本文由半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫（ID：ICVIEWS）綜合

美光營收超預(yù)期，HBM芯片已經(jīng)開始確定2026年訂單協(xié)議。

美光科技公司公布了截至2025年2月27日的2025財年第二季度業(yè)績。

美光2025財年第二季度營收80.5億美元，比上一季度的87.09億美元有所下降，但比去年同期的58.24億美元實現(xiàn)了38.22%的同比增長。GAAP凈收入15.8億美元，攤薄后每股收益1.41美元；非GAAP 凈收入17.8億美元，攤薄后每股收益1.56美元。經(jīng)營現(xiàn)金流達到39.4億美元，上季度為32.4億美元，去年同期為12.2億美元。凈收入15.83億美元，占收入的19.7%。

美光預(yù)計2025財年第三季度營收可達80億美元，上下浮動2億美元；GAAP和非GAAP毛利率均為36.5%，上下浮動1%。值得注意的是，此前分析師的預(yù)估為85億美元。

這樣的財報數(shù)據(jù)無疑體現(xiàn)出了全球市場對人工智能的需求大大提振了對美光HBM芯片的需求。Running Point Capital首席投資官邁克爾·阿什利·舒爾曼表示，美光的“預(yù)測非常強勁，在收入和盈利方面都超過了分析師的預(yù)期，突顯了他們在為人工智能基礎(chǔ)設(shè)施提供必要內(nèi)存組件方面的關(guān)鍵作用。”

美光首席商務(wù)官Sumit Sadana表示：“隨著我們繼續(xù)擴大HBM產(chǎn)能和市場份額，整個2025年將繼續(xù)實現(xiàn)連續(xù)增長。公司2025自然年的所有的HBM芯片都已售罄?！?/p>

美光HBM市場份額從2023年的10%快速提升至2024年的10-16%，2025年目標(biāo)是20-25%。2024財年，美光HBM 收入貢獻約數(shù)億美元，占DRAM業(yè)務(wù)收入的8-10%，推動美光數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收同比增加兩倍。

美光HBM訂單覆蓋全球主要云服務(wù)商和AI基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)，用于構(gòu)建大規(guī)模訓(xùn)練與推理系統(tǒng)，包括 OpenAI、谷歌云、微軟Azure等，部分訂單來自高性能計算、圖形處理及游戲主機領(lǐng)域。其中英偉達是美光HBM的重要客戶，美光為英偉達的AI GPU（如 H100、H200、B200、GB200 等）提供12 層 HBM3E和SOCAMM（系統(tǒng)級封裝內(nèi)存），用于支持高性能計算和生成式 AI 模型，雙方合作擴展至下一代HBM4，為英偉達 2025 年推出的Rubin平臺提供技術(shù)支持。

美光在2024年初率先量產(chǎn)HBM3E，2025年將推出HBM4，其中HBM3E通過優(yōu)化數(shù)據(jù)路徑設(shè)計和1β工藝技術(shù)，實現(xiàn)了比競品更低的功耗，顯著降低數(shù)據(jù)中心運營成本。

美光科技董事長、總裁兼首席執(zhí)行官Sanjay Mehrotra表示：“美光第二財季每股盈利高于預(yù)期，數(shù)據(jù)中心營收同比增長兩倍。隨著數(shù)據(jù)中心和消費者導(dǎo)向市場的DRAM和NAND需求增長，我們預(yù)計第三財季的季度收入將創(chuàng)下歷史新高，數(shù)據(jù)中心和面向消費者市場的DRAM與NAND需求均將增長，我們有望在2025財年（截至今年8月）實現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的收入和顯著提高的盈利能力。2026年的HBM芯片供應(yīng)需求也非常強勁，并已與客戶展開討論，以確定2026年訂單協(xié)議?！?/p>

值得注意的是，不久之前美光宣布NAND新訂單漲價 11%，4月起執(zhí)行。這波漲價是存儲市場整體上揚的表現(xiàn)，2024年NAND價格持續(xù)疲軟，原廠通過減產(chǎn)阻止價格下跌，據(jù)TrendForce調(diào)查顯示，自2023年起各家NAND Flash原廠都在經(jīng)歷供給過剩的風(fēng)波，特別是NAND Flash需求年增率自30%大幅下修至10-15%。而到了今年3月，市場從供過于求轉(zhuǎn)向供不應(yīng)求，價格反彈速度超預(yù)期。

回到美光，就在今年1月新加坡NAND工廠突發(fā)斷電事故，導(dǎo)致部分晶圓產(chǎn)能損失，加劇短期供貨緊張。

此外，DeepSeek大模型熱潮推動 AI 算力基礎(chǔ)設(shè)施投資，企業(yè)級存儲從4TB/8TB向32TB SSD升級，122/128TB需求進入驗證階段，大幅消耗產(chǎn)能。數(shù)據(jù)中心對高容量NAND的需求年增率雖從30%下修至10%-15%，但AI相關(guān)增量顯著，加速供需平衡改善。

相比之下，其手機和PC芯片等傳統(tǒng)市場此前較為疲軟，但近期已顯示出復(fù)蘇跡象。

美光表示，其PC和智能手機客戶的庫存正在減少，預(yù)計到春季庫存將恢復(fù)至健康水平，此前市場曾因價格上漲預(yù)期而積累庫存。Mehrotra還預(yù)計，2024年P(guān)C市場將實現(xiàn)個位數(shù)增長，并指出AI PC比標(biāo)準(zhǔn)PC需要更多的存儲容量，這將進一步推動存儲芯片需求的增長。

美光表示，該公司在第三財季的業(yè)績指引中未考慮美國總統(tǒng)特朗普可能施加的新關(guān)稅的影響，“由于關(guān)稅的時間、性質(zhì)和實施方式仍存在不確定性?！痹摴绢A(yù)計，第四財季毛利潤率“將在一定程度上走高”。

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