民以食為天，四季度以來食品行業(yè)出現(xiàn)漲價潮。

// 三全食品提價3%-10% //

繼“榨菜茅”之后，11月18日晚，三全食品對部分產(chǎn)品價格進(jìn)行上調(diào)。

經(jīng)公司研究決定，對部分速凍米面制品及速凍魚糜制品的促銷政策進(jìn)行縮減或?qū)?jīng)銷價進(jìn)行上調(diào)，調(diào)價幅度為3%-10%不等，新價格自2021年12月1日起按各產(chǎn)品調(diào)價通知執(zhí)行。

二級市場方面，11月18日，三全食品報收于20.38元，略漲0.20%；最新市值179億元。2021年以來股價下跌近21%。

// 速凍食品三季報不理想 //

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，由于“宅經(jīng)濟(jì)”退潮，速凍食品上市公司前三季業(yè)績表現(xiàn)不理想。

以三全食品為例，2021年三季報顯示：三全食品營收和凈利潤雙下降，前三季度實(shí)現(xiàn)營收50.8億元，同比下降2.39%；歸屬母公司股東凈利潤3.86億元，同比下降32.42%。

今年前三季度，速凍食品行業(yè)7家上市公司4家營收和凈利潤同比增長，3家業(yè)績下滑，其中1家企業(yè)營收和凈利潤同比均下滑，2家凈利潤虧損。

而2020年同期速凍食品行業(yè)上市公司只有1家業(yè)績下滑，無虧損。

至于業(yè)績下滑原因：一是去年業(yè)績基數(shù)較高；二是與整個市場環(huán)境有關(guān)，消費(fèi)端消費(fèi)比較謹(jǐn)慎購買力弱。

// 食品漲價潮來臨 //

事實(shí)上，目前食品漲價潮已向整個行業(yè)擴(kuò)散。

除了“榨菜茅”、三全食品以外，據(jù)不完全統(tǒng)計，此前包括克明食品、祖名股份、加加食品、海欣食品、天味食品、恒順醋業(yè)、安井食品、洽洽食品等公司宣布提價，覆蓋調(diào)味品、速凍食品、休閑零食、飲料等多個細(xì)分領(lǐng)域。

談及漲價主因，主要受原輔材料、人工、運(yùn)輸、能源等成本持續(xù)上漲所致。

而提價要看終端的接受能力，否則容易造成反噬，提價的幅度要考慮到“量”與“價”之間的關(guān)系。

與提價相比，類似金龍魚更傾向于通過加強(qiáng)公司管理等綜合手段應(yīng)對成本上漲壓力。青島啤酒、重慶啤酒通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加高端產(chǎn)品占比來應(yīng)對原材料漲價壓力。

// 消費(fèi)傳導(dǎo)至CPI //

從宏觀層面來看，9月我國CPI同比增長0.7%，PPI同比增長10.7%。

10月份，全國CPI同比上漲1.5%，環(huán)比上漲0.7%；PPI同比上漲13.5%。

在各類消費(fèi)品中，10月食品煙酒類價格環(huán)比漲幅最大，其中食品價格由9月下降0.7%轉(zhuǎn)為上漲1.7%，糧食、食用油、鮮菜、鮮果等價格均出現(xiàn)不同程度上漲。

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟表示，CPI反彈主要是受10月份特殊天氣、部分商品供需矛盾及成本上漲等因素綜合影響，其中，食品中主要是鮮菜價格上漲較多，對10月份CPI總漲幅的貢獻(xiàn)接近五成。

平安證券認(rèn)為，PPI與CPI已經(jīng)出現(xiàn)較大剪刀差，本輪食品漲價潮由PPI向CPI傳導(dǎo)所致。10月CPI環(huán)比漲幅由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.7%，PPI環(huán)比漲幅擴(kuò)大至2.5%。同比來看，10月CPI同比上漲1.5%，PPI上漲13.5%，PPI和CPI之間的剪刀差進(jìn)一步擴(kuò)大。

進(jìn)入11月份，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，今年第45周（11月8日-14日）蔬菜均價小幅上漲。其中農(nóng)業(yè)農(nóng)村部重點(diǎn)監(jiān)測的28種蔬菜周批發(fā)均價5.79元/公斤，環(huán)比漲2.3%，同比高29.0%。

除第44周蔬菜價格環(huán)比小幅下跌外，此前蔬菜價格已經(jīng)連漲6周，目前蔬菜價格仍明顯高于去年同期。

豬肉方面，今年第45周豬肉批發(fā)市場周均價每公斤24.02元，環(huán)比漲3.8%，為連續(xù)5周上漲，累計漲幅34.9%，同比低39.0%。

// 食品板塊獲機(jī)構(gòu)追捧 //

從機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)來看，11月以來調(diào)研最多的是食品飲料板塊的涪陵榨菜。

平安證券指出，話語權(quán)強(qiáng)、品牌力強(qiáng)的企業(yè)往往是直接提價，稍弱的企業(yè)則會通過推新品或換包裝來間接提價?？紤]到市場的充分競爭性，一般龍頭率先提價后，其余競品企業(yè)會跟隨性提價，一般跟進(jìn)時間在3-6個月左右。

國泰君安證券指出，直接提價更多是短期、局部性的策略，而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級才是消化成本上漲、提升利潤率的首選。相比于老牌產(chǎn)品直接提價，高端化新品推出、品類升級更易使消費(fèi)者接受，更有利于維護(hù)價格體系和既有的優(yōu)勢格局。

國海證券表示，大宗商品上漲帶來的此輪食品板塊的提價易于被消費(fèi)者接受，預(yù)計對消費(fèi)量的影響不大。展望2021 第四季度，食品板塊業(yè)績環(huán)比改善預(yù)計仍將持續(xù)。

今年春節(jié)較早，以及寒潮到來較早，預(yù)計對休閑零食、速凍食品、調(diào)味品等的需求同比增加。漲價應(yīng)對原料上漲，盈利能力提升。結(jié)合業(yè)績增長確定性和估值情況，重點(diǎn)推薦：洽洽食品、味知香、三全食品、雙匯發(fā)展、龍大肉食。

原標(biāo)題：《消費(fèi)傳導(dǎo)！又一速凍食品龍頭提價》

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