“個人認(rèn)為今年三季度或四季度可能會有一次本壘打的機(jī)會，就像2018年的年底一樣，可能會出現(xiàn)一個重大的投資機(jī)遇。”近日，知名大佬、東方港灣公司董事長但斌的一份路演紀(jì)要在網(wǎng)上流傳，據(jù)澎湃新聞記者了解，這其實(shí)是但斌在5月19日舉行的東方港灣公司客戶交流會上發(fā)表的觀點(diǎn)。

但斌彼時表示，“下一個階段，我們也會小倉位，20%-30%去參與這種階段性的反彈。但總的來說，我個人認(rèn)為大機(jī)會可能要等到三季度和四季度?！?/p>

回顧過去一年的操作，但斌坦言過去一年產(chǎn)品做得不好?！罢f句坦率的話，我們?nèi)ツ昃蛻?yīng)該下定決心去做降倉位了，這幾個月還算好一些，但是總體來說還是有點(diǎn)晚?！?/p>

3月，但斌旗下產(chǎn)品疑似空倉運(yùn)行的消息一度登上熱搜，彼時但斌曾對這一消息確認(rèn)，并稱：“東方港灣經(jīng)過2008年與白酒危機(jī)之后，在我們賣出原則里面加了一條‘遇到系統(tǒng)性風(fēng)險’也會考慮賣出暫避，2018年修訂的《時間的玫瑰》里面也有談及。今年以來烏克蘭危機(jī)及之后的衍生風(fēng)險是我們的聚焦點(diǎn)，當(dāng)然也包括其它一些思考……”

在這次的客戶交流中，但斌對這段時間的操作與思考做了詳盡的回顧。

“今年春節(jié)回來，我們做了一個風(fēng)控處理。從過去我個人的成長歲月來看，太順的時候確實(shí)要做一個反向的（操作）。一直到2021年的春節(jié)回來，鑒于企業(yè)盈利高估的情況，我們也想做一個風(fēng)控，因?yàn)榈锰炝?。這過程中有點(diǎn)患得患失。到了今年的1月份和2月份，特別是俄烏沖突起來以后，個人認(rèn)為市場可能會面臨系統(tǒng)性風(fēng)險。汲取2008年和白酒危機(jī)（的教訓(xùn)），我們像2015年和2018年一樣，現(xiàn)在也就是保持了10%的倉位，也是以龍頭白酒為主，度過危機(jī)?！钡笳f。

基于以上操作，但斌介紹，一季度東方港灣旗下部分產(chǎn)品還有正回報，到目前為止，還算躲過了3、4月份，包括2月份的大跌。目前東方港灣的現(xiàn)金比重占到9成左右，公司管理規(guī)模大概在250億，申購和贖回沒有太大的變化。

展望未來，但斌認(rèn)為，今年三季度或四季度可能會有一次本壘打的機(jī)會，屆時可能加倉的行業(yè)包括醫(yī)藥、消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、高端制造等。

但斌指出，到了三季度和四季度，各種反饋可能會更加徹底，包括企業(yè)盈利、行業(yè)的變化、世界格局的變化，今年對中國來說也是非常重要的一年，到年底應(yīng)該會看得比較清楚。

“目前來說，我們還是保留了大部分現(xiàn)金，來應(yīng)對這種環(huán)境的變化?！钡蠓Q，在上述這些影響市場的因素有一個比較明確的，或者說能看明白變化的時刻，可能會選擇加大倉位，“我們可能主要還是以消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)為主，醫(yī)藥相對為輔，高端制造我們也會增加一些比重，還有一些低估的價值股，比如分紅派息10%甚至更高的，我們也會參與一些?！?/p>

在澎湃新聞記者獲得的一份東方港灣最新投資月報中，該機(jī)構(gòu)也指出，將從7個方面觀察投資環(huán)境的變化?！暗谝皇且咔楸蝗婵刂谱〉臅r點(diǎn)把握，我們堅(jiān)信在國家領(lǐng)導(dǎo)下，疫情會不斷得到有效控制，中大型城市的經(jīng)濟(jì)循環(huán)將會變得更加通暢，靜待花開；第二是國內(nèi)消費(fèi)需求和信心的提振情況跟蹤，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入健康循環(huán)；第三是房地產(chǎn)的銷售是否能夠企穩(wěn)回升；第四是民營企業(yè)的信心和預(yù)期在積極變化的程度如何，能否有意愿加大對未來的投資；第五是俄烏局勢的走向是否能逐漸趨穩(wěn)；第六是全球加息縮表，主要經(jīng)濟(jì)體是否能夠抗住壓力，不發(fā)生嚴(yán)重衰退，通脹的壓力能否減緩；第七是各個市場企業(yè)的估值能否充分反映現(xiàn)實(shí)的不確定性，為投資提供一定的安全邊際保障?！?/p>

“未來我們配置的行業(yè)可能會稍微分散一些，但總的來說，在有本壘打的機(jī)會時，我們還是希望全力以赴?！钡笳f。