極氪向IPO發(fā)起沖擊，背后是來(lái)自傳統(tǒng)車企的反擊。

近日，成立不到三年的新能源汽車企業(yè)極氪智能科技控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱極氪）向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）公開(kāi)提交了IPO招股書(shū)，極氪有望成為繼“蔚小理”之后的第四家上市的中國(guó)新能源汽車企業(yè)。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，極氪成立于2021年7月，距今不足三年，而此前蔚來(lái)成立3年零10個(gè)月后上市，理想完成上市耗時(shí)5年，小鵬則耗時(shí)6年，就連最能賺錢(qián)的特斯拉從成立到上市也歷時(shí)7年，相比之下極氪的上市速度很快。

極氪能在資本市場(chǎng)以加速度前進(jìn)，是因?yàn)楸澈笥袀鹘y(tǒng)車企吉利的加持。當(dāng)市場(chǎng)都在關(guān)注造車新勢(shì)力在新能源行業(yè)中的亮眼表現(xiàn)時(shí)，傳統(tǒng)車企已經(jīng)開(kāi)始發(fā)起反擊。

背靠吉利成功逆襲

極氪能夠如此迅速上市，和其背靠吉利有極大關(guān)系。

招股書(shū)顯示，自成立以來(lái)，吉利汽車一直是控股股東，即便極氪順利完成赴美上市，吉利依然是極氪實(shí)控人。在本次發(fā)行前，吉利汽車持股極氪54.7%；吉利國(guó)際 (香港)有限公司持股13.2%；GHGK創(chuàng)新有限公司持股9.8%。通過(guò)股權(quán)穿透吉利創(chuàng)始人李書(shū)福成為最終實(shí)控人。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，極氪法定代表人為安聰慧，兼任董事、總經(jīng)理，李書(shū)福為極氪董事長(zhǎng)。極氪主要成員中，李書(shū)福為吉利控股集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)，李東輝為吉利控股集團(tuán)首席執(zhí)行官。安聰慧原本是吉利的老員工，一度成為接任CEO呼聲最高的人選，也是李東輝的直接上級(jí)，而吉利最終讓李東輝出任CEO，使李東輝由安聰慧的下級(jí)變成領(lǐng)導(dǎo)。造成這一原因的是李東輝在國(guó)內(nèi)公司以及中外合營(yíng)跨國(guó)企業(yè)中擁有豐富的高級(jí)管理經(jīng)驗(yàn)，特別是在戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)發(fā)展、財(cái)務(wù)管理和融資籌劃等方面具有豐富經(jīng)驗(yàn)，這對(duì)吉利來(lái)說(shuō)是種戰(zhàn)略選擇。

不管安聰慧、李書(shū)福和李東輝在吉利的關(guān)系如何，如今的極氪依然是吉利主控，極氪更像一個(gè)吉利的“子公司”。從創(chuàng)立至今，處處都透露著吉利的痕跡。正因?yàn)楸晨考?，才引?lái)寧德時(shí)代這樣和吉利關(guān)系不錯(cuò)的投資方。

據(jù)BT財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)通查詢，烯牛數(shù)據(jù)顯示，極氪從成立至今僅經(jīng)過(guò)3輪融資，一旦極氪上市成功也將成為融資輪數(shù)較少的上市公司之一。今年2月13日，極氪完成7.5億美元A輪融資。投資方分別為Mobileye Global Inc.創(chuàng)始人Amnon Shashua、寧德時(shí)代、越秀產(chǎn)業(yè)基金、通商基金、信安智造基金。本輪融資后，極氪估值達(dá)130億美元。

2023年8月25日，極氪通過(guò)證監(jiān)會(huì)境外上市信息備案，根據(jù)證監(jiān)會(huì)境外發(fā)行上市備案通知書(shū)信息顯示，極氪擬在美國(guó)紐交所上市并發(fā)行不超過(guò)9.26億股普通股。極氪的上市也是吉利在汽車市場(chǎng)頻頻布局的一大體現(xiàn)，此前吉利已經(jīng)擁有沃爾沃、極星、億咖通科技、路特斯等多個(gè)上市企業(yè)，極氪上市將豐富吉利的汽車業(yè)態(tài)。

汽車媒體人張智勇表示吉利眾多子品牌獨(dú)立上市，能讓吉利汽車實(shí)現(xiàn)規(guī)模化作戰(zhàn)，以此應(yīng)對(duì)新能源汽車領(lǐng)域的激烈競(jìng)爭(zhēng)，“此前吉利已經(jīng)上市的子品牌中有不少面臨較大的轉(zhuǎn)型壓力和資金壓力，上市能滿足部分資金需求，以便順利完成轉(zhuǎn)型。而未來(lái)新能源車企的競(jìng)爭(zhēng)將更加殘酷，只有規(guī)模企業(yè)才能活下來(lái)，極氪將是提升吉利規(guī)模的一大重要形式，對(duì)吉利以后的發(fā)展有較強(qiáng)的戰(zhàn)略意義?！?/p>

來(lái)自傳統(tǒng)車企的反擊

和蔚小理三位“前輩”一樣，極氪在上市前同樣未能盈利，還形成了約160億元的虧損。招股書(shū)顯示，極氪營(yíng)收為2021年65.28億元和2022年318.99億元；凈利潤(rùn)分別為-45.14億元和-76.55億元。

極氪成立后營(yíng)收增幅較快。2022年由2021年的65.28億元增長(zhǎng)至318.99億元，增幅達(dá)389%。2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收212.7億元，較上期同期增長(zhǎng)136.02%。在虧損方面，極氪和蔚小理類似都是前期“砸錢(qián)”換營(yíng)收，2021年和2022年分別虧損45.14億元和76.55億元，虧損增幅為70%，加上今年上半年38.71億元的虧損，極氪虧損總額達(dá)160.4億元。

但極氪營(yíng)收增幅遠(yuǎn)高于虧損增幅，這得益于極氪汽車銷量的上漲。公開(kāi)資料顯示，極氪在成立不到3年的時(shí)間內(nèi)先后發(fā)布了極氪001、極氪009、極氪X、極氪001 FR等多款車型。截止2023年前10月，極氪累計(jì)銷量達(dá)17萬(wàn)輛，在2021年至2023年上半年期間，累計(jì)實(shí)現(xiàn)汽車銷售收入343.9億元。

汽車媒體人張智勇指出，極氪汽車銷量上漲或因?yàn)樵诋a(chǎn)品設(shè)計(jì)和性能方面展現(xiàn)出了強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。極氪汽車搭載的電機(jī)和電池組能夠提供高效、穩(wěn)定的動(dòng)力輸出，同時(shí)保證了較長(zhǎng)的續(xù)航里程和快速充電能力。此外，極氪汽車還擁有先進(jìn)的懸掛系統(tǒng)和駕駛輔助系統(tǒng)，提供了更加舒適、安全的駕駛體驗(yàn)。

張智勇認(rèn)為，在智能網(wǎng)聯(lián)和自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，極氪汽車也展現(xiàn)出了強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力。極氪汽車搭載了最新的車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，可以實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程控制、語(yǔ)音識(shí)別、導(dǎo)航等功能，同時(shí)還具備了高度智能化的自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)。這得益于吉利汽車在汽車制造領(lǐng)域的技術(shù)積累和經(jīng)驗(yàn)傳承，也得益于極氪汽車在新能源、智能駕駛等領(lǐng)域的深入研發(fā)。

招股書(shū)顯示，極氪的虧損確實(shí)和較高的研發(fā)投入有較大關(guān)系，2021年至2023年上半年，極氪累計(jì)研發(fā)投入達(dá)到118億元。占同期累計(jì)營(yíng)收343.9億元的34.3%。其中，2023年上半年，極氪研發(fā)投入31.89億元，占同期營(yíng)收的15%，與上年同期相比，研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)了56.09%。

蔚來(lái)在2021年和2022年的研發(fā)費(fèi)用為45.92億元、108.4億元，2023年上半年研發(fā)費(fèi)用為64.2億元，近兩年半的研發(fā)費(fèi)用為218.52億元；同期小鵬的研發(fā)費(fèi)用為41.14億元、52.15億和26.63億元，合計(jì)為119.92億元；理想同期研發(fā)費(fèi)用為 32.86億元、67.80億和42.78億元，合計(jì)為143.44億元。極氪的研發(fā)費(fèi)用低于蔚來(lái)和理想，但和小鵬持平，結(jié)合到蔚小理三家為上市企業(yè)，融資渠道優(yōu)于未上市的極氪，極氪的研發(fā)投入值得稱贊，研發(fā)員工數(shù)量也由2582人增加到5677人。

新能源汽車的高研發(fā)投入是行業(yè)的普遍現(xiàn)象，也是各車企主打科技創(chuàng)新的關(guān)鍵所在，今年前三季度已經(jīng)成為全球新能源汽車銷量冠軍的比亞迪在研發(fā)投入上達(dá)到249.38億元，以現(xiàn)行匯率計(jì)算約為35.53億美元，最會(huì)賺錢(qián)的新能源車企特斯拉前三季度的研發(fā)投入為208.85億元，折合29.76億美元，比亞迪在研發(fā)投入上反超特斯拉，其中比亞迪5.91%的研發(fā)占比也高于特斯拉的4.16%。

理想作為蔚小理三家第一家實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)，在2022年研發(fā)投入67.80億元，總營(yíng)收為452.9億元，研發(fā)投入占總營(yíng)收的占比達(dá)15%。同期蔚來(lái)的研發(fā)投入為108.4億元，總營(yíng)收492.7億元，研發(fā)占比為22%，小鵬同期研發(fā)投入為52.15億元，總營(yíng)收為268.6億元，研發(fā)占比19.4%。極氪15%的研發(fā)占比其實(shí)和蔚小理相比并無(wú)優(yōu)勢(shì)，但是極氪背后有傳統(tǒng)汽車巨頭吉利的技術(shù)作為鋪墊，或因此實(shí)現(xiàn)了后發(fā)而先至。

吉利汽車作為中國(guó)汽車行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，擁有豐富的汽車制造經(jīng)驗(yàn)和深厚的技術(shù)積累。在新能源汽車領(lǐng)域，吉利汽車也積極布局，開(kāi)展了一系列的技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新。極氪汽車就是在這樣的背景下應(yīng)運(yùn)而生，它不僅繼承了吉利汽車的制造工藝，更是在新能源汽車領(lǐng)域探索出了一條與眾不同的路。

極氪汽車在短短幾年時(shí)間內(nèi)，憑借其性能、安全性和舒適性，以及其在智能網(wǎng)聯(lián)、自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域的創(chuàng)新技術(shù)，成為了新能源汽車市場(chǎng)的一個(gè)分支，背后都離不開(kāi)吉利汽車的技術(shù)支持，可以說(shuō)極氪代表了傳統(tǒng)車企在新能源領(lǐng)域的一次反擊。

兩年走完四年的路

新能源眾多車企都是歷時(shí)多年才完成10萬(wàn)輛銷量的里程碑，比如蔚來(lái)汽車用時(shí)約35個(gè)月才達(dá)成10萬(wàn)交付，理想汽車用時(shí)接近2年，小鵬汽車用時(shí)將近3年。

極氪自成立以來(lái)僅用兩年銷量就突破17萬(wàn)輛，可以說(shuō)用2年時(shí)間走完別家4年要走的路。成為國(guó)內(nèi)新能源汽車交付量達(dá)成17萬(wàn)輛較快的一家，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利的理想在成立后兩年總銷量為4728輛，蔚來(lái)前兩年銷量為32946輛，小鵬前兩年銷量為43649輛，均未突破5萬(wàn)輛。就連最會(huì)賺錢(qián)且全球車企市值最高的特斯拉在進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的前兩年銷量也只有10500輛，成立兩年銷量就達(dá)到170053輛實(shí)屬不易。

極氪的銷量火爆和其推出多款車型有關(guān)，在成立兩年內(nèi)陸續(xù)推出了極氪001、極氪001FR、極氪009、極氪X等車型，其中極氪001穩(wěn)居30萬(wàn)元以上純電車型銷量冠軍，成為爆款車型，新近發(fā)布的001 FR更是成為最快量產(chǎn)電動(dòng)車，極氪009成為50萬(wàn)元以上MPV銷量冠軍；極氪X是20萬(wàn)元以上緊湊型車市場(chǎng)銷量前十中唯一的中國(guó)品牌。

2021年10月23日開(kāi)始交付的極氪001，作為極氪的首款車型，該車提供后置單電機(jī)、前后雙電機(jī)共兩種驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，最高可配備CLTC續(xù)航超1000km的電池組，一年后的2022年10月，極氪交付了10119輛極氪001，成為單月交付量超過(guò)1萬(wàn)輛的中國(guó)自主品牌純電動(dòng)高端車型。

2022年受困于疫情，各大車企大多未能完成年初制定的交付目標(biāo)，而這一年極氪全年交付突破7萬(wàn)輛，成為主流新能源車企中為數(shù)不多完成交付目標(biāo)的品牌，截至2023年10月31日，極氪已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月實(shí)現(xiàn)銷量同比增長(zhǎng)，交付汽車92105輛，銷量超出預(yù)期。

（極氪2023年銷量，數(shù)據(jù)來(lái)源：美證交會(huì)） 

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的火爆之余，極氪還開(kāi)始積極拓展全球市場(chǎng)，目前首批直營(yíng)門(mén)店已經(jīng)落戶瑞典和荷蘭，極氪001、極氪X已在瑞典、荷蘭、德國(guó)銷售，預(yù)計(jì)到明年，極氪在歐洲銷售國(guó)家將增加到6個(gè)主要發(fā)達(dá)國(guó)家。屆時(shí)極氪的銷量或?qū)⑦M(jìn)一步增長(zhǎng)。

來(lái)自新能源行業(yè)的強(qiáng)心針

近年來(lái)隨著滴滴從美股退市，中概股在美股遇冷，和前幾年中概股火爆登陸美股市場(chǎng)不同，2022年，僅有21家中概股在美股上市。而此前2018年中概股赴美上市達(dá)48家，2019年為32家，2020年為34家，2021年為36家，2022年中概股數(shù)量創(chuàng)下近年新低，嚴(yán)重打擊中概股的動(dòng)力。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，2022年美股遭遇熊市，新股發(fā)行疲軟，2022年美股共有21只中概股新股上市，包括4只特殊項(xiàng)目收購(gòu)公司。剔除2只計(jì)劃將于本年度最后一個(gè)交易日上市的新股，已上市的19只新股共募資8.85億美元，在美上市中概股不僅數(shù)量銳減，募資額更是大降92%。本次極氪計(jì)劃募資10億美元，比去年19只新股募資總額還高出1.15億美元。

德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部美國(guó)上市業(yè)務(wù)主管合伙人李思嘉公開(kāi)表示：“美國(guó)市場(chǎng)仍將是一個(gè)重要的市場(chǎng)，也會(huì)為創(chuàng)新企業(yè)提供更多可供比較的案例。隨著一些基本因素得到改善，期待中資企業(yè)赴美上市的市場(chǎng)于2023年能夠轉(zhuǎn)趨更加活躍。”

2022年美股新股市場(chǎng)表現(xiàn)不盡如人意，2023年其面臨的情況依舊復(fù)雜，競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。極氪赴美上市是穩(wěn)扎穩(wěn)打的成果，如果赴美上市成功，將成為繼“蔚小理”之后第四個(gè)成功赴美上市的企業(yè)。其130億美元估值，將反超蔚來(lái)121.9億美元的市值，位居四大新能源車企第三位，前兩位分別是理想市值418.7億美元和小鵬市值135.7億美元。

此次極氪赴美IPO的進(jìn)程，可以重燃中概股在投資市場(chǎng)的熱情，也為中國(guó)自主品牌汽車發(fā)展打上了一劑強(qiáng)心針，而極氪的赴美上市也是吉利擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的又一體現(xiàn)，極氪聯(lián)合創(chuàng)始人李書(shū)福在2010年達(dá)成了并購(gòu)沃爾沃的經(jīng)典案例，2017年又成功收購(gòu)馬來(lái)西亞寶騰汽車、英國(guó)豪華跑車品牌路特斯以及美國(guó)飛行汽車公司Terrafugia。

2021年沃爾沃在瑞典斯德哥爾摩證券交易所公開(kāi)募股，極星和億伽通緊隨其后登陸納斯達(dá)克。路特斯科技今年傳出將通過(guò)SPAC方式在美股上市。吉利控股旗下的曹操出行也傳出將于2023年赴港IPO的消息。可見(jiàn)李書(shū)福在運(yùn)作IPO上經(jīng)驗(yàn)豐富，這將為極氪提供足夠信心。

此前融資高達(dá)410億元的威馬汽車因借殼上市被終止陷入破產(chǎn)邊緣，恒大汽車陷入資金困境，其他眾多像奇點(diǎn)汽車、天際汽車、雷丁汽車均因巨額財(cái)務(wù)問(wèn)題傳出退場(chǎng)傳聞，這些都為新能源汽車行業(yè)帶來(lái)了更多不確定性。

極氪雖然成立時(shí)間不久，卻背靠實(shí)力強(qiáng)勁的傳統(tǒng)汽車巨頭吉利，這代表中國(guó)的傳統(tǒng)車企在轉(zhuǎn)型后也頗具競(jìng)爭(zhēng)力。極氪成功赴美IPO或?qū)楸姸嘤幸飧懊郎鲜械钠髽I(yè)帶來(lái)“破冰者”的引領(lǐng)效應(yīng)，不僅為極氪自身注入一針“強(qiáng)心劑”，也為中國(guó)汽車行業(yè)帶來(lái)新的機(jī)遇和希望。

作 者 | 夢(mèng)蕭