中國自動(dòng)駕駛芯片獨(dú)角獸企業(yè)黑芝麻智能赴港IPO（首次公開募股）。

6月30日，港交所網(wǎng)站披露，Black Sesame International Holding Limited（下稱“黑芝麻智能”）向港交所遞交上市申請書，擬在港股主板掛牌上市。聯(lián)席保薦人為中金公司、華泰國際。

黑芝麻智能是今年3月31日港交所18C規(guī)則（特專科技公司上市機(jī)制）生效以來首家以此規(guī)則正式遞交上市文件的企業(yè)。若上市成功，黑芝麻智能有望成為中國自動(dòng)駕駛計(jì)算芯片第一股。

黑芝麻智能在招股書中表示，IPO募集資金凈額將主要用于智能汽車車規(guī)級SoC（System on Chip，系統(tǒng)級芯片或域控制器芯片）、智能汽車支持軟件與自動(dòng)駕駛解決方案的研發(fā)；提高商業(yè)化能力；以及用作營運(yùn)資金和一般公司用途，尤其是采購存貨用于SoC量產(chǎn)。

瞄準(zhǔn)智能駕駛L2、L3賽道

黑芝麻智能業(yè)務(wù)覆蓋當(dāng)下最火的車規(guī)級SoC以及自動(dòng)駕駛，而域控制器則被視作是未來智能汽車的“大腦”，因此，域控制器的核心SoC受到了行業(yè)和市場的大量關(guān)注。

簡單來說，汽車上的數(shù)據(jù)處理芯片主要有MCU和SoC兩種類型。MCU結(jié)構(gòu)較為簡單，而相比之下，SoC包括了多個(gè)處理器單元，集成度更高，近年來被多家車企采用的“網(wǎng)紅”高通8155就屬于SoC。當(dāng)下汽車智能化的趨勢對汽車芯片有著極高的需求，大算力的車規(guī)級SoC主要應(yīng)用在智能座艙和自動(dòng)駕駛上。

來自招股書

招股書顯示，黑芝麻智能成立于2016年，是車規(guī)級智能汽車計(jì)算SoC及基于SoC的解決方案供應(yīng)商。招股書援引咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)稱，按2022年車規(guī)級高算力SoC的出貨量計(jì)，黑芝麻智能是全球第三大供貨商。

來自招股書

產(chǎn)品方面，黑芝麻智能從用于自動(dòng)駕駛的華山系列高算力SoC開始，后于今年4月推出了武當(dāng)系列跨域SoC。其中，華山系列專注于自動(dòng)駕駛，華山A1000、華山A1000L均已進(jìn)入量產(chǎn)狀態(tài)；武當(dāng)系列專注于跨域計(jì)算，旨在通過融合自動(dòng)駕駛、智能座艙、車身控制等計(jì)算功能于一個(gè)SoC。

從客戶來看，招股書介紹，截至2023年6月28日，公司已獲得10家車企及一級供貨商的15款車型意向訂單。截至2022年12月31日已有89名客戶。截至2023年6月28日，公司已與30多家車企及一級供貨商合作，如一汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)、江汽集團(tuán)、合創(chuàng)、億咖通科技、百度、博世、采埃孚及馬瑞利等。

此外，黑芝麻智能也是早期布局自動(dòng)駕駛解決方案的企業(yè)之一。

自2020年起，黑芝麻智能開始提供自動(dòng)駕駛解決方案，招股書援引弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)稱，黑芝麻智能是在中國市場最早通過銷售自動(dòng)駕駛解決方案獲得收入的企業(yè)之一。

目前，黑芝麻智能提供的自動(dòng)駕駛解決方案包括三大方面，一是集成閉環(huán)自動(dòng)駕駛解決方案組合BEST Drive，覆蓋支持L2、L3級別智能駕駛的解決方案；二是商用車主動(dòng)安全系統(tǒng)Patronus，為商用車OEM及一級供應(yīng)商提供具性價(jià)比的解決方案；三是V2X（車與外界信息交互）邊緣計(jì)算解決方案BEST Road，針對新興的路側(cè)自動(dòng)駕駛解決方案市場。

三年虧損超58億元

從招股書不難看出，芯片依舊是一門燒錢的生意。

黑芝麻智能在2020年、2021年以及2022年的營收分別為5302.1萬元、6050.4萬元以及1.65億元；公司權(quán)益持有人應(yīng)占年度虧損分別為7.6億元、23.57億元、27.54億元；毛利率分別為22.7%、36.1%、29.4%。

“黑芝麻智能”的銷售開支在2020年至2022年期間逐年遞增，分別為2225.7萬元、5084.2萬元、1.2億元；而在成本中占比最高的一項(xiàng)是研發(fā)開支，2020年到2022年該項(xiàng)開支分別為2.55億元、5.95億元、7.64億元。

截至2022年末，“黑芝麻智能”現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物9.82億元，較2021年末的15.53億元有所下降。

黑芝麻智能表示，公司預(yù)計(jì)2023年的虧損凈額將大幅增加，并可能在短期內(nèi)繼續(xù)產(chǎn)生虧損凈額，因?yàn)楣菊幱谠诳焖僭鲩L的車規(guī)級SoC及解決方案市場擴(kuò)展業(yè)務(wù)及營運(yùn)的階段，并持續(xù)投資于研發(fā)。

黑芝麻智能主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，來自招股書

融資10輪估值超22億美元，獲小米、上汽等青睞

據(jù)招股書，目前黑芝麻智能已經(jīng)進(jìn)行過10輪融資，合計(jì)融資總額為6.95億美元。招股書顯示，在最后一輪即C+輪融資前，黑芝麻智能的投前估值為20億美元。按照C+輪融資情況計(jì)算，黑芝麻智能的投后估值超22.18億美元。

2016年9月，剛剛成立3個(gè)月的黑芝麻智能就拿到了北極光創(chuàng)投810萬美元的A輪投資，此后，黑芝麻智能的融資密集開展。

2021年，黑芝麻智能迎來小米的重磅投資。此時(shí)的小米剛剛宣布了入場造車的消息，雷軍帶隊(duì)前往黑芝麻調(diào)研，并最終擔(dān)任了兩輪投資的投資方。

成立至今，黑芝麻智能已獲得北極光創(chuàng)投、上汽集團(tuán)、招商局創(chuàng)投、海松資本、騰訊、博原資本、東風(fēng)汽車集團(tuán)、小米長江產(chǎn)業(yè)基金、蔚來資本、吉利、武岳峰資本、中銀投資、國投招商、聯(lián)想創(chuàng)投等知名VC及產(chǎn)業(yè)資本的投資。

招股書顯示，目前，黑芝麻智能的前五大股東為單記章、凱星、Pan女士，以及北極光創(chuàng)投旗下Northern Light Partners IV, L.P.和Northern Light Venture Fund IV, L.P.。其中，單記章為黑芝麻智能創(chuàng)始人、董事長、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官，凱星由單記章全資擁有，Pan女士為單記章配偶。 

黑芝麻智能主要股東，來自招股書

招股書中的股權(quán)架構(gòu)圖顯示，凱星持有黑芝麻智能8.33%股份，凱星系單記章全資控股公司；Ruby Wealth持股0.00002%，New Key Trade持股2.78%，該兩家公司由黑芝麻智能聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁劉衛(wèi)紅控制；道同持股2.48%，道同由單記章配偶Pan Dan女士控制。

Marvel Stars持股0.87%，為Wang Qi女士所有，屬于獨(dú)立第三方；飛通持股0.24%，由獨(dú)立第三方Du Hao先生持有。

Excellent Ocean Trust持股4.95%，為擁有獨(dú)立專業(yè)受托人的信托，是一家員工持股平臺(tái)，負(fù)責(zé)管理IPO前股份計(jì)劃授予不超過14名承受人的購股權(quán)。

此外，還有64名員工持股3.34%，其他IPO前投資者持股77.01%。

黑芝麻智能股權(quán)架構(gòu)，來自招股書

招股書顯示，北極光創(chuàng)投通過兩家基金對黑芝麻智能持股11.48%，海松資本（Oceanpine）持股為5.97%，武岳峰創(chuàng)投持股為7.67%，小米長江持股為4.05%，騰訊持股為約3.87%，中銀投資持股為2.97%，國投招商持股為2.55%，吉利持股為0.86%，上海汽車持股為0.57%。