2024年以來(lái)，商業(yè)銀行的資本補(bǔ)充節(jié)奏明顯加快。數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，各類(lèi)銀行已發(fā)行二級(jí)資本債、永續(xù)債（合稱(chēng)“二永債”）規(guī)模超1.55萬(wàn)億元，遠(yuǎn)超2023年全年總和。

具體來(lái)看，二級(jí)資本債發(fā)行量為9035.5億元，永續(xù)債發(fā)行量為6801億元。其中，國(guó)有大行和股份行占比超80%。

相比之下，中小銀行“二永債”發(fā)行量較小，但普遍通過(guò)增資擴(kuò)股或定向募股的方式進(jìn)行資本補(bǔ)充。

“商業(yè)銀行加快資本補(bǔ)充節(jié)奏，反映出銀行業(yè)在應(yīng)對(duì)監(jiān)管要求、提升業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力方面的積極姿態(tài)。通過(guò)發(fā)行‘二永債’等外源性方式，以及增資擴(kuò)股等手段，商業(yè)銀行正多渠道、全方位地補(bǔ)充資本，以增強(qiáng)自身的穩(wěn)健性和競(jìng)爭(zhēng)力?！毙轮桥尚沦|(zhì)生產(chǎn)力會(huì)客廳創(chuàng)始發(fā)起人袁帥對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示。

“二永債”是啥來(lái)頭？

資本充足是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的底線，也是監(jiān)管機(jī)構(gòu)開(kāi)展銀行業(yè)審慎監(jiān)管的核心。

2023年11月，國(guó)家金融監(jiān)管總局發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法》，進(jìn)一步完善了我國(guó)銀行業(yè)資本監(jiān)管框架。其中指出，商業(yè)銀行總資本包括一級(jí)資本（核心一級(jí)資本、其他一級(jí)資本）和二級(jí)資本。

在資本補(bǔ)充渠道方面，上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任、首席專(zhuān)家曾剛表示，對(duì)應(yīng)不同層次的監(jiān)管資本要求，銀行有內(nèi)源和外源兩種不同的資本補(bǔ)充渠道。

外源性渠道中的市場(chǎng)化渠道，主要是通過(guò)在金融市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行股票、債券以及各類(lèi)混合債券，以補(bǔ)充不同類(lèi)型的監(jiān)管資本，其中，IPO、配股、定向增發(fā)及可轉(zhuǎn)債等主要用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本，永續(xù)債、優(yōu)先股等主要用于補(bǔ)充其他一級(jí)資本，二級(jí)資本債主要用于補(bǔ)充二級(jí)資本。

何為二級(jí)資本債？據(jù)公開(kāi)信息，二級(jí)資本債是商業(yè)銀行為增加二級(jí)資本公開(kāi)發(fā)行的債券。二級(jí)資本亦稱(chēng)附屬資本或補(bǔ)充資本。它是商業(yè)銀行資本基礎(chǔ)中扣除核心資本之外的其他資本成分，是反映銀行資本充足狀況的指標(biāo)。

永續(xù)債券，又稱(chēng)無(wú)期債券，是非金融企業(yè)（發(fā)行人）在銀行間債券市場(chǎng)注冊(cè)發(fā)行的“無(wú)固定期限、內(nèi)含發(fā)行人贖回權(quán)”的債券。永續(xù)債券并不規(guī)定到期期限，持有人也不能要求清償本金，但可以按期取得利息。

私人財(cái)富管理師武蘇偉對(duì)記者表示，資本補(bǔ)充是銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大和風(fēng)險(xiǎn)的不斷暴露，銀行資本需求持續(xù)增加。通過(guò)外源性方式補(bǔ)充資本，可以迅速提升銀行的資本水平，滿足監(jiān)管要求，增強(qiáng)其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

“二永債”發(fā)行規(guī)模抬升

從“二永債”發(fā)行主體來(lái)看，囊括國(guó)有大行、股份制銀行以及城農(nóng)商行。其中，國(guó)有大行和股份行依然是發(fā)行的主力軍，占比達(dá)80%。

在永續(xù)債方面，僅11月以來(lái)，就有招商銀行、平安銀行、廣發(fā)銀行、蘇州銀行等密集發(fā)行永續(xù)債。

以廣發(fā)銀行為例，其近日在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行2024年第二期無(wú)固定期限資本債券，發(fā)行規(guī)模為200億元，票面利率為2.42%。本次發(fā)行全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到2.52倍，投資者數(shù)量眾多、類(lèi)型豐富，涵蓋銀行、保險(xiǎn)、證券、信托、基金、理財(cái)和資管公司等投資主體。

二級(jí)資本債方面近日也有新消息：工商銀行發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)發(fā)行的2024年二級(jí)資本債券（第二期）（債券通）已發(fā)行完畢，發(fā)行規(guī)模為400億元，期限為10年，票面利率為2.37%。該筆資金用于補(bǔ)充該行的二級(jí)資本。

對(duì)于2024年“二永債”發(fā)行規(guī)模較2023年明顯增加的原因，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明概括為三方面：第一，隨著商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)擴(kuò)張和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的增長(zhǎng)，銀行對(duì)資本的需求也在增加，發(fā)行“二永債”可以幫助銀行補(bǔ)充二級(jí)資本和其他一級(jí)資本，提高資本充足率，滿足監(jiān)管要求；第二，今年債券市場(chǎng)利率中樞水平較2023年進(jìn)一步下移，債券發(fā)行成本較低，有利于銀行以較低成本籌集資金，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)也是良機(jī)；第三，由于以城投債為主的信用債品種供給下降，債券投資機(jī)構(gòu)面臨欠配壓力，對(duì)“二永債”的需求也在增長(zhǎng)，在一定程度上促進(jìn)了“二永債”的發(fā)行。

此外，業(yè)內(nèi)人士表示，今年銀行永續(xù)債發(fā)行較多還有一個(gè)重要的原因是，在2019年銀行發(fā)行的永續(xù)債于今年迎來(lái)首批贖回。各家銀行為保持資本充足率處于平穩(wěn)區(qū)間，對(duì)永續(xù)債續(xù)發(fā)需求增加。

中小銀行“借道”補(bǔ)血

與國(guó)有大行和股份銀行相比，中小銀行（城商行、農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行及民營(yíng)銀行等幾類(lèi)主體）“二永債”發(fā)行規(guī)模顯然不夠大。究其原因，是“二永債”發(fā)行門(mén)檻相對(duì)較高，難以覆蓋到大多數(shù)中小銀行。

事實(shí)上，受盈利能力減弱導(dǎo)致資本內(nèi)生不足，以及資本補(bǔ)充渠道受限等因素影響，近年來(lái)，我國(guó)中小銀行普遍面臨較大的資本補(bǔ)充壓力。

針對(duì)外源性補(bǔ)充不足的困境，今年以來(lái)，多地中小銀行“借道”增資擴(kuò)股、定向募股以“補(bǔ)血”。

以山東省為例，轄內(nèi)包括臨商銀行、煙臺(tái)銀行、齊商銀行、萊商銀行、東營(yíng)銀行、濟(jì)寧銀行、泰安銀行、濰坊銀行等多家城商行的增資擴(kuò)股方案獲得金融監(jiān)管局批復(fù)。

同時(shí)，包括泉州銀行、吳興農(nóng)商行、安吉農(nóng)商行、昌吉農(nóng)商行、普安普惠村鎮(zhèn)銀行、永豐洪都村鎮(zhèn)銀行等多家中小銀行定向募股方案也獲批。

巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)于曉明認(rèn)為，中小銀行通過(guò)定向募股不僅能夠提升資本充足水平，還能通過(guò)引入特定投資者來(lái)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升公司治理水平。

此外，中小銀行還通過(guò)“地方中小銀行資本補(bǔ)充專(zhuān)項(xiàng)債”進(jìn)行資本補(bǔ)充。中國(guó)人民銀行及財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2020年以來(lái)，用于支持中小銀行補(bǔ)充資本的額度合計(jì)為5500億元。

專(zhuān)家表示，需要強(qiáng)調(diào)的是，除了市場(chǎng)化渠道，外源融資還包括政策性渠道：主要來(lái)自地方政府通過(guò)發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債的注資，旨在推動(dòng)中小銀行改革和風(fēng)險(xiǎn)化解工作。

2020年出臺(tái)的《中小銀行深化改革和補(bǔ)充資本工作方案》指出，進(jìn)一步推動(dòng)中小銀行深化改革，加快中小銀行補(bǔ)充資本。同年7月召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，為增強(qiáng)金融服務(wù)中小微企業(yè)能力，允許地方政府專(zhuān)項(xiàng)債合理支持中小銀行補(bǔ)充資本金。

不過(guò)，今年以來(lái)，僅廣西發(fā)行了一期支持中小銀行發(fā)展的專(zhuān)項(xiàng)債券。

平安證券此前發(fā)布的研報(bào)稱(chēng)，中小銀行資本補(bǔ)充專(zhuān)項(xiàng)債的目的是改善困境銀行的資本充足率，但帶有較強(qiáng)的階段性特征。展望后續(xù)，短期內(nèi)中央新批中小銀行資本補(bǔ)充專(zhuān)項(xiàng)債限額的可能性不大。

曾剛表示，專(zhuān)項(xiàng)債作為特殊形式的財(cái)政資金，其運(yùn)作并非基于市場(chǎng)化原則，更多考慮的是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)化解時(shí)期的公共需要，并非中小銀行在經(jīng)營(yíng)中可以依靠的長(zhǎng)期資金來(lái)源。

展望未來(lái)，招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，應(yīng)從中小銀行實(shí)際出發(fā)，適當(dāng)降低發(fā)行資本補(bǔ)充工具對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)、監(jiān)管評(píng)級(jí)等方面的要求，并對(duì)發(fā)行條款方面進(jìn)行差異化設(shè)計(jì)，以提升中小銀行資本補(bǔ)充的適用性和可行性。（記者 王彤旭）