五家上市險企去年年報已悉數(shù)披露。

據(jù)澎湃新聞統(tǒng)計，2021年，中國人保（601319.SH，1339.HK）、中國人壽（601628.SH，2628.HK）、中國平安（601318.SH，2318.HK）、中國太保（601601.SH，2601.HK）、新華保險（601336.SH，1336.HK）5家公司合計實現(xiàn)歸母凈利潤2159.58億元，同比下降14.41%；合計實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入24948.45億元，同比微降0.02%。

2021年，5家險企平均每日凈賺5.92億元，平均日進(jìn)保費68.35億元。

雖然五家險企合計歸母凈利潤和保險業(yè)務(wù)收入均有下降，但主要是受中國平安業(yè)績影響。除平安之外，四家險企的歸母凈利潤和保險業(yè)務(wù)收入均為正增長。中國平安則主要受該公司對華夏幸福相關(guān)投資資產(chǎn)進(jìn)行減值計提等調(diào)整的影響。

壽險人力普遍下滑，重要發(fā)力點銀保渠道價值幾何？

個險渠道的重要性對于壽險而言無需多言，但近幾年，壽險人力一降再降。

就五家險企來看，壽險個險營銷員數(shù)量在2021年減少超過150萬人。人保壽險“大個險”營銷員為185944人，與2020年末的414255相比，減少了228311人。太保壽險月均保險營銷員為52.5萬人，同比下降29.9%。新華保險個險營銷規(guī)模人力38.9萬人，同比減少35.8%。

中國人壽個險銷售人力為82萬人，其中，營銷隊伍規(guī)模為51.9萬人，收展隊伍規(guī)模為30.1萬人。相比之下，中國人壽2019年末、2020年末的個險銷售人力分別為161.3萬人、137.8萬人。

中國平安在年報中表示，至2021年末，平安人壽的個人壽險銷售代理人數(shù)量為60萬人，較2020年末的百萬大軍相比下降41.4%。不過，2021年，平安人壽代理人渠道人均首年保費同比增長超22%，人均產(chǎn)能有效提升。

在業(yè)績發(fā)布會上，各險企高管也專門提及了人力問題。中國人壽副總裁詹忠表示，從成效來說，中國人壽的整體人力規(guī)模是有所下滑的，但在下滑過程當(dāng)中還是比較穩(wěn)定的。國壽的績優(yōu)人群是比較穩(wěn)定的，整個隊伍的基礎(chǔ)是比較牢固的。

太保壽險總經(jīng)理蔡強直言，太保壽險職業(yè)營銷員的轉(zhuǎn)型，第一個就是不再考核人頭數(shù)。從監(jiān)管部門的報告里面能看到，各家險企的人頭數(shù)都在大幅下滑，這不是太保壽險關(guān)心的，太保壽險關(guān)心的是核心人力。

新華保險副總裁李源則安慰市場稱，在個險方面做了具體的安排，將使新華的隊伍數(shù)量穩(wěn)定在40萬人左右，但是這個值是高質(zhì)量的值，將會有一個新的業(yè)務(wù)提升。

相較而言，銀保渠道越發(fā)成為各家壽險公司的一大發(fā)力點。2021年，人保壽險銀保渠道原保險保費收入為427.25億元，同比增長18.9%，保費占比達(dá)到44.1%，較2020年末的37.4%增長了6.7個百分點。中國人壽銀保渠道總保費達(dá)493.26億元，同比增長19.6%。

新華保險去年大力發(fā)展期交業(yè)務(wù)，深化重點渠道合作，優(yōu)化產(chǎn)品與服務(wù)供給，全年實現(xiàn)保費收入407.37億元，同比增長2.5%，其中，長期險首年期交保費71.81億元，同比增長26.7%；續(xù)期保費154.93億元，同比下降6.8%。

但值得注意的是，銀保渠道雖然能做大資產(chǎn)規(guī)模，但對保險公司的業(yè)務(wù)價值貢獻(xiàn)相對有限，并且會給投資端帶來壓力。新華保險副總裁楊征在業(yè)績發(fā)布會上則表示，公司注重個險渠道的核心價值和對于公司的綜合貢獻(xiàn)，這兩年銀保業(yè)務(wù)因為環(huán)境所致有所增長，且銀保業(yè)務(wù)所帶來的資金或者投資壓力是一個客觀狀況。公司在安排銀保業(yè)務(wù)的時候，就考慮了相關(guān)產(chǎn)品的久期，以及資產(chǎn)成本問題。

“我們對銀保渠道的投入實際上是戰(zhàn)略性的一個投入，更著重于長期加強跟銀行的合作，結(jié)成戰(zhàn)略性的合作伙伴。特別是在疫情的條件下，公司從戰(zhàn)略上著眼于整個發(fā)展，加強銀保渠道的管理和投入不是說不重視個險渠道，在疫情得到更進(jìn)一步緩解的時候，我們還是會進(jìn)一步加強對個險渠道的投入?！毙氯A保險首席執(zhí)行官、總裁李全補充道。

普遍認(rèn)為權(quán)益市場具備戰(zhàn)略配置價值

權(quán)益類資產(chǎn)是近幾年險資投資的一大熱點配置，監(jiān)管部門也多次發(fā)文鼓勵險企提高權(quán)益類資產(chǎn)配置。

就去年來看，新華保險以5.9%的總投資收益率領(lǐng)跑各家上市險企，各家險企的凈投資收益率則普遍在4.3%至4.8%之間。不過，就今年一季度的資本市場情況看，市場波動較為劇烈。對于各家保險公司而言，投資壓力如何？

新華保險首席執(zhí)行官、總裁李全直言，今年的市場狀況確實非常復(fù)雜，而且讓所有的投資人員感到非常有壓力。

“我們對今年的狀況是有一定的思想準(zhǔn)備的，所以在投資上還是積極應(yīng)對，對大類資產(chǎn)做一些調(diào)整。雖然開年就遇上非常嚴(yán)峻的問題，但我們也對未來比較樂觀的。一方面是中國整體的經(jīng)濟形勢在全球范圍內(nèi)相對比較的好，另一方面開年就遇上這樣的問題總比到年底遇上這些問題好一些，我們有更多的時間做一些調(diào)整和投資的運作?！崩钊f道。

在接受澎湃新聞專訪時，剛上任不久的中國平安首席投資官鄧斌表示，目前的短期壓力就是如何在動蕩的市場環(huán)境下，仍然帶來一個比較合理的、相對比較好的2022年的投資回報。在他看來，2022年進(jìn)入到一個價值投資、價值股占優(yōu)的情況，抱團炒賣的趨勢消失了。這樣對于長期投資者而言是一個好時代，也是一個好的市場小周期。

中國人壽總裁助理、首席投資官張滌談及自己的看法稱，在整個戰(zhàn)略配置中，權(quán)益投資是一個關(guān)鍵少數(shù)，特別是在利率中樞下移的環(huán)境下，固收配置發(fā)揮了非常好的“安全墊”和“穩(wěn)定器”作用，要實現(xiàn)長期的能夠滿足客戶需要和股東要求的回報，權(quán)益投資就成了一個非常重要的組成部分，在國壽的戰(zhàn)略配置中權(quán)益是有一定的中樞的。

在她看來，從政策呵護(hù)層面、權(quán)益估值落到長期中樞之下以及保險公司自身配置等角度看，權(quán)益市場長期向好，保險資金持續(xù)配置的邏輯是沒有發(fā)生變化的，長期邏輯是沒有被破壞的。當(dāng)然，短期有一些風(fēng)險因素需要我們考慮，包括像美聯(lián)儲的加息可能會給貨幣政策的空間帶來一定的壓力，包括經(jīng)濟基本面企穩(wěn)還需要一定的時間，俄烏戰(zhàn)爭還在演進(jìn)，疫情也還在持續(xù)，所以短期的擾動因素會給市場帶來一些波動和一些影響。

中國人保副總裁李祝用在業(yè)績發(fā)布會上指出，權(quán)益市場短期處于筑底階段，但中長期配置價值已經(jīng)凸顯。中國人保將在風(fēng)險可承受范圍內(nèi)，權(quán)益投資圍繞戰(zhàn)略資產(chǎn)（SAA）配置中樞，在估值相對低位，主動提升配置比例，積極開展再平衡操作。在具體權(quán)益品種方面，既積極把握受益于穩(wěn)增長政策、傳統(tǒng)經(jīng)濟、行業(yè)估值均值回歸帶來的階段性投資機會，也要重點把握消費升級、科技創(chuàng)新、健康養(yǎng)老和綠色低碳等新興戰(zhàn)略行業(yè)快速成長帶來的結(jié)構(gòu)性投資機會，構(gòu)建符合經(jīng)濟發(fā)展方向和穿越周期的投資組合。