為應(yīng)對(duì)稅期沖擊，央行祭出半年最大規(guī)模的逆回購操作。

中國人民銀行公告稱，為對(duì)沖稅期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，7月16日以利率招標(biāo)方式開展了6760億元逆回購操作，中標(biāo)利率保持不變，逆回購操作創(chuàng)下半年新高。

鑒于有20億元逆回購到期，央行7月16日實(shí)現(xiàn)凈投放6740億元。

這是逆回購操作規(guī)模連續(xù)第二個(gè)交易日超過千億元。7月15日央行開展了1290億元逆回購操作和1000億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足金融機(jī)構(gòu)需求。

本周前，央行在進(jìn)入7月后的每個(gè)交易日逆回購操作規(guī)模都維持在20億元。

東方金誠研究發(fā)展部王青表示，7月是財(cái)政收入“大月”，納稅截止日為7月15日。由此，稅期走款會(huì)造成流動(dòng)性階段性收緊。可以看到，7月15日隔夜利率上行幅度偏大，7月16日繼續(xù)處于高位。這是繼昨日之后，央行再度實(shí)施較大規(guī)模逆回購的直接原因。

“7月以來資金面都比較寬松，大行隔夜融出利率在下降，非銀機(jī)構(gòu)的資金缺口也有所下降，但7月是繳稅大月，央行大規(guī)模投放也是為了應(yīng)對(duì)繳稅壓力。”滬上某銀行交易員表示。

7月16日，各期限質(zhì)押式回購利率全部站上1.90%，其中DR001、DR007加權(quán)平均利率盤中持續(xù)上行，截至收盤，分別報(bào)1.9097%和1.9011%。

王青同時(shí)表示，7月15日二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，顯示接下來宏觀政策需要適度在穩(wěn)增長方向加力，而抑制資金利率過快上行，保持市場(chǎng)流動(dòng)性處于合理充裕狀態(tài)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)信心，是貨幣政策支持經(jīng)濟(jì)回升向好的一個(gè)重要方面。

近期央行在公開市場(chǎng)操作上動(dòng)作不斷。

7月1日，為維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，在對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)審慎觀察、評(píng)估基礎(chǔ)上，央行表示決定于近期面向部分公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開展國債借入操作。7月8日，央行公告稱，為保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，提高公開市場(chǎng)操作的精準(zhǔn)性和有效性，從即日起，將視情況開展臨時(shí)正回購或臨時(shí)逆回購操作，臨時(shí)隔夜正、逆回購操作的利率分別為7天期逆回購操作利率減點(diǎn)20bp和加點(diǎn)50bp。

浙商證券指出，從金融穩(wěn)定的角度，引導(dǎo)國債收益率曲線回歸正常形態(tài)是央行關(guān)注點(diǎn)之一，央行借券、利率走廊新機(jī)制構(gòu)建的政策配合，將對(duì)此形成有效指引，下半年債市或進(jìn)入震蕩行情。

王青表示，近期央行強(qiáng)調(diào)要通過適度收窄利率走廊寬度等方式，穩(wěn)定短期市場(chǎng)利率運(yùn)行，“給市場(chǎng)傳遞更加清晰的利率調(diào)控目標(biāo)信號(hào)，讓市場(chǎng)心里更托底”。這就意味著無論何種原因引發(fā)資金利率波幅擴(kuò)大，央行都會(huì)通過加大逆回購操作規(guī)模、強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)等方式，更為有效地控制資金利率波動(dòng)區(qū)間。若后期資金利率還有波幅加大勢(shì)頭，甚至不排除央行啟用剛剛設(shè)立的臨時(shí)隔夜逆回購政策工具的可能。