小游戲誰家強(qiáng)，很多人的第一反應(yīng)是騰訊。

但或許答案是錯(cuò)滴。

自稱為中國小游戲流水第一、總流水第六的移動游戲公司，沒幾個(gè)人聽過。

不過，這一次，它決定IPO了。

近日，游戲廠商星邦互娛遞交招股書，擬于港交所上市。

旗下產(chǎn)品包括《九州劍俠傳》《天劍奇緣》《黎明召喚》等，發(fā)行平臺涵蓋如iOS App Store、微信小程序、OPPO游戲中心及vivo小游戲等。

招股書提到，按小游戲流水計(jì)，星邦互娛是中國最大的移動游戲公司，其移動游戲流水約90%來自小游戲。

近幾年，國內(nèi)小游戲市場發(fā)展迅速。

伽馬數(shù)據(jù)指出，2022年～2024年小程序游戲市場規(guī)模復(fù)合增長率達(dá)182.3%，小程序游戲市場逐步出現(xiàn)從藍(lán)海到紅海市場的轉(zhuǎn)變。

目前，三七互娛、中手游、愷英網(wǎng)絡(luò)等老牌游戲上市公司都在積極布局小游戲賽道，這讓國內(nèi)小游戲市場的內(nèi)卷不斷加劇。

Quest Mobile數(shù)據(jù)顯示，2024年10月，用戶規(guī)模最多的微信小游戲是三七互娛的《尋道大千》，月活躍用戶規(guī)模達(dá)6773萬。

今年1月4日，中手游小游戲《春秋玄奇》沖上微信游戲暢銷榜第24位。

愷英網(wǎng)絡(luò)旗下《原始傳奇》《天使之戰(zhàn)》《新倚天屠龍記》等多款游戲也已經(jīng)登陸微信小游戲平臺。

此外，騰訊和字節(jié)跳動等平臺也紛紛加大小游戲扶持力度，搶占小游戲市場份額。

也因此，所謂小游戲第一，日子也不好過。

招股書顯示，星邦互娛2022年、2023年?duì)I收分別為56.75億元、53.27億元；毛利分別為17.37億元、14億元；期內(nèi)利潤分別為3.28億元、1.97億元；期內(nèi)利潤率分別為5.8%、3.7%。

但在2024年，其營收數(shù)據(jù)迎來大幅下滑——該年前9個(gè)月公司營收為20.95億元，較上年同期下滑50.85%。

在國內(nèi)小游戲市場競爭愈發(fā)激烈的趨勢下，星邦互娛在招股書中多次提及“AI降本+海外突圍”戰(zhàn)略。

其生成式AI研發(fā)系統(tǒng)——孫大圣系統(tǒng)，可以使原來1名員工花費(fèi)5天才能完成的游戲原畫立繪草稿或概念圖，在1天內(nèi)完成。

同時(shí)，在海外業(yè)務(wù)方面，自2023年6月起，星邦互娛已逐步建立海外發(fā)行團(tuán)隊(duì)，目標(biāo)是發(fā)行及運(yùn)營游戲的海外版本。

他們計(jì)劃于未來兩年推出現(xiàn)有游戲（如《天劍奇緣》）的海外版本，并在海外市場推出新游戲。

該公司選擇此時(shí)IPO有何考量？

騰訊、字節(jié)等游戲大廠在搭建小游戲平臺，扶持眾多小游戲廠商，是否意味著獨(dú)立小游戲公司只有“站隊(duì)”巨頭才能生存？

小游戲的核心競爭力又在哪里？

小游戲出海，會是一條新路嗎？

對此，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者吳立洋、大河財(cái)立方記者王宇先后和書樂進(jìn)行了一番交流，本猴以為：

蹭小游戲風(fēng)口利好和自身在小游戲上的所謂份額，正好是最容易說故事的時(shí)候，星邦互娛也就有了IPO執(zhí)念。

至于站隊(duì)問題，不是問題。

小游戲需要上平臺，但平臺也需要小游戲，不存在站隊(duì)問題，關(guān)鍵還是要進(jìn)行玩法體驗(yàn)上的創(chuàng)新，而不是跟風(fēng)熱門小游戲類型去做同質(zhì)化操作。

此外，AI對于小游戲來說，能夠提供一些設(shè)計(jì)上的輔助。

但小游戲的成敗，關(guān)鍵不是美工，而是創(chuàng)意。

因此，AI對本身技術(shù)要求不高的小游戲而言，只是個(gè)小工具，不會有大利好或大弊端。

只是完全用AI替代人工制作而成的小游戲可能會魔幻到?jīng)]有玩家。

關(guān)鍵還是要進(jìn)行玩法體驗(yàn)上的創(chuàng)新，而不是跟風(fēng)熱門小游戲類型去做同質(zhì)化操作。

在行業(yè)大趨勢角度上看，小游戲出海大有可為。

許多小游戲受限于版號，其收益主要來源于廣告，抑或是是作為同名端游的小游戲版，加上體量小，游戲體驗(yàn)也偏于單一。

出海成為小游戲通過直接充值吸金的好方向。

此外，國外游戲廠商缺少小游戲布局，國內(nèi)公司完全可以走當(dāng)年手游填補(bǔ)海外品類空白之路，再下一城。

總體來說，小游戲的輕便和休閑，是這一品類的主要賣點(diǎn)。

同時(shí)，小游戲現(xiàn)有技術(shù)大體可實(shí)現(xiàn)5年前熱門手游的類型和體驗(yàn)，也讓這類游戲?qū)τ谠S多創(chuàng)新不足的手游，有了平替作用。

這或許才是小游戲的大未來。