20日堪稱漢能驚魂日。短短半小時內(nèi)，全球市值最大的光伏企業(yè)漢能薄膜發(fā)電，股價突現(xiàn)斷崖式下跌，跳水近47%，市值蒸發(fā)上千億人民幣。這場突如其來的暴跌足以使神秘富豪李河君跌下首富寶座，李河君本人身價瞬間蒸發(fā)900多億人民幣。當天10時40分，漢能緊急停牌。

暴跌后，漢能薄膜發(fā)電被香港證監(jiān)會要求強制停牌并立案調(diào)查，至今未能復(fù)牌。盡管漢能當時表示不同意香港證監(jiān)會的這一決定并計劃提起申述，但從后續(xù)行動看，無論是自證清白主動斬斷關(guān)聯(lián)交易、調(diào)整戰(zhàn)略布局還是李河君的此番辭任，都意味著受上市公司長期停牌拖累、資金鏈吃緊且償債高峰逼近的漢能正在盡一切可能展現(xiàn)誠意，以期盡快復(fù)牌。然而，由股價暴跌引發(fā)的連鎖反應(yīng)并未停止。

漢能集團官網(wǎng)顯示，李河君依然擔任集團董事局主席兼首席執(zhí)行官一職。

自證清白斬斷關(guān)聯(lián)交易、第三方交易受阻

今年3月31日晚間，已處于停牌狀態(tài)10個多月的漢能薄膜發(fā)電發(fā)布了2015年業(yè)績報告。業(yè)績報告顯示，漢能薄膜發(fā)電去年營收28.15億港元，較2014年下跌約70.7%；毛利減少至13.73億港元，較上年下跌約75.1%。2015年，漢能薄膜發(fā)電全年虧損達到了122.33億港元。

其中，高達79.15億港元的商譽減值、7.70億港元的物業(yè)減值及9.70億港元的無形資產(chǎn)減值，三項累計數(shù)額高達96.55億港元，占其全年虧損額近八成。

這與此前頗為靚麗的財報產(chǎn)生了鮮明對比：漢能薄膜發(fā)電的股價曾在短短兩年內(nèi)大漲1800%，從港交所一個默默無聞的小市值股票，搖身一變成為不亞于推特和特斯拉的行業(yè)巨頭。2014年，漢能薄膜發(fā)電實現(xiàn)營業(yè)收入96億港元，比上年增長193%。其中59.58億港元來自制造分部向大股東漢能控股及其聯(lián)屬公司進行銷售。在純利方面，當年漢能薄膜發(fā)電共錄得純利33.08億港元，比上年增長64%。

可見，在漢能的商業(yè)邏輯中，關(guān)聯(lián)交易是重要一環(huán)。外媒曾連續(xù)發(fā)文質(zhì)疑這一左手倒右手的銷售游戲：上市公司向母公司漢能集團出售設(shè)備，然后再回購母公司的產(chǎn)品；將這些產(chǎn)品加工后，漢能薄膜再賣給下游的關(guān)聯(lián)企業(yè)。

對于當初飽受外界質(zhì)疑、遭致香港證監(jiān)會調(diào)查的關(guān)聯(lián)交易，漢能在2015年業(yè)績報告中特別指出，去年與母公司漢能控股集團有限公司及其聯(lián)屬公司進行的關(guān)聯(lián)交易收入低于2億港元，較2014年度約59.6億港元的關(guān)聯(lián)交易收入，跌幅超過96%。

屋漏偏逢連夜雨。大幅削減關(guān)聯(lián)交易之余，漢能與第三方的交易同樣推進不順。漢能薄膜發(fā)電稱，停牌對其聲譽產(chǎn)生了嚴重負面影響。若干現(xiàn)有及潛在客戶、業(yè)務(wù)伙伴和供貨商等，由于其股票停牌，已表示欲減少或暫?；蜓舆t合作計劃，令其收入及盈利能力均出現(xiàn)了下跌。

繼宜家終止合作后，漢能5月3日夜間公告稱，由于新華聯(lián)控股有限公司未能在最后完成日期（2016年4月30日）或之前滿足股份認購協(xié)議的先決條件，即在銷售合同下的累計付款達到全部設(shè)備總價的80%，二者之間涉及金額6.6億美元的股份認購協(xié)議失效。類似的還有去年12月，漢能宣布截至當年11月30日，因?qū)毸瘓F有限公司與內(nèi)蒙古滿世投資集團有限公司這兩家設(shè)備購買方，在銷售合同中的累計付款未達到全部設(shè)備總價款的80%，故股權(quán)認購協(xié)議失效。寶塔及滿世兩份認購協(xié)議的相關(guān)認購款項合計約220.58億港元，終止協(xié)議令漢能薄膜的現(xiàn)金流計劃重挫。

水電資產(chǎn)股權(quán)早被反復(fù)質(zhì)押，正面臨出售

此前澎湃新聞（m.nxos.com.cn）曾報道，由于停牌導(dǎo)致的業(yè)務(wù)嚴重下滑，就連漢能系背后重要的現(xiàn)金“奶牛”、李河君借以發(fā)家的水電站也面臨出售境地。據(jù)財新網(wǎng)報道，漢能最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)——金安橋水電站股權(quán)及收益權(quán)早已被質(zhì)押殆盡，明年還將有15億元債券到期。

漢能動用水電資產(chǎn)實施自救的想法由來已久。早在去年8月，就有光伏業(yè)內(nèi)人士向澎湃新聞透露，漢能急于出售旗下光伏電站項目，無奈很難出手，于是開始出售優(yōu)質(zhì)水電資產(chǎn)套現(xiàn)，具體方案可能是在出售部分水電資產(chǎn)的同時，捆綁上市公司股份。

按照去年半年報顯示的重組建議，漢能計劃對戰(zhàn)略布局、銷售模式及管理模式進行重大調(diào)整，撤銷原有的高端裝備產(chǎn)業(yè)集團及產(chǎn)品開發(fā)集團，并成立移動能源、柔性工業(yè)應(yīng)用、柔性民用、分布式能源、硅鍺產(chǎn)品等五個新的事業(yè)群。同時，預(yù)期將會從總部、事業(yè)部及各區(qū)域公司總共精簡約2000名員工，這一裁員數(shù)據(jù)占全員比例逾30%。據(jù)澎湃新聞了解，被漢能極度看好的光伏民用市場直銷計劃遭遇了諸多挑戰(zhàn)，此前漢能高調(diào)宣布的幾個移動能源項目，如漢能太陽能全動力汽車、商用無人機等，也因資金緊張而推進變緩。

陷入困境以來，李河君公開露面次數(shù)不多。但凡出現(xiàn)，都表現(xiàn)得較為樂觀。

在近日舉行的一場光伏農(nóng)業(yè)產(chǎn)品發(fā)布會上，李河君稱漢能走了一條很不容易的路，建成了裝機容量300萬千瓦、全球最大的民營企業(yè)投資的金安橋水電站，完成了移動式太陽能薄膜發(fā)電設(shè)備的研發(fā)和推廣。在去年9月舉行的漢能成立21周年紀念日上，李河君說漢能停牌影響和打擊的不僅僅是經(jīng)濟，還有剛剛建立起來的“中國可以領(lǐng)先一把”的信心?！安粫儆斜冉裉旄愕那闆r了，因為我們已經(jīng)經(jīng)歷了最糟糕的情況，未來的每一天，我們都會一天比一天更好?！?/p>