在監(jiān)管部門對房企發(fā)債的嚴格管控下，中國房企2017年在境內(nèi)發(fā)的公司債規(guī)模大幅下降。

1月3日，易居企業(yè)集團CEO丁祖昱在“相信未來”的發(fā)布會上發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，其所監(jiān)測的108家房企融資總額從2016年的11138億元減少至2017年的10864億元，而境外融資的數(shù)據(jù)在逐年上升。從數(shù)據(jù)來看，2015年房企在境外的發(fā)債為2327億元，2016年為3380億元，2017年為4321億元。

在境內(nèi)公司債方面，2017年房企發(fā)的境內(nèi)公司債規(guī)模從2016年的4527億元驟降90%以上，僅為437億元。

自2016年10月份以來，房企公司債發(fā)行監(jiān)管趨嚴后，這類發(fā)行融資一直處于封閉狀態(tài)。彼時，上海證券交易所和深圳證券交易所先后下發(fā)《關于試行房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)公司債券分類監(jiān)管的函》，明確房地產(chǎn)企業(yè)的公司債券資金不得用于購置土地。

同時，上交所針對公司債將房地產(chǎn)業(yè)分類監(jiān)管采取“基礎范圍+綜合指標評價”的分類監(jiān)管標準。準入門檻的要求主體評級AA及以上的公司，同時還需滿足以下條件之一：境內(nèi)外上市公司；省級政府、省會城市、副省級城市及計劃單列市的地方政府所屬房地產(chǎn)企業(yè)；以房地產(chǎn)為主的央企；中國房地產(chǎn)行業(yè)協(xié)會排名前100的其他民營非上市房企。達到準入門檻后，根據(jù)房地產(chǎn)企業(yè)的5項財務指標，將房地產(chǎn)企業(yè)劃分為正常類、關注類和風險類。

隨后，2016年11月11日，國家發(fā)改委下發(fā)《關于企業(yè)債券審核落實房地產(chǎn)調(diào)控政策的意見》，要求嚴格限制房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券融資用于商業(yè)性房地產(chǎn)項目。

而房企發(fā)行債券規(guī)模的多少，很大程度上影響房企流動性的壓力。

在境內(nèi)融資渠道被收緊之后，面對融資難、回款慢的雙重資金壓力，熬不住的中型房企開始將融資渠道的目光瞄向海外。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年中國房企海外債的發(fā)行數(shù)量已達74只，實際發(fā)行規(guī)模超過366.58億美元，繼續(xù)刷新歷史高位。其中，中國恒大（03333.HK）、富力地產(chǎn)（02777.HK）、綠地控股、碧桂園（02007.HK）和大連萬達集團5家公司在2018年到期或可回售債券總額達163億美元(約合人民幣1081億元)。

2017年5月，《經(jīng)濟參考報》曾引述券商人士的表述，監(jiān)管層已基本停止給房地產(chǎn)商海外發(fā)債發(fā)放批文，關閉了房地產(chǎn)企業(yè)進入全球債券市場的大門。半年之后，11月份，英國金融時報援引兩名知情人士消息稱，繼2017年年初初放慢審批進程后，國家發(fā)改委已開始批準更多房地產(chǎn)開發(fā)商在境外發(fā)行債券。