隨著“順豐系”的規(guī)模越來越大，一直醞釀上市的順豐同城，在去年12月14日上市成功，是繼順豐控股、順豐房托和嘉里物流之后順豐旗下的第四家上市公司，被稱為“第三方即時配送第一股”。

但“流血上市”的順豐同城，業(yè)績連年虧損，股價跌幅較大。在同城配送市場內(nèi)卷嚴(yán)重、藍(lán)海不再的境遇下，順豐同城的發(fā)展難以“順風(fēng)”。

虧損上市 股價跌跌不休

順豐同城成立于2016年，最初是順豐控股集團(tuán)旗下的一個獨立業(yè)務(wù)部門，專注于把握同城實時配送服務(wù)的新興商機(jī)。2019年，順豐同城實現(xiàn)獨立化、公司化運作，并在10月正式發(fā)布“順豐同城急送”品牌，為C端個人消費者和B端商家，提供30分鐘到2小時的高時效全距離配送服務(wù)。2021年12月14日，順豐同城在港交所上市成功。

高營收伴隨著高虧損，順豐同城的業(yè)績一直在承壓中。

上市之后，2022年3月30日，順豐同城交出了自己上市后的首份成績單。年報顯示，2021年順豐同城的營業(yè)收入由2020年的48.43億元人民幣提升至2021年81.74億元，增長68.8%；實現(xiàn)毛利0.94億元，毛利率1.2%，相較于2020年度毛虧損1.8億元，有所好轉(zhuǎn)。但是年度仍凈虧損8.9億元人民幣，虧損率為11%。相比2020年度虧損7.58億元，虧損進(jìn)一步加大。

在股市方面，作為“順豐系”的順豐同城并未能復(fù)制順豐的成功，上市首日開盤跌破發(fā)行價，盤中一度跌逾15%，最后報收14.9港元，跌幅為9.26%，市值為139億港元。在2022年，順豐同城的股價也呈現(xiàn)出跌跌不休之勢。自開年以來，股價一直持續(xù)走低，2022年1月3日起至4月26日，股價由16.42港元跌至6.02港元，跌幅近60%，總市值57.41億元，對比上市首日蒸發(fā)了超一半。

騎手的打工人 高昂的人力成本

伴隨著行業(yè)競爭加劇、市場飽和，人力外包成本及雇員福利支出逐年遞增，順豐同城常年處于巨額虧損之中。

被稱為“第三方即時配送第一股”的順豐同城，似乎有著華麗的業(yè)績。據(jù)招股書顯示，2018至2020年間，順豐同城的訂單量分別為7980萬筆、2.1億筆、7.6億筆，復(fù)合年增長率208.7%；營收分別為9.93億元、21.07億元、48.43億元，也是成倍增長。但同時，凈虧損3.28億元、4.70億元、7.58億元，三年合計凈虧15.56億元。

虧損背后，是愈發(fā)高漲的人力成本。

在同城配送業(yè)務(wù)中，人力成本占據(jù)了很大的部分。2020年，順豐同城的人力外包成本及雇員福利開支達(dá)到了48.6億元，占當(dāng)期營業(yè)成本的比重為96.6%，被戲稱為是一家“給騎手打工”的公司。

2021年，順豐同城營業(yè)成本增加60.6%至80.8億元。據(jù)年報顯示，其勞務(wù)外包成本由去年同期的人民幣49.14億元擴(kuò)大至80.27億元。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年順豐同城外包成本分別占了總營業(yè)成本的86%、96%和88%。與此同時，研發(fā)和行政等各項開支也在不斷增加。2021年，順豐同城研發(fā)同比增加78%，行政開支同比增加56%。

從同期營收和運營成本看，順豐同城幾乎是在做一單虧一單。

招股書表示：隨著同城配送市場競爭不斷加劇，公司將有可能增加營銷資源，向商戶、消費者及騎士提供更多激勵措施，可能對其盈利能力產(chǎn)生“重大的不利影響”，凈虧損及負(fù)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的狀況仍將在未來持續(xù)一段時間。

同城業(yè)務(wù)內(nèi)卷嚴(yán)重

在已上市的快遞企業(yè)中，順豐是最早布局同城即時配送業(yè)務(wù)的。但在同城業(yè)務(wù)巨頭林立的市場中，順豐同城難以獨領(lǐng)風(fēng)騷。

艾瑞咨詢的報告顯示，即時配送服務(wù)行業(yè)中，美團(tuán)配送以47.2%的市占率排名第一，蜂鳥+點我達(dá)排名第二，達(dá)達(dá)排名第三，排在第四的順豐同城市占率僅為1.2%。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年，在同城配送的市場中，美團(tuán)配送日均訂單數(shù)高達(dá)2780萬單，蜂鳥即配日均訂單也有450萬單，而同期的順豐同城日均訂單僅為270萬單，只有美團(tuán)配送的9.7%的體量，占同期蜂鳥即配的60%。

在強(qiáng)手如林的即時配送行業(yè)中，順豐同城的市場占有率偏低，發(fā)展前景并不明朗。從行業(yè)進(jìn)入門檻來看，同城配送行業(yè)門檻較低，對于新進(jìn)入者而言技術(shù)壁壘較低。最早一批進(jìn)來的有點我達(dá)、閃送、UU跑腿、人人快遞、達(dá)達(dá)、蜂鳥配送，后來韻達(dá)的“云速配”，圓通的“計時達(dá)”，滴滴上線“滴滴跑腿”。市場早已飽和，順豐同城想要后來居上，并不容易。

由此來看，順豐同城面對的目標(biāo)市場，將是一片紅海。如何拓寬賽道，破除業(yè)績困境，增強(qiáng)自身競爭力，順豐同城仍有很長一段路要走。