8月12日，有消息稱，江蘇省聯(lián)社通知江蘇農(nóng)商行禁止國債交易，部分券商自營、資管也受到指導(dǎo)。對(duì)此，澎湃新聞致電江蘇省內(nèi)多家上市農(nóng)商行證券事務(wù)代表處，多家銀行表示，暫未收到相關(guān)消息。

江蘇張家港農(nóng)村商業(yè)銀行（張家港行，002839.SZ）證券事務(wù)代表處工作人員表示，暫時(shí)沒聽到相關(guān)消息，目前張家港行債券業(yè)務(wù)正常。江蘇紫金農(nóng)村商業(yè)銀行（紫金銀行，601860.SH）證券事務(wù)代表處工作人員也表示，其暫未收到相關(guān)通知。無錫農(nóng)村商業(yè)銀行（無錫銀行，600908.SH）證券事務(wù)代表處工作人員表示，董事會(huì)辦公室不清楚銀行是否收到相關(guān)通知，具體事宜可咨詢銀行金融市場部。

澎湃新聞就此事同樣致電上周被中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)（下稱“交易商協(xié)會(huì)”）啟動(dòng)自律調(diào)查的江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行（常熟銀行，601128.SH）、江蘇蘇州農(nóng)村商業(yè)銀行（蘇農(nóng)銀行，603323.SH）證券事務(wù)代表處。常熟銀行相關(guān)工作人員表示，不清楚銀行是否收到相關(guān)消息；蘇農(nóng)銀行相關(guān)工作人員表示，暫時(shí)沒有收到相關(guān)消息，也暫未收到上周自律處罰的結(jié)果。

農(nóng)商行債券交易飆升引發(fā)監(jiān)管關(guān)注

上周以來，江蘇轄內(nèi)農(nóng)商行備受市場關(guān)注。8月7日，交易商協(xié)會(huì)對(duì)江蘇轄內(nèi)4家農(nóng)商行啟動(dòng)了自律調(diào)查。交易商協(xié)會(huì)公告稱，交易商協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)，常熟銀行、江蘇江南農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、蘇農(nóng)銀行在國債二級(jí)市場交易中涉嫌操縱市場價(jià)格、利益輸送。依據(jù)《銀行間債券市場自律處分規(guī)則》，交易商協(xié)會(huì)對(duì)上述4家機(jī)構(gòu)啟動(dòng)自律調(diào)查。

對(duì)此，常熟銀行證券事務(wù)代表處工作人員在回應(yīng)澎湃新聞時(shí)表示，常熟銀行的國債交易可能較為頻繁或交易量較大，引起了交易商協(xié)會(huì)的注意，但并不意味著常熟銀行業(yè)務(wù)上存在違規(guī)操作。蘇農(nóng)銀行證券事務(wù)代表處工作人員則回應(yīng)稱，包括蘇農(nóng)商行在內(nèi)的蘇南幾家銀行買入四大行賣出債券的數(shù)量較大，引發(fā)市場關(guān)注。目前，蘇農(nóng)商行內(nèi)部已經(jīng)啟動(dòng)調(diào)查，后續(xù)有相關(guān)事項(xiàng)將進(jìn)行公告。

8月8日，交易商協(xié)會(huì)公告稱，近期，在交易商協(xié)會(huì)查處的案件中，部分中小金融機(jī)構(gòu)在國債交易中存在出借債券賬戶和利益輸送等違規(guī)情形，交易商協(xié)會(huì)已將部分嚴(yán)重違規(guī)機(jī)構(gòu)移送中國人民銀行實(shí)施行政處罰，對(duì)于其他此類案件線索交易商協(xié)會(huì)正在加緊調(diào)查處理。

更早前，交易商協(xié)會(huì)便已關(guān)注到中小金融機(jī)構(gòu)債券交易亂象。4月12日，交易商協(xié)會(huì)公告稱，交易商協(xié)會(huì)根據(jù)市場機(jī)構(gòu)反映的情況發(fā)現(xiàn)，部分中小金融機(jī)構(gòu)存在涉嫌違規(guī)代持、出借債券賬戶等行為。依據(jù)《銀行間債券市場自律處分規(guī)則》，交易商協(xié)會(huì)對(duì)6家中小金融機(jī)構(gòu)啟動(dòng)自律調(diào)查。

今年以來，部分農(nóng)商行持續(xù)買入國債，引發(fā)監(jiān)管部門關(guān)注。央行印發(fā)的《2024年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，一季度，銀行間債券市場20至30年期債券成交8.9萬億元，同比增長約5倍，其中，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)交易規(guī)模占銀行間債券市場比重為24.8%，較上年同期上升約10.5個(gè)百分點(diǎn)。

中長期國債收益率持續(xù)走低

今年以來，受長期債券供給偏慢、金融脫媒等因素影響，中長期國債收益率持續(xù)走低（對(duì)應(yīng)債券價(jià)格走高），累積債市反轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，10年期國債期貨主力合約由年初的102.66元一路上升，8月5日達(dá)到今年最高點(diǎn)，報(bào)106.55元；30年期國債期貨主力合約一路由101.24元上漲，8月5日達(dá)到最高點(diǎn)，報(bào)113元。

澎湃新聞?chuàng)ind數(shù)據(jù)計(jì)算，開年至今，10年期國債期貨主力合約價(jià)格上漲2.59%，30年期國債期貨主力合約價(jià)格上漲8.79%。

7月1日以來10年期國債期貨主力合約價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：Wind

7月1日以來30年期國債期貨主力合約價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：Wind

對(duì)此，人民銀行頻繁發(fā)聲并展開行動(dòng)，引導(dǎo)國債收益率上行。

6月19日，中國人民銀行行長潘功勝就曾在陸家嘴論壇上指出，當(dāng)前特別是要關(guān)注一些非銀主體大量持有中長期債券的期限錯(cuò)配和利率風(fēng)險(xiǎn)，保持正常向上傾斜的收益率曲線，保持市場對(duì)投資的正向激勵(lì)作用。

7月1日，中國人民銀行公告稱，為維護(hù)債券市場穩(wěn)健運(yùn)行，在對(duì)當(dāng)前市場形勢(shì)審慎觀察、評(píng)估基礎(chǔ)上，決定于近期面向部分公開市場業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開展國債借入操作。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，多位受訪專家表示，央行公告借入國債并賣出，是保匯率、穩(wěn)預(yù)期的體現(xiàn)。國債買賣是貨幣政策框架調(diào)整的有機(jī)組成部分，有利于更好地發(fā)揮利率調(diào)控機(jī)制作用。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日收盤，10年期國債期貨主力合約下跌0.37%，報(bào)104.975元；30年期國債期貨主力合約下跌1.06%，報(bào)108.44元。

自7月1日央行公告后，10年期、30年期國債期貨主力合約價(jià)格呈下降趨勢(shì)，7月8日，10年期30年期國債期貨主力合約收?qǐng)?bào)104.88元，30年期國債期貨主力合約收?qǐng)?bào)108.08元，均為階段低點(diǎn)。但好景不長，10年期、30年期國債期貨主力合約價(jià)格隨后又開始呈上行趨勢(shì)。7月19日，10年期國債期貨主力合約價(jià)格已基本恢復(fù)至7月1日公告前水平。

7月22日，中國人民銀行發(fā)布消息稱，為增加可交易債券規(guī)模，緩解債市供求壓力，自本月起，有出售中長期債券需求的中期借貸便利（MLF）參與機(jī)構(gòu)，可申請(qǐng)階段性減免MLF質(zhì)押品。業(yè)內(nèi)專家指出，階段性減免MLF質(zhì)押品，有利于平衡債券市場供求。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日，10年期國債期貨主力合約上升0.27%，報(bào)105.82元；30年期國債期貨主力合約上漲0.33%，報(bào)109.41元。

8月7日，交易商協(xié)會(huì)對(duì)江蘇轄內(nèi)4家農(nóng)商行啟動(dòng)了自律調(diào)查后，10年期和30年期國債期貨主力合約已連續(xù)3個(gè)交易日下跌。