IPO市場(chǎng)迎來(lái)重大規(guī)則調(diào)整。

4月12日，證監(jiān)會(huì)及滬深交易所制定并出臺(tái)一攬子落實(shí)“國(guó)九條”配套政策文件和制度規(guī)則。在國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》同時(shí)，滬深北證券交易所就《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》《股票發(fā)行上市規(guī)則》等19項(xiàng)具體業(yè)務(wù)規(guī)則向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，涉及提高上市條件、規(guī)范減持、嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn)等方面。

聚焦IPO市場(chǎng)，澎湃新聞注意到，為進(jìn)一步突出主板大盤藍(lán)籌定位要求，滬深交易所擬適度提高主板、創(chuàng)業(yè)板上市財(cái)務(wù)指標(biāo)。其中，主板第一套上市標(biāo)準(zhǔn)中的最近3年累計(jì)凈利潤(rùn)指標(biāo)從1.5億元提升至2億元，最近一年凈利潤(rùn)指標(biāo)從6000萬(wàn)元提升至1億元；創(chuàng)業(yè)板第一套上市標(biāo)準(zhǔn)的凈利潤(rùn)指標(biāo)，將最近兩年凈利潤(rùn)指標(biāo)由5000萬(wàn)元提高至1億元，并新增最近一年凈利潤(rùn)不低于6000萬(wàn)元的要求。

此外，為進(jìn)一步提升申報(bào)質(zhì)量，防治“帶病申報(bào)”，滬深交易所在原規(guī)定的1年內(nèi)2次不予受理等情形基礎(chǔ)上，增加“一查即撤”“一督即撤”情形，設(shè)置6個(gè)月的申報(bào)間隔期。

主板、創(chuàng)業(yè)板上市財(cái)務(wù)指標(biāo)提高

“從嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)、從源頭上提高上市公司質(zhì)量、有效保護(hù)中小投資者合法權(quán)益等現(xiàn)實(shí)需要看，目前主板、創(chuàng)業(yè)板的上市條件存在不適應(yīng)性，主要是財(cái)務(wù)指標(biāo)偏低，部分申報(bào)企業(yè)利潤(rùn)規(guī)模較小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力偏弱，上市后業(yè)績(jī)?nèi)菀壮霈F(xiàn)較大波動(dòng)；其他相關(guān)指標(biāo)綜合性不足，引導(dǎo)企業(yè)申報(bào)合適板塊的作用還不夠充分?！鄙罱凰诖鹩浾邌?wèn)中表示，在深入研究基礎(chǔ)上，修訂相關(guān)規(guī)則，完善上市條件和板塊定位要求，增強(qiáng)其適應(yīng)性和引導(dǎo)功能。

澎湃新聞注意到，滬深交易所《股票上市規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》的重點(diǎn)之一，為適度提高主板上市財(cái)務(wù)指標(biāo)。

一是，將第一套上市標(biāo)準(zhǔn)中的最近3年累計(jì)凈利潤(rùn)指標(biāo)從1.5億元提升至2億元，最近一年凈利潤(rùn)指標(biāo)從6000萬(wàn)元提升至1億元，最近3年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~指標(biāo)從1億元提升至2億元，最近3年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)從10億元提升至15億元；

二是，將第二套上市標(biāo)準(zhǔn)中的最近3年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~指標(biāo)從1.5億元提升至2.5億元；

三是，將第三套上市標(biāo)準(zhǔn)中的預(yù)計(jì)市值指標(biāo)從80億元提升至100億元，最近1年?duì)I業(yè)收入指標(biāo)從8億元提升至10億元?？苿?chuàng)板上市條件本次不作修改。

新修訂的《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》同步提高上市財(cái)務(wù)指標(biāo)。

一是，提高創(chuàng)業(yè)板第一套上市標(biāo)準(zhǔn)的凈利潤(rùn)指標(biāo)，將最近兩年凈利潤(rùn)指標(biāo)由5000萬(wàn)元提高至1億元，并新增最近一年凈利潤(rùn)不低于6000萬(wàn)元的要求，突出公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；

二是，提高創(chuàng)業(yè)板第二套上市標(biāo)準(zhǔn)的預(yù)計(jì)市值、收入等指標(biāo)，將預(yù)計(jì)市值由10億元提高至15億元，最近一年?duì)I業(yè)收入由1億元提高至4億元，支持規(guī)模、行業(yè)及發(fā)展階段適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板定位要求的企業(yè)上市。

值得注意的是，修訂后的主板、創(chuàng)業(yè)板上市條件，擬自新上市規(guī)則發(fā)布之日起實(shí)施，尚未通過(guò)上市委審議的主板、創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)應(yīng)當(dāng)適用新的上市條件；已通過(guò)上市委審議的，適用修訂前的上市條件。

上交所在答記者問(wèn)時(shí)表示，通過(guò)上述調(diào)整，有利于引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步突出主板大盤藍(lán)籌特色。同時(shí)，上交所還將同步修訂《科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》，進(jìn)一步完善科創(chuàng)板定位把握標(biāo)準(zhǔn)，支持和鼓勵(lì)“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市。這些舉措將促進(jìn)不同板塊的差別化定位和協(xié)同發(fā)展，健全完善多層次資本市場(chǎng)體系。

“一查就撤”增設(shè)6個(gè)月的申報(bào)間隔期

在修訂《股票發(fā)行上市規(guī)則》同時(shí)，《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》中進(jìn)一步明確主板定位，對(duì)發(fā)行人的行業(yè)地位等提出細(xì)化要求。

具體來(lái)看，本次滬深交易所《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》修訂堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向、問(wèn)題導(dǎo)向，聚焦審核實(shí)踐中各方高度關(guān)注的板塊定位、財(cái)務(wù)真實(shí)性、內(nèi)控規(guī)范性、信息披露質(zhì)量等核心問(wèn)題，對(duì)審核把關(guān)機(jī)制相關(guān)規(guī)定進(jìn)行了針對(duì)性地調(diào)整優(yōu)化。

一是明確板塊定位把握要求。從行業(yè)地位、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、核心技術(shù)工藝、行業(yè)趨勢(shì)、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定和轉(zhuǎn)型升級(jí)等方面，進(jìn)一步明確發(fā)行人、保薦人對(duì)主板定位進(jìn)行評(píng)估、判斷的具體要求。明確科創(chuàng)板的主要服務(wù)方向，與上位規(guī)則保持一致。

二是壓實(shí)發(fā)行人及“關(guān)鍵少數(shù)”責(zé)任。明確發(fā)行人應(yīng)保證相關(guān)信息披露準(zhǔn)確真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力；發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等“關(guān)鍵少數(shù)”應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)誠(chéng)信自律法治意識(shí)，完善公司治理和健全內(nèi)部控制制度，按規(guī)定接受內(nèi)部控制審計(jì)。

三是壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。把防范財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行擺在發(fā)行審核更加突出的位置，明確保薦人應(yīng)當(dāng)從投資者利益出發(fā)，健全內(nèi)部決策和責(zé)任機(jī)制，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)對(duì)資金流水、客戶、供應(yīng)商等方面的核查義務(wù)；明確審核重點(diǎn)關(guān)注中介機(jī)構(gòu)對(duì)資金流水、客戶供應(yīng)商穿透等方面的核查依據(jù)是否充分、現(xiàn)場(chǎng)核驗(yàn)方式是否合理合規(guī)。

四是拓展現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)適用范圍。明確本所可通過(guò)抽取一定比例的方式對(duì)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)；明確發(fā)生重大會(huì)后事項(xiàng)的情況下，交易所可以根據(jù)需要進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。

五是完善終止審核情形。明確信息披露質(zhì)量存在明顯瑕疵，嚴(yán)重影響投資者理解或者本所審核，以及發(fā)行人不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策或板塊定位的，交易所依規(guī)予以終止審核。

六是強(qiáng)化自律監(jiān)管手段。增加規(guī)定中介機(jī)構(gòu)組織、指使、配合財(cái)務(wù)造假等惡劣違規(guī)情形的處分依據(jù)；將存在累計(jì)兩次不予受理情形的保薦人申報(bào)間隔期由3個(gè)月延長(zhǎng)至6個(gè)月，新增現(xiàn)場(chǎng)檢查、督導(dǎo)情形下主動(dòng)撤回情形的申報(bào)間隔期為6個(gè)月。

深交所表示，新修訂的《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》從行業(yè)地位、業(yè)績(jī)規(guī)模、核心技術(shù)工藝、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性等維度，進(jìn)一步具體化主板“大盤藍(lán)籌”定位，突出行業(yè)代表性、增加科技元素，明確要求發(fā)行人、保薦人對(duì)主板定位進(jìn)行評(píng)估研判。同時(shí)，將同步完善創(chuàng)業(yè)板定位相關(guān)要求，進(jìn)一步從促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展要求出發(fā)，明晰創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)”“四新”的把握邏輯和標(biāo)準(zhǔn)，適度提高反映創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)性的相關(guān)指標(biāo)。

上交所突出“強(qiáng)本強(qiáng)基”和“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”，修訂了《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，著力壓實(shí)各方責(zé)任：

一是發(fā)行人等的申報(bào)責(zé)任。進(jìn)一步強(qiáng)化發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等“關(guān)鍵少數(shù)”應(yīng)當(dāng)具備誠(chéng)信自律法治意識(shí)的要求。壓實(shí)發(fā)行人等的信息披露責(zé)任，要求保證相關(guān)信息披露準(zhǔn)確真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力。進(jìn)一步提升申報(bào)質(zhì)量，防治“帶病申報(bào)”，在原規(guī)定的1年內(nèi)2次不予受理等情形基礎(chǔ)上，增加“一查即撤”“一督即撤”情形，設(shè)置6個(gè)月的申報(bào)間隔期。

二是中介機(jī)構(gòu)的“看門人”責(zé)任。要求中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)充分運(yùn)用資金流水核查、客戶供應(yīng)商穿透核查、現(xiàn)場(chǎng)核驗(yàn)等方式，確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)符合真實(shí)的經(jīng)營(yíng)情況，并將相關(guān)要求作為審核重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)。完善現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)一步豐富隨機(jī)抽取、發(fā)生重大會(huì)后事項(xiàng)的現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)情形。

三是交易所的審核主體責(zé)任。進(jìn)一步完善了相關(guān)配套機(jī)制，提升交易所審核把關(guān)能力。對(duì)于信息披露質(zhì)量存在明顯瑕疵的，交易所依規(guī)終止審核。落實(shí)金融監(jiān)管要“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角的要求，強(qiáng)化對(duì)相關(guān)主體配合發(fā)行人從事財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)活動(dòng)的懲戒力度。