2018年經(jīng)濟(jì)整體來(lái)看，呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)：基點(diǎn)在于，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)；重點(diǎn)在于，未來(lái)將進(jìn)一步推進(jìn)降低制度性成本；亮點(diǎn)在于，資本市場(chǎng)改革值得看好。

基點(diǎn)在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)

2018年對(duì)全球都是不平靜、不平凡、不平穩(wěn)的一年。自2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)又一次遭遇巨大挑戰(zhàn)，而這一次挑戰(zhàn)，來(lái)自政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性。這種不確定性，也許更難以界定，但一定會(huì)有更為深遠(yuǎn)的影響。

在這種巨大的外部壓力下，中國(guó)結(jié)構(gòu)性改革正在進(jìn)入“深水區(qū)”。新舊動(dòng)能的轉(zhuǎn)換難免帶來(lái)經(jīng)濟(jì)下行壓力。加上去杠桿、強(qiáng)監(jiān)管、清理影子銀行、清理地方債等行動(dòng)，主要是為過去若干年中，盲目追求GDP增速等帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)隱患進(jìn)行“出清”，卻肯定會(huì)在相對(duì)收縮的政策中擠壓泡沫，給經(jīng)濟(jì)更多壓力。

在這種內(nèi)外部形勢(shì)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可謂“負(fù)重前行”。因此，全年經(jīng)濟(jì)完成預(yù)期目標(biāo)，不但GDP增長(zhǎng)保持了6.6%的較高增速，而且首次使用城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率作為全年經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，也實(shí)現(xiàn)了4.9%的目標(biāo)。進(jìn)出口全年總額在巨大貿(mào)易摩擦的壓力下，創(chuàng)出新高。結(jié)構(gòu)性調(diào)整也有優(yōu)化趨勢(shì)，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，服務(wù)業(yè)持續(xù)處于景氣區(qū)間，城鎮(zhèn)化率持續(xù)提高。均顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體韌性較強(qiáng)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性除了表現(xiàn)在整體基本面上，也表現(xiàn)在政策、手段的靈活度上。從2018年年中開始，經(jīng)濟(jì)由“穩(wěn)中向好”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)中有變”，宏觀政策的應(yīng)對(duì)立即進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整。貨幣政策從“穩(wěn)健中性”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”，“去杠桿”工作初步完成、告一段落，轉(zhuǎn)向“穩(wěn)杠桿”，“逆周期”調(diào)節(jié)成為主調(diào)，并且強(qiáng)調(diào)要“保持市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕程度”；財(cái)政政策則同樣轉(zhuǎn)向?qū)捤?，減稅降費(fèi)政策不斷出臺(tái)，投資拉動(dòng)、擴(kuò)大基建等相繼出爐，預(yù)計(jì)2019年將迎來(lái)更大一波財(cái)政擴(kuò)張帶來(lái)的利好；營(yíng)商環(huán)境改善是重中之重。從中央到地方，都不斷鼓勵(lì)、支持民營(yíng)企業(yè)，呼吁進(jìn)一步改善營(yíng)商環(huán)境；對(duì)外開放的力度和深度則一再加大。面對(duì)全球保護(hù)主義抬頭的風(fēng)潮，我國(guó)一直堅(jiān)持降低壁壘，加大對(duì)外開放，積極擁抱全球化。

也可以說，正是因?yàn)檫@些“靈活”的“手段”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)才得以保持較好的韌性，沒有在許多“看空”的聲音中發(fā)生“失速”，保持了穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

未來(lái)不能樂觀，全球調(diào)整仍將繼續(xù)

與此同時(shí)，必須看到，對(duì)于未來(lái)，不能全然保持樂觀。

從全球形勢(shì)的變化看，不能樂觀。2018年，中美貿(mào)易是熱點(diǎn)話題。但是，如果從更長(zhǎng)的時(shí)間軸、更深的社會(huì)背景、更廣的國(guó)別形勢(shì)看，這種保護(hù)主義、單邊主義的風(fēng)潮，絕對(duì)不是空穴來(lái)風(fēng)，也不是一時(shí)之風(fēng)。無(wú)論是美國(guó)的兩黨對(duì)立、法國(guó)“黃馬甲”的“持久戰(zhàn)”、英國(guó)脫歐造成的內(nèi)外部困境、德國(guó)政壇常青樹默克爾大勢(shì)已去等，都根源于一段時(shí)間以來(lái)，這些發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部收入分化加劇，造成“極少數(shù)人掌握了絕大多數(shù)財(cái)富”，導(dǎo)致中下層獲得感降低，因而出現(xiàn)的對(duì)現(xiàn)有精英政治和社會(huì)框架的不滿意。當(dāng)前出現(xiàn)的所謂“保護(hù)主義”“單邊主義”，無(wú)非是現(xiàn)有政客對(duì)解決深層次結(jié)構(gòu)問題無(wú)能為力，因此將國(guó)內(nèi)問題訴諸國(guó)外問題，以期轉(zhuǎn)移矛盾的暫時(shí)性做法。但長(zhǎng)期來(lái)看，“逆全球化”不但不會(huì)有助于解決既有問題，反而只會(huì)加深經(jīng)濟(jì)問題，從而擴(kuò)大社會(huì)矛盾。

由此可見，全球形勢(shì)在短時(shí)間內(nèi)不可能發(fā)生轉(zhuǎn)向，不會(huì)因一兩位政客就發(fā)生重大轉(zhuǎn)折。目前趨勢(shì)需要更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)進(jìn)行摩擦、博弈，直到新的結(jié)構(gòu)性改革出現(xiàn)、完成，社會(huì)再次達(dá)成共識(shí)。在此之前，國(guó)際環(huán)境的“不確定性”都將繼續(xù)。我們需要做好相應(yīng)的心理準(zhǔn)備，看清當(dāng)前國(guó)際糾紛的本質(zhì)，不要期望過高，更不能亦步亦趨、患得患失。

當(dāng)然，“打鐵還需自身硬”。面對(duì)復(fù)雜多變的外部形勢(shì)，我們更應(yīng)當(dāng)保持定力，從內(nèi)部找動(dòng)力、要活力。

一方面，我國(guó)的結(jié)構(gòu)性改革還沒有完成，而且已經(jīng)進(jìn)入“深水區(qū)”，經(jīng)濟(jì)未來(lái)仍然會(huì)面臨較大壓力，這是必然的。

另一方面，結(jié)構(gòu)性改革仍然在進(jìn)行，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“紅利”仍然有待挖掘。而且，中國(guó)經(jīng)濟(jì)較好的韌性給了繼續(xù)改革更大的空間，我們不能因外部環(huán)境的壓力而忽視改革，甚至像有些人提出的，又走回“大水漫灌”“只重視速度”等的老路上去。

重點(diǎn)在于降低制度性成本

從“三去一補(bǔ)一降”的完成情況看，“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿”已經(jīng)完成較好，“補(bǔ)短板”方面，我們也已經(jīng)深深意識(shí)到在全球產(chǎn)業(yè)鏈中轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要性，意識(shí)到關(guān)鍵技術(shù)是買不來(lái)的，大力發(fā)展、扶持科技創(chuàng)新是當(dāng)務(wù)之急。而當(dāng)下最重要的，莫過于“降成本”。

其實(shí)，在2015年，中央就提出過“降制度性成本”。

當(dāng)下，“降制度性成本”是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵，其應(yīng)當(dāng)包括多個(gè)方面。

一是減稅降費(fèi)。2018年開始，中央一再?gòu)?qiáng)調(diào)減稅降費(fèi)，但坊間感覺并不十分明顯。其中緣由，主要是隨著技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)稅收效率提高，企業(yè)的實(shí)際繳稅在增加而非減少。鑒于2018年國(guó)家稅收增速較快，減稅空間應(yīng)較大，建議進(jìn)一步加大減稅力度。此外，地方政府由于地方債清理、房地產(chǎn)限購(gòu)等政策，有些地方財(cái)政狀況不甚良好，“降費(fèi)”的意愿不高，甚至想著法子、換著名目繼續(xù)收取一些額外費(fèi)用，造成企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)。也需要加大整頓力度，改變財(cái)政收入思路，切實(shí)做到為企業(yè)減稅降費(fèi)。

二是提高政務(wù)水平。過去幾年里，“簡(jiǎn)政放權(quán)”“減少審批”等都是在提高政務(wù)水平上做文章，并且取得了不錯(cuò)的效果。但必須看到，政務(wù)水平不僅要表現(xiàn)在“放權(quán)”，而且要表現(xiàn)在“服務(wù)”的治理水平上。一些審批取消后，企業(yè)反而變得“求告無(wú)門”，體現(xiàn)的是政務(wù)水平的落后，除了“審批”，就不會(huì)與市場(chǎng)對(duì)接了。不真正了解市場(chǎng)的需求、事務(wù)、項(xiàng)目，機(jī)械性審批或者取消審批，卻沒有在政務(wù)程序設(shè)計(jì)、流程管理等方面下功夫、做工作，導(dǎo)致企業(yè)、個(gè)人獲得感不強(qiáng)，甚至覺得“更難辦”了。要減少企業(yè)辦事的制度性成本，必須提高各部門、各級(jí)政府的政務(wù)水平，做到政務(wù)公開、程序合理、管理到位、接受監(jiān)督。

三是法治保障，打通市場(chǎng)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“法治化、市場(chǎng)化”的要求。在2018年，中國(guó)“缺芯”等事件讓大家發(fā)現(xiàn)，我們有不少好的科研人才、技術(shù)，但是產(chǎn)學(xué)研一體化的路徑?jīng)]有打通，導(dǎo)致科技成果轉(zhuǎn)化率較低，不利于我國(guó)當(dāng)前的技術(shù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。事實(shí)上，這其中就包含著知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)、分割、交易，以及相應(yīng)融資平臺(tái)、渠道、方式等的法律保障問題。在大眾關(guān)心的稅收問題上，也有類似疑慮，一些地方政府制定了稅收優(yōu)惠政策，但招商引資到位后，發(fā)現(xiàn)有些優(yōu)惠不受法律保障，或者政府換屆后，“新官不理舊賬”，企業(yè)權(quán)益不能得到保障。市場(chǎng)化必須以法治化為保障，否則，企業(yè)和個(gè)人就不會(huì)愿意長(zhǎng)期投入，市場(chǎng)也就無(wú)法良性運(yùn)轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)動(dòng)力和活力就不可能真正被釋放。市場(chǎng)化、法治化，是降低制度性成本的關(guān)鍵。

亮點(diǎn)在于，資本市場(chǎng)改革值得看好

這一次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中提出，“資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，要通過深化改革，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，提高上市公司質(zhì)量，完善交易制度，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金進(jìn)入?！?/p>

“大力發(fā)展資本市場(chǎng)”等一直是重點(diǎn)工作，但是提到“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的作用，則是首次，再次顯示了資本市場(chǎng)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)中的重要作用。

事實(shí)上，資本市場(chǎng)作為公開市場(chǎng)，完全可以作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的一面鏡子，也可以作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的一扇窗口。

近年來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)的改革正是在穩(wěn)步向“國(guó)際化、法治化、市場(chǎng)化”邁進(jìn)。

從國(guó)際化看，A股平穩(wěn)納入MSCI指數(shù)，原油期貨等退出，進(jìn)一步放開外國(guó)人A股證券賬戶開立，加快推動(dòng)證券期貨行業(yè)對(duì)外開放政策落地，不斷完善QFII、RQFII制度，鼓勵(lì)長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)市場(chǎng)等，都是穩(wěn)步在擴(kuò)大資本市場(chǎng)的雙向開放。

從法治化看，堅(jiān)持依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，查處了一大批大案要案，對(duì)過去市場(chǎng)中根深蒂固的“老鼠倉(cāng)”“內(nèi)幕交易”“操縱市場(chǎng)”“虛假披露”等問題進(jìn)行了深層次清理，對(duì)重大行為過失的企業(yè)予以“退市”，以“零容忍”態(tài)度懲治市場(chǎng)亂象，并且不斷完善發(fā)行、上市、退市等基礎(chǔ)性制度，健全相關(guān)法規(guī)、機(jī)構(gòu)，打擊違法違規(guī)行為的同時(shí)，更加有效保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。

從市場(chǎng)化看，保持了新股常態(tài)化發(fā)行，規(guī)范上市公司再融資、抑制過度融資，支持以產(chǎn)業(yè)整合為重點(diǎn)的并購(gòu)重組，簡(jiǎn)化審批程序，提高審批效率，切實(shí)發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。

但是，在資本市場(chǎng)改革過程中，遇到的阻力和壓力也相當(dāng)大。盡管“股民”們一向?qū)Α笆袌?chǎng)亂象”深惡痛絕，甚至有“股市不如賭場(chǎng)”的說法。但真正對(duì)市場(chǎng)秩序進(jìn)行清理的時(shí)候，不適應(yīng)的反對(duì)聲也不絕于耳，而改革帶來(lái)了“陣痛期”，前期一些盲目擴(kuò)張、無(wú)序融資等的企業(yè)遇到了不少泡沫破滅產(chǎn)生的問題，一些人便把這種市場(chǎng)壓力的“賬”算到了“改革”頭上。

這與中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體改革的遭遇何其相似。

必須指出，資本市場(chǎng)的改革在頂住巨大壓力后，市場(chǎng)化改革取得了初步成效。雖然暫時(shí)因內(nèi)外部環(huán)境變化，處于估值低位，但未來(lái)會(huì)更加值得價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革也會(huì)一樣。

后記

當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革進(jìn)入了新困境，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革進(jìn)入了新階段，誰(shuí)能夠先爭(zhēng)取到下一次結(jié)構(gòu)性改革的勝利，誰(shuí)就能夠在接下來(lái)的全球新結(jié)構(gòu)中占據(jù)主動(dòng)和優(yōu)勢(shì)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有失速，因?yàn)橹袊?guó)改革沒有失序，沒有失措。只有更加主動(dòng)地改革，才能迎來(lái)更好的明天。

（作者萬(wàn)喆為經(jīng)濟(jì)學(xué)家，澎湃新聞特約評(píng)論員）