編者按：阿里收購餓了么，國務(wù)院確定CDR標(biāo)準(zhǔn)，美團、滴滴針鋒相對。獨角獸企業(yè)已成為各界關(guān)注的焦點。2013年，“獨角獸”首次被用來形容估值在10億美元以上的創(chuàng)業(yè)公司。五年后，獨角獸企業(yè)在方方面面改變著人們的生活。澎湃新聞（thepaper.cn）從行業(yè)報告和投融資等角度來觀察近年來中國獨角獸企業(yè)及相關(guān)行業(yè)的發(fā)展趨勢?！皵?shù)說獨角獸”第二篇，從投資看風(fēng)口與投手。

繼阿里95億美元買下史上最貴“外賣”餓了么后，4月4日，美團CEO王興通過內(nèi)部郵件正式宣布全資收購摩拜單車。兩家高估值獨角獸在一周內(nèi)接連被收購的情況可能并不多見。但從近年來獨角獸企業(yè)的融資事件來看，風(fēng)口行業(yè)多發(fā)投資并購是有跡可循的。

哪些行業(yè)是熱門投資風(fēng)口？

以《2017中國獨角獸企業(yè)發(fā)展報告》（下簡稱報告）的行業(yè)分布來看，近年來獲得投資最多的行業(yè)是交通出行，融資總額達(dá)330.3億美元。其次是電子商務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融，融資總額均超過100億美元。

IT桔子收錄的投資數(shù)據(jù)顯示，滴滴作為風(fēng)口上的獨角獸，以214.1億美元的融資總額成為近年來獲得融資最多的企業(yè)。從行業(yè)內(nèi)獨角獸融資占比來看，融資最為集中的行業(yè)是新媒體，行業(yè)內(nèi)八成的融資都集中在今日頭條。

一個行業(yè)內(nèi)融資最多的獨角獸卻不一定是估值最高的，這樣的情況發(fā)生在包括云服務(wù)、人工智能在內(nèi)的6個行業(yè)，占行業(yè)總數(shù)三成。比較典型的是新能源汽車行業(yè)，銀隆新能源雖然獲得了行業(yè)內(nèi)最多的融資，但估值僅相當(dāng)于頭部獨角獸（估值最高）寧德時代的十分之一。

即便是身處投資風(fēng)口，投資獨角獸仍然存在許多不確定性。那么，那些眼光獨到的機構(gòu)投手是怎么操作的呢？

紅杉、騰訊和阿里投中了最多的獨角獸

從IT桔子的投資數(shù)據(jù)中，我們統(tǒng)計出投中獨角獸數(shù)量最多的十大投手（晨興資本和華平投資并列第七），投中獨角獸企業(yè)的數(shù)量都在10個以上。其中，紅杉資本中國是投中獨角獸數(shù)量最多的機構(gòu)，共投中35個。騰訊和阿里巴巴緊隨其后，分別投中27個和21個。不難發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭在近年來利用資本優(yōu)勢不斷投資獨角獸，投資規(guī)模已超過了許多傳統(tǒng)風(fēng)投機構(gòu)。

三大投手最熱衷的投資風(fēng)口都是電子商務(wù)，投中獨角獸的數(shù)量都超過其他行業(yè)。相比之下，紅杉資本中國和騰訊更偏愛互聯(lián)網(wǎng)金融和文化娛樂行業(yè)，阿里巴巴則偏愛交通出行和人工智能行業(yè)。三大投手兩兩組隊投資比較常見，餓了么和美團點評是為數(shù)不多被三家機構(gòu)都投過的獨角獸。

投資事件多發(fā)于ABC三輪

從投資輪來看，A輪、B輪和C輪是十大投手投資出手最多的投資輪，典型的代表是紅杉資本中國。騰訊除了符合ABC投資規(guī)律外，更傾向在獨角獸上市前的E輪和F輪追加投資。阿里巴巴偏好戰(zhàn)略投資。真格基金喜歡在天使輪入局。