我在委內(nèi)瑞拉工作生活了13年，去年才回到國內(nèi)。我還清楚地記得2015年初，中鐵最后一批人員撤離回國，中國在委投資興建的高鐵項目全面停工，施工現(xiàn)場被當?shù)鼐用裣唇僖豢?。昔日人聲鼎沸的工地，現(xiàn)在野草叢生，只剩下帶有中文標語的大門孤零零地佇立在荒野之中。

此外，還有一些中方投資興建的項目，自開工剪彩儀式后一直沒有實質(zhì)進展，成為“剪彩”的面子工程。事實上，中國10年來在委內(nèi)瑞拉投資總額高達550億美元，而投資的力度越強，潛在的風險就越大。本文將對我國在委投資現(xiàn)狀及風險做一分析，并試圖提出可應(yīng)對風險的策略。

五年240億美元的投資

2007年11月，“中國-委內(nèi)瑞拉聯(lián)合融資基金”（簡稱“中委基金”）協(xié)議文件在第六次中國-委內(nèi)瑞拉高級混合委員會上(簡稱“中委高委會”)正式簽署，雙方在基金成立之初共同出資60億美元，并在隨后若干年內(nèi)滾動注入資金，使基金規(guī)模一直保持在50億美元。據(jù)官方數(shù)據(jù)，截至2012年9月，基金滾動累計達239.97億美元。

2010年8月，中國國家開發(fā)銀行與委方簽署《中委長期融資合作框架協(xié)議》 ，簽約額為100億美元和700億人民幣，貸款期限10年。2015年，委內(nèi)瑞拉從中國國家開發(fā)銀行和國家進出口銀行獲得了100億美元貸款，用于能源項目。

截至2016年底，中方通過中委基金和中委長期融資合作框架協(xié)議向委發(fā)放貸款總額超過500億美元，委石油公司以對中國的石油出口作為還貸的主要資金來源，不斷增加向中國的石油出口，出口量從2007年的每日10萬桶上升到現(xiàn)在每日50萬桶，向中國出口石油的一半收入用于償還中方貸款。

近10年來，依托中委基金和中委長期融資合作框架協(xié)議，兩國經(jīng)貿(mào)關(guān)系迅速發(fā)展，大批中資企業(yè)進入委市場。中委基金和中委長期融資合作框架協(xié)議的運作，支持了中國中鐵股份有限公司（中鐵）、中工國際工程有限公司（中工國際）、中信建設(shè)有限責任公司（中信建設(shè)）、中國水電集團國際公司（中水電）等中資企業(yè)在委近40個項目的投資，從下列項目中我們可以看到中方投資的主要方向：

2005年11月，中信建設(shè)與委政府住房部簽訂了兩萬套社會福利住房項目合同；2006年8月在北京簽署10.98億美元的融資貸款協(xié)議。

2009年7月，中鐵公司簽署承建委內(nèi)瑞拉北部平原鐵路項目的合同，該項目合同總額為75億美元。

2010年12月，中工國際與委農(nóng)業(yè)部下屬的委內(nèi)瑞拉農(nóng)業(yè)公司和國家農(nóng)村發(fā)展署簽署農(nóng)副產(chǎn)品加工設(shè)備制造工業(yè)園、委奧里諾科三角洲農(nóng)業(yè)綜合發(fā)展項目、委第斯那托斯農(nóng)業(yè)綜合發(fā)展項目二期、委皮力度-貝塞拉綜合農(nóng)業(yè)項目等5個項目合同，合同金額為71.45億元人民幣。

2010年12月，中國水電集團國際公司與委內(nèi)瑞拉農(nóng)業(yè)土地部下屬的委內(nèi)瑞拉農(nóng)業(yè)公司和國家農(nóng)村發(fā)展署簽署巴里納斯州灌溉，工業(yè)園，農(nóng)業(yè)生態(tài)園等商務(wù)合同，合同額為21億元人民幣。

2011年4月，中國醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)股份有限公司與委內(nèi)瑞拉衛(wèi)生部簽訂提供醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)品的合作協(xié)議，合同總金額61.16億元人民幣。協(xié)議項下合同分階段簽署并實施。

2011年9月，中信建設(shè)與委內(nèi)瑞拉住房部簽署《委內(nèi)瑞拉Ciudad Tiuna地塊社會住房項目EPC總承包合同》，即委內(nèi)瑞拉加拉加斯蒂烏納軍營社會住房交鑰匙工程項目，總金額15.68億美元。

中方投資主要集中在能源、交通、制造業(yè)、農(nóng)業(yè)及房屋建設(shè)等設(shè)計委內(nèi)瑞拉的基礎(chǔ)設(shè)施以及與民生相關(guān)的大中型項目，最大項目投資額高達75億美元，占中委基金和中委長期融資合作框架協(xié)議向委發(fā)放貸款總額相當大的比例。

“以石油換貸款”，雙贏了嗎？

委方通過雙方協(xié)議，從中方獲得了經(jīng)濟發(fā)展急需的資金，從能源戰(zhàn)略層面而言，中國開辟了比較穩(wěn)定的石油供應(yīng)渠道；從商業(yè)角度而言，中委之間的這種合作模式如果能夠順利進行，會達到雙贏的效果。中國正是在國際石油市場價格走高的時候開始向委大舉放債，并以此帶動中資企業(yè)進入委市場。而中方這樣戰(zhàn)略式投資，應(yīng)該是基于對委有足夠能力“以石油換貸款”預(yù)判的結(jié)果。

眾所周知，委內(nèi)瑞拉是一個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一，制造業(yè)、輕工業(yè)和農(nóng)業(yè)發(fā)展相當滯后的國家。依靠豐富的石油資源，在國際石油價格走高的時期，委在國際上大量舉債，用以支撐國內(nèi)生活日用品、藥品進口的巨額外匯支出。以2012年為例，當時委石油出口價格約為100美元/桶，但委國內(nèi)的公共支出力度卻猶如油價在190美元/桶以上。委內(nèi)瑞拉人過著寅吃卯糧的日子，人們已經(jīng)習慣高福利、高保障的生活方式。后由于委石油產(chǎn)量連年下降，又逢2014年6月以來國際石油價格大跌，委國民經(jīng)濟受到重創(chuàng)，金融體系到了崩潰的邊緣。突如其來的危機使委內(nèi)瑞拉人如夢初醒，發(fā)現(xiàn)除了石油似乎已一無所有，除了賣石油又一無所靠。

委以石油出口的收入作為償還中方貸款的主要來源。但由于資金不足，設(shè)施老化等原因，委石油產(chǎn)量連年下降。據(jù)國際能源署出版的最新《原油市場報告》的數(shù)據(jù)，至2016年6月委原油日產(chǎn)量跌至每天218萬桶，為近13年以來的最低值，同時又面臨世界石油市場價格暴跌。為保證增加向中國石油出口的配額，委本應(yīng)提高石油產(chǎn)量，但委政府為了提升石油價格，積極游說OPEC降低石油產(chǎn)量，而OPEC就其成員國減產(chǎn)配額一事于2016年12月達成了協(xié)議。

隨著委經(jīng)濟每況愈下，委方支付貸款能力出現(xiàn)嚴重危機，所有中資企業(yè)在委投資項目的進度大大延緩，幾乎所有項目都處于停擺狀態(tài)，中委以“石油換貸款”的合作模式就面臨很大的風險。不僅中鐵項目全面停工，大部分的中資企業(yè)項目也受到影響，由于委方資金不到位，我原來所任職的中信建設(shè)負責實施的社會住房項目于2016年年初也被迫停工，等待委國內(nèi)形勢好轉(zhuǎn)。

更為嚴重的是，委面臨的經(jīng)濟及金融危機動搖了執(zhí)政黨的執(zhí)政基礎(chǔ)，引發(fā)了政治危機；反對派已經(jīng)占據(jù)議會大多數(shù)席位，針對執(zhí)政黨的抗議風潮不斷，并在議會中提出對現(xiàn)任總統(tǒng)馬杜羅的不信任案（委內(nèi)瑞拉議會在2017年1月9日召開特殊會議，通過認定總統(tǒng)馬杜羅“放棄職務(wù)”的提案），社會動亂甚至危及我駐委企業(yè)及華人華僑的安全。

事實證明，由于中國在向委大額放貸、大規(guī)模投資時，忽略了借貸方的投資環(huán)境以及潛在的還貸風險，使我國的投資利益處在不安全的環(huán)境中，甚至面臨委方還貸無望,中方被迫放棄投資項目的風險。對委未來的走向，現(xiàn)在還很難做出準確預(yù)判，中國與委“石油換貸款”的合作模式及我國在委投資項目似乎已經(jīng)陷入泥潭難以自拔。

值得慶幸的是，委方在內(nèi)憂外困的時期，仍勉力堅持每天向中國出口50萬桶原油，顯示了委對償還中國貸款的誠意。我們認為，無論委內(nèi)瑞拉現(xiàn)執(zhí)政黨還是有可能上臺的反對黨，都會權(quán)衡中國這個世界第二大經(jīng)濟體的能力，除非在萬不得已情況下，不會輕易得罪中國這個最大的投資國。在目前形勢下，中國還不必過分擔心出現(xiàn)委方違約，拒付償付貸款。畢竟委是世界上已探明石油儲量最多的國家，有石油資源作擔保，委方尚具備向中國償還貸款的能力。但是，委方會提出對“石油換貸款”的條件做出較大修改。我們認為，只要委方考慮到中方能夠接受的底線，并且保持不間斷地向中國出口石油，中方借出去的錢不會血本無歸。實際上，面對這種被動局面，無論出于政治考量還是商業(yè)利益，中方似乎都沒有更多選擇。

投資不是慈善，避免“面子工程”

盡管當前中國在委投資存在很大的風險，但兩國政界及商界都有維護兩國長期交往與互惠的愿望。中國需要石油貿(mào)易伙伴的多樣化，而委有巨大的石油儲備，委也亟需中國這樣堅強的合作伙伴，以盡快從經(jīng)濟低谷中復(fù)蘇，走上一條良性發(fā)展的道路。

面對中國在委內(nèi)瑞拉投資所出現(xiàn)的后果，我們應(yīng)該意識到向一個政策不具有連續(xù)性的國家放貸所帶來的風險。中國應(yīng)當吸取教訓，要確保資金投到那些有償還能力的國家和項目上。歸根到底，投資不是慈善事業(yè)，投資應(yīng)該追求雙贏。對于委內(nèi)瑞拉這樣的高借貸風險的國家，必須做好預(yù)案，嚴格管理中方投資；對投資使用情況嚴密跟蹤，避免資金挪作它用，甚至出現(xiàn)失控的可能性。

面對委內(nèi)瑞拉局勢，我們建議：應(yīng)制定切實可行的還貸方案，調(diào)整貸款條件，完善已有的中委合作模式，同時積極尋求新的貸款模式。嚴格管控中方在委的投資規(guī)模，同時敦促并監(jiān)督委方用好、用足中方提供的貸款。

無論是對委內(nèi)瑞拉、還是對拉丁美洲其他國家的投資，應(yīng)盡可能運用商業(yè)操作模式，對投資項目的可行性進行充分的論證，避免出現(xiàn)“面子工程”；對投資國的相關(guān)法律、海關(guān)、稅收制度、行業(yè)規(guī)范進行詳細研究；對因政治、經(jīng)濟局勢變化對投資項目可能產(chǎn)生的后果有充分的預(yù)案；要處理好與項目施工所在地政府，特別是當?shù)毓M織的關(guān)系；應(yīng)對投資國可能出現(xiàn)的動蕩局勢，以全力保證中方人員的人身安全。