中國(guó)人民銀行7月25日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了2000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率2.3%，下降20個(gè)基點(diǎn)。

這是一段時(shí)間以來(lái)，中國(guó)人民銀行首次在每月15日前后的MLF操作窗口之外，額外開(kāi)展MLF操作。

“臨近月末，金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求明顯增加，貨幣市場(chǎng)利率有一定上行壓力，中國(guó)人民銀行此次額外開(kāi)展MLF操作，凈投放2000億元，較好滿足了金融機(jī)構(gòu)的中長(zhǎng)期資金需求?！敝袊?guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，MLF操作窗口的增加，加之前期已宣布視情況開(kāi)展臨時(shí)隔夜正、逆回購(gòu)操作，表明中國(guó)人民銀行將保持流動(dòng)性合理充裕，助力鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好。

利率方面，7月22日，1年期和5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）雙雙下降10個(gè)基點(diǎn)；同日，中國(guó)人民銀行將公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作調(diào)整為固定利率、數(shù)量招標(biāo)，并將利率由此前的1.8%調(diào)整為1.7%。

溫彬認(rèn)為，我國(guó)貸款利率已連創(chuàng)歷史新低，企業(yè)貸款利率進(jìn)入“3時(shí)代”，部分城市房貸利率迎來(lái)“2字頭”。公開(kāi)市場(chǎng)操作利率、LPR、MLF操作利率接連下降，有助于進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本，激發(fā)有效需求。

在利率傳導(dǎo)關(guān)系方面，此前，LPR是報(bào)價(jià)行在MLF操作利率基礎(chǔ)上加減點(diǎn)形成報(bào)價(jià)。但在7月15日MLF操作利率未作調(diào)整的情況下，LPR在7月22日有所下行，7月25日MLF操作利率下降。

專家分析，這表明MLF操作利率對(duì)LPR的參考作用正在逐步減弱。近期一系列利率政策調(diào)整，表明中國(guó)人民銀行正在積極推進(jìn)貨幣政策調(diào)控框架轉(zhuǎn)型，由短及長(zhǎng)的利率傳導(dǎo)關(guān)系逐步理順。