保險公司償付能力“期中考試”拉開帷幕。

近期保險公司陸續(xù)發(fā)布了2017年二季度償付能力報告，在已經(jīng)公布數(shù)據(jù)的70多家險企中，海航集團旗下新光海航人壽償付能力在已披露數(shù)據(jù)的險企中排名最末，償付能力、凈現(xiàn)金流均連續(xù)為負數(shù)，風險綜合評級連續(xù)為D級。

據(jù)澎湃新聞梳理，此前曾受到監(jiān)管檢查的萬能險大戶中，償付能力均較為穩(wěn)定。不過，這些機構(gòu)或多或少存在著保險業(yè)務(wù)收入下降、利潤下降、凈現(xiàn)金流流出等問題。部分險企擬發(fā)行資本補充債券以期獲得低成本”補血彈藥“。

新光海航人壽連續(xù)“墊底”

“海航系”險企新光海航人壽的償付能力已經(jīng)“墊底”將近2年。

根據(jù)其公布的2017二季度償付能力報告，其核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率均為-393.56%，較上季度末下降近200點，據(jù)預(yù)測，三季度末償付能力充足率將降至-400%以下。二季度末，新光海航人壽凈現(xiàn)金流為-2367.17萬元，凈現(xiàn)金流流出較是上季度末有小幅度收縮。在一季度監(jiān)管評價中，新光海航人壽被評定為D類保險公司，監(jiān)管要求公司暫停增設(shè)分支機構(gòu)、停止開展新業(yè)務(wù)，且約談了雙方股東。

新光海航人壽由新光人壽保險股份有限公司（外資）和海航集團有限公司各出資50%設(shè)立，注冊資本5億元。2014年中，股東雙方原定對新光海航人壽進行增資，后因海航集團資金未到位而告吹，此后新光海航人壽發(fā)展一度進入停滯階段。從最新的償付能力報告來看，股東方并無對新光海航人壽進行增資的打算。

新光海航人壽表示，公司對現(xiàn)有產(chǎn)品進行再保險安排，通過辦理再保險，降低對最低資本要求，增加實際資本。在投資端，采取了高現(xiàn)金比例，低權(quán)益投資比例的投資策略，以確保公司資產(chǎn)穩(wěn)健及流動性。

萬能險大戶現(xiàn)金流“吃緊”，資本補充債“彈藥”在路上

萬能險大戶們的處境有所“回暖”。

最新（一季度）的風險綜合評級顯示，除恒大人壽評級為C類外，此前接受保監(jiān)會萬能險現(xiàn)場檢查的東吳人壽、上海人壽、珠江人壽、前海人壽和華夏人壽評級均為B類，與上一次（2016年四季度）風險綜合評級結(jié)果一致。不過，隨著萬能險新規(guī)落地，二季度末，東吳人壽、恒大人壽、上海人壽、珠江人壽、華夏人壽均出現(xiàn)了保險業(yè)務(wù)收入下降的情況。

現(xiàn)金流方面，富德生命人壽、前海人壽凈現(xiàn)金流均為負數(shù)，華夏人壽凈現(xiàn)金流在二季度末由正轉(zhuǎn)負。富德生命人壽方面表示，為維持公司現(xiàn)金流，控制流動性風險，公司將持續(xù)對資產(chǎn)進行優(yōu)化，盤活存量資產(chǎn)；在現(xiàn)金流存在嚴重缺口等特殊情況下，可以提前退出非戰(zhàn)略性持有的項目，以滿足公司現(xiàn)金流需求，確保公司的流動性。據(jù)澎湃新聞了解，富德生命人壽已有接近一年的時間未收到風險綜合評級結(jié)果，這或與保監(jiān)會工作組進駐公司有關(guān)。

對于險企來說，發(fā)行資本補充債無疑是獲取低成本“彈藥”的一種方法。珠江人壽在二季度末償付能力報告中表示，為申請發(fā)行資本補充債券，已經(jīng)聘請了評估公司進行評級。而就在二季度，珠江人壽剛剛?cè)P接下三個萬達項目，分別是南昌西湖萬達廣場投資有限公司、大同萬達房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、崇州萬達廣場置業(yè)有限公司。

此外，二季度末凈現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負的昆侖健康險也表示如果在壓力情景中，未來季度現(xiàn)金流小于零，公司將采取增資、發(fā)行資本補充債券，或短期債券融資的方法補充現(xiàn)金流。

澎湃新聞注意到，2016年期間恒大人壽曾頻頻提及計劃發(fā)行資本補充債，以豐富公司融資手段，降低融資成本，不過在最近的償付能力報告和公開場合，恒大人壽不再提及發(fā)債一事。