李邁律師今天帶大家了解一下公司債務融資。首先，大家得了解什么是債務融資？

債務融資是指企業(yè)通過向個人或機構投資者出售債券、票據(jù)籌集營運資金或資本開支。個人或機構投資者借出資金，成為公司的債權人，并獲得該公司還本付息的承諾。

公司融資的條件

>>>01.

具備良好的公司治理結構，資產(chǎn)權屬清晰，無不良信用記錄。

>>>02.

原則上至少成立12個月以上，經(jīng)濟效益良好，持續(xù)盈利。

>>>03.

所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，具有明確的使用計劃。

>>>04.

原則上融資額度不超過公司凈資產(chǎn)的60%。

>>>05.

企業(yè)及其主要股東或管理人員無重大違法違規(guī)行為。

>>>06.

企業(yè)資產(chǎn)負債率不宜過高，原則上一般不超過60%。

>>>07.

企業(yè)現(xiàn)金流狀況良好，具有較強的還款付息能力。

企業(yè)債務融資常見類型

01

銀行信貸

銀行信貸是企業(yè)最重要的一項債務資金來源，在大多數(shù)情況下，銀行也是債權人參與公司治理的主要代表，有能力對企業(yè)進行干涉和對債權資產(chǎn)進行保護。

但銀行信貸在控制代理成本方面同樣存在缺陷：流動性低，一旦投入企業(yè)則被“套牢”；信貸資產(chǎn)缺乏由充分競爭產(chǎn)生的市場價格，不能及時對企業(yè)實際價值的變動做出反應；面臨較大的道德風險，尤其是必須經(jīng)常面對借款人發(fā)生將銀行借款挪作他用或改變投資方向，以及其他轉移、隱匿企業(yè)資產(chǎn)的行為。

債務人的道德風險由于銀行不能對其債權資產(chǎn)及時準確地做出價值評估而難以得到有效的控制

02

企業(yè)債券

債券融資在約束債務代理成本方面具有銀行信貸不可替代的重要作用。

首先，企業(yè)債券通常存在一個廣泛交易的市場，投資者可以隨時予以出售轉讓。這就為債權投資人提供了充分的流動性可以降低投資的“套牢”效應，也即是降低了投資的專用性。

其次，債券對債權融資代理成本的約束還通過“信號顯示”得以實現(xiàn)。由于債券存在一個廣泛交易的市場。其價格能對債券價值的變化做出及時的反應，并且，債券的價格變動還將反映出企業(yè)整體債權價值和企業(yè)價值的變化。

企業(yè)債券實際上起到了一個”顯示器”的作用，可以使債權人及時發(fā)現(xiàn)債權價值的變動。尤其是在發(fā)生不利變動時迅速采取行動來降低損失。

03

商業(yè)信用

商業(yè)信用是期限較短的一類負債，而且一般是與特定的交易行為相聯(lián)系，風險在事前基本上就能被“鎖定”所以它的代理成本較低。

但是，由于商業(yè)信用比較分散，單筆交易的額度一般較小，債權人對企業(yè)的影響很弱，大多處于消極被動的地位，即使企業(yè)出現(xiàn)濫用商業(yè)信用資金的行為，債權人也很難干涉。

04

租賃融資

租賃融資作為一種債務融資方式，最大的特點是不會產(chǎn)生資產(chǎn)替代問題，因為租賃品的選擇必須經(jīng)過債權人(租賃公司)審查，而且是由債權人實施具體的購買行為，再交付到企業(yè)手中。

而且，在債務清償之前，債權人始終擁有租賃品在法律上的所有權，對企業(yè)可能的資產(chǎn)轉移或隱匿行為都能產(chǎn)生較強的約束。

從這個角度來看，租賃融資的代理成本較之其他方式的債權融資顯然要低得多。

李邁律師說法

債務籌資的前提是資產(chǎn)回報率大于債務利率。債務籌資不僅可以滿足企業(yè)投資和經(jīng)營的資金需要，而且存在杠桿效應，能夠提高股權資本回報率。

債務資金的高風險性，能夠限制經(jīng)理人的擴張沖動，因此，債務籌資也具有公司治理效應。 企業(yè)的融資決策都是要考慮融資渠道和融資成本的，因此，產(chǎn)生了一系列的融資理論。

希望通過本篇文章，能讓大家對公司債務融資有個正確的了解。