在新三板52家體育行業(yè)掛牌公司中，除萬國(guó)體育和歐迅體育延期發(fā)布外，50家公司已發(fā)布2016年年報(bào)。

整體來看，被外界炒的火熱的體育產(chǎn)業(yè)，日子卻并沒有想象中的那么“滋潤(rùn)”。

目前新三板體育行業(yè)掛牌公司規(guī)模普遍較小，尚未誕生行業(yè)巨頭。細(xì)分行業(yè)分化明顯，電子競(jìng)技、體育消費(fèi)、體育健身等領(lǐng)域凈利潤(rùn)增速居前；體育器材、賽事營(yíng)銷和體育場(chǎng)地等業(yè)績(jī)下滑或虧損比例居前。

值得注意的是，近年來重金涌入的體育賽事IP運(yùn)營(yíng)行業(yè)公司表現(xiàn)慘淡，板塊中近半數(shù)公司虧損。

行業(yè)分化明顯

電子競(jìng)技類公司表現(xiàn)可謂“一騎絕塵”，英雄互娛、網(wǎng)映文化和傲宇文化三家公司凈利潤(rùn)增速均超過200%。

上述三家公司處于電競(jìng)產(chǎn)業(yè)不同環(huán)節(jié)，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)各有特點(diǎn)。其中，英雄互娛為電競(jìng)中的內(nèi)容提供方，業(yè)務(wù)形態(tài)更接近于網(wǎng)絡(luò)游戲。

英雄互娛表示，本期上線多款自研游戲和代理游戲，大力發(fā)展賽事，提高用戶活躍度，加大市場(chǎng)推廣力度，多款游戲流水市場(chǎng)表現(xiàn)較好，業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。網(wǎng)映文化主要從事電競(jìng)賽事直播和運(yùn)營(yíng)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，但整體規(guī)模不大。

2016年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利分別為8664萬元和凈利623萬元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)234.95%。公司運(yùn)營(yíng)的電競(jìng)賽事品牌包括英雄聯(lián)盟LSPL聯(lián)賽、WCS世界錦標(biāo)賽中國(guó)站等。

受消費(fèi)水平和全民健身意識(shí)的提高，新三板健身培訓(xùn)板塊2016年整體營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。其中，亞特體育實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1470萬元，同比增長(zhǎng)185%。

體育用品行業(yè)在體育產(chǎn)業(yè)中體量最大，發(fā)展最為成熟。目前國(guó)內(nèi)體育用品行業(yè)中仍以傳統(tǒng)制造業(yè)為主，與其他的體育綜合服務(wù)業(yè)等細(xì)分領(lǐng)域相比增長(zhǎng)更為緩慢。

而體育器材、體育場(chǎng)館建設(shè)、體育旅游、賽事營(yíng)銷等子行業(yè)2016年表現(xiàn)較為疲弱，凈利潤(rùn)同比普遍出現(xiàn)下滑。

中信證券的測(cè)算顯示，根據(jù)已披露的2016年年報(bào)數(shù)據(jù)，在創(chuàng)新層的7家體育公司中，僅體育之窗與凱路仕繼續(xù)滿足創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)。此外，新增9家體育公司滿足創(chuàng)新層的篩選標(biāo)準(zhǔn)。其中，電子競(jìng)技領(lǐng)域3家，運(yùn)動(dòng)裝備或器材領(lǐng)域2家，賽事運(yùn)營(yíng)1家，健身培訓(xùn)1家，場(chǎng)地建設(shè)1家，場(chǎng)地運(yùn)營(yíng)和服務(wù)1家。

體育IP步履沉重

在不少公司迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的同時(shí)，圍繞體育IP變現(xiàn)的上游領(lǐng)域公司卻步履沉重。

在政策利好的推動(dòng)下，資本玩家紛紛涌入，主要包括萬達(dá)體育、萊茵體育、樂視體育等企業(yè)，體育IP價(jià)格水漲船高。

其中，騰訊以5億美元簽下NBA5年網(wǎng)絡(luò)獨(dú)家直播權(quán)；樂視4億美元承包三年香港英超版權(quán)；PPTV以2.5億歐元拿下西甲5年中國(guó)市場(chǎng)的版權(quán)；體奧動(dòng)力以80億元人民幣拿下5年中超版權(quán)。

從目前的運(yùn)營(yíng)情況看，這些天價(jià)版權(quán)回報(bào)不佳。孫宏斌稱，樂視體育2016年花費(fèi)13.5億元，購買了中超一年的新媒體獨(dú)家版權(quán)，僅收回5000萬元。如果大型企業(yè)還能夠承受“燒錢”模式，而資金實(shí)力有限的新三板公司則面臨巨大的盈利壓力。

一位籃球行業(yè)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，知名體育IP背后有著強(qiáng)大的行業(yè)協(xié)會(huì)背書，具有一定的壟斷性。

“例如，NBA能夠吸引全球的球迷觀看。體育IP需要慢慢培養(yǎng)。NBA發(fā)展了60多年才有今天的地位。體育不屬于在資本滋養(yǎng)下能野蠻生長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)。”

目前涉及體育IP運(yùn)營(yíng)和營(yíng)銷的新三板公司主要包括恒大淘寶、體育之窗、歐迅體育、梅隴體育及新賽點(diǎn)等。

在新三板體育公司中，體育之窗業(yè)績(jī)居首，實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)1.29億元，同比增長(zhǎng)24.48%。

新賽點(diǎn)、歐迅體育及梅隴體育等公司主要收入依賴賽事運(yùn)營(yíng)，業(yè)績(jī)疲弱。2016年，新賽點(diǎn)凈利潤(rùn)為-5031.41萬元，比上年的-2878.64萬元同比減少74.78%。歐迅體育延期發(fā)布年報(bào)。梅隴體育定位小眾賽事，收入僅為1299萬元，虧損卻達(dá)1104萬元。

“對(duì)于體量較小的新三板公司而言，IP運(yùn)營(yíng)權(quán)資產(chǎn)加重了企業(yè)運(yùn)營(yíng)負(fù)擔(dān)。而IP價(jià)格飛漲，這幾年普遍上漲10-20倍。同時(shí)C端消費(fèi)能力不強(qiáng)，中超二線俱樂部一年門票收入在1000萬-2000萬元左右，部分中甲俱樂部一年門票收入僅為幾十萬元?！币晃恍氯弩w育公司董事長(zhǎng)表示。

“我們?cè)谡勝愂马?xiàng)目時(shí)，更希望通過專業(yè)方案與地方政府共同投資和運(yùn)營(yíng)，不過多參與單純競(jìng)標(biāo)?！鄙鲜龆麻L(zhǎng)表示，很多賽事IP已成為重資產(chǎn)。

資源整合加快

年報(bào)背后的大戲，折射出新三板體育公司不同的劇情。不少新三板體育公司加快產(chǎn)業(yè)鏈的橫向整合。

此前，體育之窗和子公司亮智控股分別與聯(lián)眾國(guó)際相關(guān)股東簽署協(xié)議，約定購買聯(lián)眾國(guó)際2.26億股股權(quán)，占比28.76%，價(jià)款總計(jì)約13.8億港元。聯(lián)眾是中國(guó)在線棋牌運(yùn)營(yíng)平臺(tái)第一品牌，擁有多項(xiàng)棋牌游戲版權(quán)。

同時(shí)，港股公司北京體育文化擬通過旗下公司中互體育文化認(rèn)購約頓氣膜3500萬股，成為其第一大股東。約頓氣膜主要從事氣膜建筑系統(tǒng)的總體設(shè)計(jì)、銷售、安裝和售后服務(wù)，提供氣膜建筑系統(tǒng)整體解決方案。

一位新三板創(chuàng)新層體育公司董秘告訴記者，2016年以來，上門談收購的公司不斷增多，該董秘坦言，公司大股東期望短期內(nèi)依靠自身發(fā)展，但適當(dāng)時(shí)機(jī)“抱大腿”，成為公司上下一致的目標(biāo)。

但過程難免糾結(jié)。一位地產(chǎn)企業(yè)戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人告訴記者，公司正在布局體育業(yè)務(wù)，期望控股具有潛力的體育公司，但不少公司大股東不愿意過多稀釋股份。

相比股權(quán)合作，業(yè)務(wù)層面的合作似乎更為緊迫，也更容易獲得雙方的認(rèn)可。

“然而，體育賽事資源主要集中在地方政府及各項(xiàng)目協(xié)會(huì)手中。而且，體育活動(dòng)執(zhí)行時(shí)需要地方政府等多方介入，體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要自上而下的全盤統(tǒng)籌?！币晃唤咏w育總局人士表示。

從目前情況看，足球、籃球等體育協(xié)會(huì)市場(chǎng)化改革節(jié)奏較慢，而大眾休閑的體育產(chǎn)業(yè)得到了更多政策支持，成為一些體育公司業(yè)務(wù)突破的重點(diǎn)。

體育小鎮(zhèn)則成為不少公司重點(diǎn)開拓的領(lǐng)域。從目前情況看，地方政府對(duì)體育小鎮(zhèn)的建設(shè)多給予支持。