“個(gè)人認(rèn)為今年三季度或四季度可能會(huì)有一次本壘打的機(jī)會(huì)，就像2018年的年底一樣，可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)重大的投資機(jī)遇?！苯?，知名大佬、東方港灣公司董事長(zhǎng)但斌的一份路演紀(jì)要在網(wǎng)上流傳，據(jù)澎湃新聞?dòng)浾吡私?，這其實(shí)是但斌在5月19日舉行的東方港灣公司客戶交流會(huì)上發(fā)表的觀點(diǎn)。

但斌彼時(shí)表示，“下一個(gè)階段，我們也會(huì)小倉(cāng)位，20%-30%去參與這種階段性的反彈。但總的來(lái)說，我個(gè)人認(rèn)為大機(jī)會(huì)可能要等到三季度和四季度?！?/p>

回顧過去一年的操作，但斌坦言過去一年產(chǎn)品做得不好?！罢f句坦率的話，我們?nèi)ツ昃蛻?yīng)該下定決心去做降倉(cāng)位了，這幾個(gè)月還算好一些，但是總體來(lái)說還是有點(diǎn)晚?！?/p>

3月，但斌旗下產(chǎn)品疑似空倉(cāng)運(yùn)行的消息一度登上熱搜，彼時(shí)但斌曾對(duì)這一消息確認(rèn)，并稱：“東方港灣經(jīng)過2008年與白酒危機(jī)之后，在我們賣出原則里面加了一條‘遇到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)’也會(huì)考慮賣出暫避，2018年修訂的《時(shí)間的玫瑰》里面也有談及。今年以來(lái)烏克蘭危機(jī)及之后的衍生風(fēng)險(xiǎn)是我們的聚焦點(diǎn)，當(dāng)然也包括其它一些思考……”

在這次的客戶交流中，但斌對(duì)這段時(shí)間的操作與思考做了詳盡的回顧。

“今年春節(jié)回來(lái)，我們做了一個(gè)風(fēng)控處理。從過去我個(gè)人的成長(zhǎng)歲月來(lái)看，太順的時(shí)候確實(shí)要做一個(gè)反向的（操作）。一直到2021年的春節(jié)回來(lái)，鑒于企業(yè)盈利高估的情況，我們也想做一個(gè)風(fēng)控，因?yàn)榈锰炝?。這過程中有點(diǎn)患得患失。到了今年的1月份和2月份，特別是俄烏沖突起來(lái)以后，個(gè)人認(rèn)為市場(chǎng)可能會(huì)面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。汲取2008年和白酒危機(jī)（的教訓(xùn)），我們像2015年和2018年一樣，現(xiàn)在也就是保持了10%的倉(cāng)位，也是以龍頭白酒為主，度過危機(jī)。”但斌說。

基于以上操作，但斌介紹，一季度東方港灣旗下部分產(chǎn)品還有正回報(bào)，到目前為止，還算躲過了3、4月份，包括2月份的大跌。目前東方港灣的現(xiàn)金比重占到9成左右，公司管理規(guī)模大概在250億，申購(gòu)和贖回沒有太大的變化。

展望未來(lái)，但斌認(rèn)為，今年三季度或四季度可能會(huì)有一次本壘打的機(jī)會(huì)，屆時(shí)可能加倉(cāng)的行業(yè)包括醫(yī)藥、消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、高端制造等。

但斌指出，到了三季度和四季度，各種反饋可能會(huì)更加徹底，包括企業(yè)盈利、行業(yè)的變化、世界格局的變化，今年對(duì)中國(guó)來(lái)說也是非常重要的一年，到年底應(yīng)該會(huì)看得比較清楚。

“目前來(lái)說，我們還是保留了大部分現(xiàn)金，來(lái)應(yīng)對(duì)這種環(huán)境的變化。”但斌稱，在上述這些影響市場(chǎng)的因素有一個(gè)比較明確的，或者說能看明白變化的時(shí)刻，可能會(huì)選擇加大倉(cāng)位，“我們可能主要還是以消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)為主，醫(yī)藥相對(duì)為輔，高端制造我們也會(huì)增加一些比重，還有一些低估的價(jià)值股，比如分紅派息10%甚至更高的，我們也會(huì)參與一些。”

在澎湃新聞?dòng)浾攉@得的一份東方港灣最新投資月報(bào)中，該機(jī)構(gòu)也指出，將從7個(gè)方面觀察投資環(huán)境的變化。“第一是疫情被全面控制住的時(shí)點(diǎn)把握，我們堅(jiān)信在國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)下，疫情會(huì)不斷得到有效控制，中大型城市的經(jīng)濟(jì)循環(huán)將會(huì)變得更加通暢，靜待花開；第二是國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求和信心的提振情況跟蹤，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入健康循環(huán)；第三是房地產(chǎn)的銷售是否能夠企穩(wěn)回升；第四是民營(yíng)企業(yè)的信心和預(yù)期在積極變化的程度如何，能否有意愿加大對(duì)未來(lái)的投資；第五是俄烏局勢(shì)的走向是否能逐漸趨穩(wěn)；第六是全球加息縮表，主要經(jīng)濟(jì)體是否能夠抗住壓力，不發(fā)生嚴(yán)重衰退，通脹的壓力能否減緩；第七是各個(gè)市場(chǎng)企業(yè)的估值能否充分反映現(xiàn)實(shí)的不確定性，為投資提供一定的安全邊際保障?！?/p>

“未來(lái)我們配置的行業(yè)可能會(huì)稍微分散一些，但總的來(lái)說，在有本壘打的機(jī)會(huì)時(shí)，我們還是希望全力以赴?！钡笳f。