作者：蘇年

資本市場(chǎng)或?qū)⒂钟瓉?lái)一個(gè)“A+H”股大佬！

9月份，有著“醬油茅”之稱的海天味業(yè)（603288.SH）迎來(lái)了新一代掌門人——程雪，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)就有傳聞，海天味業(yè)準(zhǔn)備赴港上市。

12月11日晚，海天味業(yè)的一紙公告，終于將算是將這件事確定了下來(lái)。公告顯示，海天味業(yè)擬發(fā)行H股股票上市的相關(guān)議案，已通過(guò)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)審議，待經(jīng)股東大會(huì)程序后將會(huì)擇時(shí)上市?？礃幼痈酃缮鲜幸呀?jīng)是箭在弦上的事情了。

這也是“醬油茅”的新掌門人程雪上任后的第一把火，打算將海天味業(yè)推向全球市場(chǎng)布局的第一步。

雖然，當(dāng)時(shí)有傳聞，海天味業(yè)計(jì)劃港交所上市，最快在明年上半年上市，但是沒(méi)想到這一天來(lái)的這么快，海天味業(yè)終于打算赴港上市了。

1. “醬油茅”籌劃赴港上市

2014年2月，海天味業(yè)在A股上市，截止到12月12日收盤，股價(jià)為48.43元/股，市值達(dá)2693億元，接近2700億元市值，比起巔峰時(shí)期已經(jīng)蒸發(fā)掉超4000億元。

要知道，跟很多上市公司不一樣，上市近11年的海天味業(yè)，除了2014年首發(fā)募資19.22億元之后，再也沒(méi)有進(jìn)行過(guò)股權(quán)再融資。

此次海天味業(yè)赴港上市，已經(jīng)和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就發(fā)行上市事宜進(jìn)行商討，并已聘請(qǐng)畢馬威香港為上市審計(jì)機(jī)構(gòu)，一切就緒，就等上市了。

今年以來(lái)，“A+H”股的熱度越來(lái)越高。尤其是今年中國(guó)香港對(duì)于內(nèi)地企業(yè)更是大開大門，此前港交所行政總裁陳翊庭曾表示，對(duì)于已經(jīng)在A股上市的企業(yè)，如果符合一定的條件，在香港交易所申請(qǐng)上市時(shí)可以進(jìn)入快速審批流程。今年10月18號(hào)，香港交易所與香港證監(jiān)會(huì)共同宣布進(jìn)一步優(yōu)化上市申請(qǐng)審批流程時(shí)間表，讓上市審批的流程更加清晰和確定。

不少A股上市企業(yè)紛紛赴港上市，包括飲料企業(yè)東鵬特飲、醫(yī)藥巨頭恒瑞醫(yī)藥、還有食品企業(yè)安井食品等等。還有已經(jīng)拿下赴港上市的美的集團(tuán)、順豐控股等A股企業(yè)已經(jīng)拿下“A+H”模式，而美的集團(tuán)更是拿下今年港股IPO募資額榜首，募資達(dá)356.67億港元。如今海天味業(yè)也計(jì)劃赴港上市。

圖：源自官網(wǎng)

而赴港上市，其實(shí)也是很多內(nèi)地企業(yè)開始推進(jìn)全球化發(fā)展的重要一步，因?yàn)檫@里有很多外資駐扎，在這里才能接觸到海外資本。

如今的海天味業(yè)，哪怕已經(jīng)成為年?duì)I收超250億元的調(diào)味品行業(yè)“一哥”，但是在海外之路卻沒(méi)有那么順利，跟很多國(guó)際化大型巨頭依然沒(méi)辦法相抗衡。

2022年調(diào)味品百?gòu)?qiáng)企業(yè)報(bào)告顯示，有11家出口額占比超10%，其中7家占比20%以上。而海天味業(yè)出口金額占比僅1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上其他調(diào)味品企業(yè)在海外的發(fā)展。

2.為何推進(jìn)海外發(fā)展？

程雪上任后第一把火就是赴港上市，在外界看來(lái)，這也是推進(jìn)海外市場(chǎng)布局的關(guān)鍵。

雖然，海天味業(yè)的官網(wǎng)上寫著，海天味業(yè)的產(chǎn)品銷往全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，但是海天味業(yè)的財(cái)報(bào)上卻沒(méi)有像很多調(diào)味品企業(yè)專門列出海外市場(chǎng)的銷售占比，說(shuō)明海外市場(chǎng)依然處于起步階段。

像是安琪酵母、梅花生物等企業(yè)，在海外市場(chǎng)早就混得風(fēng)生水起，2022年，海外市場(chǎng)收入分別為39.23億元、86.50億元，分別各占當(dāng)期收入的30.55%、30.96%。

并且，此前有投資者在互動(dòng)平臺(tái)咨詢海外銷售如何？海天味業(yè)回應(yīng)，海天味業(yè)產(chǎn)品在海外以華人使用為主，海外市場(chǎng)的銷售占比較低。

尤其是，近兩年受到“添加劑”的事件影響，海天味業(yè)不但業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，股價(jià)也大跌。

2022年，海天味業(yè)扣非凈利潤(rùn)同比下降7.09%，2023年更是出現(xiàn)了上市十年來(lái)首次營(yíng)業(yè)下滑的情況，營(yíng)收下降4.1%，為245.59億元；凈利潤(rùn)下滑9.21%，為56.27億元，已經(jīng)連續(xù)2年負(fù)增長(zhǎng)。

到了2024年，國(guó)內(nèi)餐飲行業(yè)回暖，調(diào)味品行業(yè)也緩慢復(fù)蘇，海天味業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)終于有所回升，海天味業(yè)上半年醬油、調(diào)味醬、蠔油三大產(chǎn)品收入齊升，一改去年下滑的頹勢(shì)。

根據(jù)財(cái)報(bào)，2024年前三季度，海天味業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約203.99億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)48.15億元，同比分別增長(zhǎng)9.38%、11.23%。

而隨著程雪的上任后，海天味業(yè)的管理層也有了一個(gè)大的變動(dòng)，在新一屆董監(jiān)高中，人員年齡結(jié)構(gòu)得以大幅改善。新一屆6人高管團(tuán)隊(duì)中5位是80后，監(jiān)事會(huì)3人中兩位是80后。

老人退休，新人上位，給海天味業(yè)也帶來(lái)新的變化。而剛接任海天味業(yè)，就開啟赴港上市，推進(jìn)海外發(fā)展，也是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

3.海外市場(chǎng)是未來(lái)嗎？

跟很多已經(jīng)布局海外市場(chǎng)的調(diào)味品企業(yè)相比，如今的海天味業(yè)依然是走產(chǎn)品出口模式，不像其他企業(yè)已經(jīng)在海外布局多年，甚至都有自己的生產(chǎn)基地。

要知道，海外的食品行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，各國(guó)都不一樣，如果拿中國(guó)的食品標(biāo)準(zhǔn)去對(duì)比，可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品無(wú)法被當(dāng)?shù)亟邮?，甚至因?yàn)榭谖恫灰?，也?huì)降低海外市場(chǎng)的受歡迎程度。

在國(guó)內(nèi)調(diào)味品行業(yè)日益競(jìng)爭(zhēng)激烈的時(shí)候，海天味業(yè)選擇出海，確實(shí)是一條好的道路和新的增長(zhǎng)方向。但是，海天味業(yè)目前在海外連生產(chǎn)基地都沒(méi)有，如何拓展當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)？

是能否開發(fā)出適合海外市場(chǎng)的產(chǎn)品，借此來(lái)吸引海外消費(fèi)者也是重中之重。