在“嚴(yán)監(jiān)管”環(huán)境下，萬(wàn)能險(xiǎn)大戶們的償付能力備受挑戰(zhàn)。

近期，此前保監(jiān)會(huì)檢查組進(jìn)駐的前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“前海人壽”）和恒大人壽保險(xiǎn)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“恒大人壽”）都公布了其2016年第4季度償付能力報(bào)告。其中，前海人壽第4季度核心償付能力充足率大幅下降至56.23%，接近50%的監(jiān)管紅線。對(duì)此，前海人壽方面表示，償付能力下降的原因可能主要來(lái)自于近期資本市場(chǎng)的股價(jià)下跌。恒大人壽第4季度綜合償付能力充足率降至109.68%，接近100%的監(jiān)管紅線。

根據(jù)澎湃新聞此前報(bào)道，2016年5月-8月期間，保監(jiān)會(huì)曾對(duì)包括富德生命人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“生命人壽”）在內(nèi)的9家萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)量較大的險(xiǎn)企開(kāi)展過(guò)萬(wàn)能險(xiǎn)專項(xiàng)檢查。從2016年9月起，保監(jiān)會(huì)工作組就已經(jīng)進(jìn)駐生命人壽，據(jù)澎湃新聞了解，目前保監(jiān)會(huì)工作組仍在生命人壽。截至目前，生命人壽仍未收到保監(jiān)會(huì)關(guān)于公司第2季度和第3季度的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果。

應(yīng)對(duì)償付能力下降：前海人壽謀轉(zhuǎn)型，恒大人壽擬發(fā)債

展業(yè)范圍受限給前海人壽和恒大人壽的償付能力帶來(lái)了挑戰(zhàn)。

前海人壽方面，其2016年第4季度綜合償付能力充足率為112.47%，核心償付能力充足率為56.23%?；仡?016年全年情況，2016年第1季度，前海人壽綜合償付能力充足率為127.58%，核心償付能力充足率為70.7%；2016年第2季度，前海人壽綜合償付能力充足率為143.68%，核心償付能力充足率為77.41%。2016年第3季度，綜合償付能力充足率為143.93%，核心償付能力充足率為76.72%。相較于前三季度，前海人壽的償付能力略有下降。根據(jù)規(guī)定，保險(xiǎn)公司核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力充足率不低于100%，目前前海人壽符合償付能力監(jiān)管要求。此外，對(duì)于保監(jiān)會(huì)對(duì)其提出的萬(wàn)能險(xiǎn)整改要求，前海人壽表示，已將存量業(yè)務(wù)從此前的2個(gè)萬(wàn)能單獨(dú)賬戶分拆為了5個(gè)萬(wàn)能單獨(dú)賬戶。從2017年1月1日起，在同一萬(wàn)能單獨(dú)賬戶管理的保單，公布同一結(jié)算利率。

從現(xiàn)金流來(lái)看，前海人壽使用現(xiàn)金流壓力測(cè)試的方法對(duì)公司未來(lái)三年的現(xiàn)金流進(jìn)行了評(píng)估，測(cè)試結(jié)果顯示公司整體未來(lái)各期現(xiàn)金流均為凈流入。據(jù)了解，前海人壽在下達(dá)2017年工作規(guī)劃時(shí)，要求公司全面淡化規(guī)模因素，大力發(fā)展長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型及風(fēng)險(xiǎn)保障型業(yè)務(wù)，穩(wěn)步提高期交保費(fèi)占比。

恒大人壽方面，其2016年第4季度綜合償付能力充足率為109.68%，核心償付能力充足率為106.11%，分別比上季度末下降了近70個(gè)百分點(diǎn)。恒大人壽方面表示，目前公司償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理存在三點(diǎn)不足：一是公司以萬(wàn)能險(xiǎn)為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)對(duì)償付能力提出了較高要求，公司風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不足；二是本次償付能力評(píng)估準(zhǔn)備時(shí)間略為倉(cāng)促；三是公司原風(fēng)控部門(mén)僅有6人，人員較為薄弱。

流動(dòng)性方面，恒大人壽稱為了使公司能夠應(yīng)對(duì)極端壓力下的流動(dòng)性需求，目前公司配置了大量包括現(xiàn)金、貨幣基金、短期存款等在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)，用以滿足可以預(yù)期到的退保和大額賠付等狀況。此外，為豐富公司融資手段，降低融資成本，恒大人壽計(jì)劃發(fā)行資本補(bǔ)充債。

生命人壽：“消失”的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)

根據(jù)澎湃新聞此前報(bào)道，2016年5月-8月期間，保監(jiān)會(huì)曾對(duì)包括生命人壽在內(nèi)的9家萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)量較大的險(xiǎn)企開(kāi)展過(guò)萬(wàn)能險(xiǎn)專項(xiàng)檢查。生命人壽方面，其2016年第4季度綜合償付能力充足率為114%，核心償付能力充足率為75%，符合監(jiān)管要求。

生命人壽方面稱，公司在規(guī)定時(shí)間內(nèi)報(bào)送了2016年第2季度和第3季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)的數(shù)據(jù)，不過(guò)目前公司尚未收到保監(jiān)會(huì)關(guān)于這兩個(gè)季度的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果。

成立于2002年的生命人壽屬于富德保險(xiǎn)控股股份有限公司旗下子公司。目前公司注冊(cè)資本117.52億元，總資產(chǎn)超4000億元。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，深圳市富德金融投資控股有限公司以20%的持股比例位列生命人壽第一大股東。2016年2月，時(shí)任富德保險(xiǎn)控股股份有限公司董事長(zhǎng)張峻被有關(guān)部門(mén)帶走協(xié)助調(diào)查。此前，富德生命人壽曾頻頻舉牌銀行、地產(chǎn)系上市公司，并以萬(wàn)能險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品迅速做大規(guī)模。而監(jiān)管層對(duì)于富德生命人壽的分類(lèi)監(jiān)管評(píng)價(jià)，也從2015年底的B類(lèi)調(diào)整到了2016年第1季度的D類(lèi)。

從2016年9月起，保監(jiān)會(huì)工作組就已經(jīng)進(jìn)駐生命人壽，據(jù)澎湃新聞了解，目前保監(jiān)會(huì)工作組仍在生命人壽。