“我們忘了初心……”

3月14日下午5點，桐鄉(xiāng)一家酒店內(nèi)，60多名被欠款的供應商坐在臺下，方運舟走上臺，話還沒說出口就哽咽住了，他擦了擦眼角的淚，向大家深情地鞠了一躬。

當天，作為合眾新能源汽車股份有限公司（簡稱哪吒汽車）創(chuàng)始人兼董事長，方運舟被北京市朝陽區(qū)人民法院限制高消費，這已經(jīng)是他第9次被限高。

眼下，哪吒汽車整體已資不抵債，無法清償金融機構及供應商的到期債務。為了獲得新的投資，正在按照意向投資人的要求梳理存量債務并推進債務協(xié)議重組。

2024年8月，哪吒汽車與海外主權基金接洽，爆出了E輪融資的消息，計劃融資規(guī)模約40億-45億元，其中領投方將投資約30億元。

哪吒汽車表示，如債務協(xié)議重組失敗，投資款無法爭取，公司大概率將進入法律重組程序，廣大債權人尤其是供應商將面臨慘重損失。

方運舟登臺前，哪吒汽車總裁助理兼汽車工程研究院常務副院長張洪雷向供應商們提出了“化債”的還款方式，即“70%債轉股+30%免息分期”。

簡而言之，就是供應商70%的債權將轉化為合眾汽車（哪吒汽車母公司）的股權，剩余30%的債權作為無息留債以現(xiàn)金方式分期清償；債權平均分為15期，今年5月開始按每月1期的支付進度進行清償。

“哪吒汽車的意思是，投資人是愿意投錢的，可調(diào)查下來負債率太高，雙方協(xié)商把債務比例降下來之后，還是愿意投的?！?/p>

哪吒汽車的供應商張曉東（化名）告訴《軒轅商業(yè)評論》，哪吒汽車負債接近百億元，最大的“債主”是供應商，總款項占總負債的近2/3。

“其實來之前合眾的人就已經(jīng)和我們溝通過了，來參加的大部分的供應商都接受了這個方案，還有一小部分是外企和國企，因為決策流程比較長無法立刻給出答復?！?/p>

《軒轅商業(yè)評論》了解到，供應商的轉股價格，按投前60億元估值計算，即供應商每2.1146元債權可對應取得公司1元注冊資本。

供應商持股方式有兩種方案，要么供應商設立有限合伙企業(yè)持有供應商債轉股后對合眾汽車的股權，供應商作為有限合伙人，通過持有供應商持股平臺財產(chǎn)份額取得股權收益；要么供應商以其對公司的債權設立信托，信托持有供應商債轉股后對公司的股權，供應商作為信托受益人取得股權收益。

哪吒汽車告訴供應商，“債轉股和本輪融資領投方同時交割并進行相關工商變更登記”。

張曉東嘆了口氣，有些認命地說，自己已經(jīng)在3月15日簽好了合同，“好像我們有的選，其實我們根本沒得選，死馬當活馬醫(yī)了”。

“我的目標是拿回30%的錢”

“哪吒汽車走到了今天這一步，大家已經(jīng)在一條船上了，如果我們能夠得到大家的配合，那融資還有希望，如果事情推動不下去了，哪吒汽車走上破產(chǎn)重組的話……” 張洪雷是3月14日第一個上臺面對供應商的哪吒高管。

張曉東告訴軒轅商業(yè)評論，哪吒汽車的溝通方式還算坦誠，“有什么說什么”。

哪吒汽車告訴供應商，破產(chǎn)之后的還款是有先后順序的，現(xiàn)在哪吒汽車的資質評估下來是11億多，員工和政府要優(yōu)先分掉8億左右，因為有優(yōu)先保障協(xié)議，剩下的供應商能分到的是3個億左右，每個人能收到債務的1%。

“他把這兩個情況告訴你，一種代表希望，一種如果不成功，最后大家就一起死?！睆垥詵|說，他現(xiàn)在更看重的是30%。

“1000萬（元）的債務，700萬（元）轉股權了，剩下300萬（元）除以15個月，一個月20多萬（元），哪吒多活一個月，我就能多收一個月，他們要是再講故事?lián)芜^15個月，我至少可以收回30%的債務。”

至于股權，假如哪吒汽車活過來了，股權還可以買賣，可張曉東表示，那一天太遙遠了，“我就不想這么多了”。

和3月14日類似的股東大會，哪吒汽車3月19日在上?？偛坑珠_了一場，內(nèi)容和5天前基本一樣，也是“化債”。3月14日的供應商溝通會針對的是欠款1000萬元以上的供應商，3月19日是欠款百萬元級的供應商。

“聽說里面魚龍混雜，他們甚至說有人沒被欠款，也來要債?！睆垥詵|說。

過程是混亂的，可效果是顯著的，說服供應商的過程異常順利。據(jù)了解，目前哪吒汽車已經(jīng)確定的債轉股債務大概在20億元左右，投資方給出的底線是30億元，哪吒希望爭取到40億元。計劃的時間節(jié)點本來是3月，現(xiàn)在延遲到了4月。

這個結果是可以預測到的，沒有人想要沉船，哪吒汽車給出一個吊住一口氣的選擇?！拔抑耙呀?jīng)起訴過了，法院也準備強制執(zhí)行，可沒有錢?！睆垥詵|說，“告的人太多了?！?/p>

公開資料顯示，從2024年12月至今，合眾汽車有30余條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額超1.6億元。從2024年11月至1月20日，合眾汽車有70余條被法院凍結股權的記錄。據(jù)不完全統(tǒng)計，累計凍結股權數(shù)額超過31億元。

哪吒“忘記了初心”

2024年2月24日，當時還是哪吒汽車的CEO張勇發(fā)文回應年終獎推遲發(fā)放的傳聞。

“從2016年開始，員工的工資、獎金、社保，我們從沒有晚過一天兌現(xiàn)。去年日子那么難，我們也沒有想過降薪、裁員，可能公司少部分員工不習慣過苦日子吧，看來有必要把寒氣傳遞到每一個人了?！睆堄略谖⒉┥蠈懙?。

大約從2024年10月起，哪吒汽車爆出經(jīng)營困境，裁員、降薪、戰(zhàn)略調(diào)整等新聞，但知情人士告訴軒轅商業(yè)評論，其實從春節(jié)前后，哪吒汽車的現(xiàn)金流就已經(jīng)不好了，供應商是最先感知到哪吒風雨飄搖的那批人。

“從2024年春節(jié)前后，哪吒汽車付款方式就不對了，以前是每個月都有到賬，但從春節(jié)開始起比例越來越小，到5月的時候就剩20%了?！?/p>

另一家供應商楊放（化名）告訴軒轅商業(yè)評論，自己曾在去年5月找過哪吒汽車，當時的負責人拍著胸脯說一定會沒有問題，讓再給他三個月的時間。然而到了8月，依舊沒有消息，自己迫不得已走上了法律程序。

成立于2018年，哪吒汽車一路走來頗為順遂，2022年還拿下了造車新勢力年度銷量冠軍?，是首個年銷量突破15萬輛的新勢力品牌?。從冠軍到幾近破產(chǎn)，哪吒汽車幾乎只經(jīng)歷了一年時間。

在方運舟看來，哪吒汽車是忘了初心，本來要做老百姓買得起的車，結果后來選擇向上突破，“我們不應該這么快走高端路線，把用戶基盤丟失了?！狈竭\舟在供應商大會上痛惜地說。

打開哪吒汽車的官方網(wǎng)站，在售車型有6款，分別為哪吒X，哪吒L、哪吒AYA、哪吒S、哪吒GT和哪吒S獵裝。

2023年4月18日，上海車展，哪吒GT上市，宣布中國唯一雙門四座純電跑車“開啟跑車新紀元”，哪吒GT的售價區(qū)間為17.88萬-22.68萬元。2024年8月25日，哪吒S獵裝正式上市，價格區(qū)間為15.99萬-20.99萬元。

讓方運舟悔恨不已的，極大概率是這兩款產(chǎn)品。

哪吒汽車拿下冠軍后，后續(xù)產(chǎn)品沒有選擇走量，而是為了品牌的年輕化選擇了小眾市場，這在當時看來并不是一個致命的錯誤，如果汽車市場再給哪吒一些時間，也許結果就不一樣了。

可沒有時間了。在新勢力中早早地選擇了增程路線，又搶先布局東南亞市場，哪吒汽車做對了很多，但人們只能用結果論英雄。

“浴火重生，走向海外”

哪吒汽車還有一口氣。

3月20日，哪吒汽車在泰國曼谷召開2025年泰國經(jīng)銷商大會。哪吒汽車宣布將與NLTH（泰國）金融在批發(fā)與零售業(yè)務上展開全面合作，并獲得后者100億泰銖的額度。

海外市場，一直是哪吒汽車的希望。其海外布局始于2021年，2024年其海外銷量達3萬輛，占總銷量的近三分之一。泰國是哪吒的優(yōu)勢市場，2024年哪吒以1.2萬輛的成績位列泰國新能源汽車全球品牌銷量第三、新勢力第一。

“戰(zhàn)略上業(yè)務聚焦，浴火重生，走向海外?！?024年12月，方運舟曾發(fā)表了一封內(nèi)部信，指出立足國內(nèi)進行全球化擴張，是哪吒汽車二次創(chuàng)業(yè)的答案。

如今，在國內(nèi)身陷囹圄的哪吒，在海外依舊活躍。1月15日，哪吒汽車在印尼西爪哇省開設的新門店正式迎客；3月，哪吒汽車稱哪吒X開啟海外媒體試駕，加速推進南美市場本土化進程，計劃第一季度在巴西落地10家門店。

哪吒汽車的海外高管還在為哪吒加油，他們心中還有一絲希望。

如果能夠通過“化債”的方式成功融資，哪吒汽車向供應商信誓旦旦地表示，虧錢的事情再也不做了，之后不參與國內(nèi)內(nèi)卷戰(zhàn)爭，不比拼銷量，只做賺錢的事情。

未來，哪吒汽車并不以常規(guī)方式銷售，而是以訂單的方式進行小批量生產(chǎn)，生產(chǎn)出來的產(chǎn)品主要銷往海外。例如，泰國有1000臺的訂單就生產(chǎn)1000輛汽車。

此外，哪吒汽車后續(xù)還將更多地以提供服務的方式和國外品牌展開合作，換言之就是變成了代工廠，可提供貼牌代工服務。

人員上，哪吒汽車經(jīng)歷了幾輪裁員和優(yōu)化后，計劃將員工控制在2000人以內(nèi)。中低層暫時薪水減半，將運營成本控制在每月1億元左右。頂峰時期，哪吒汽車人數(shù)超過8000人。

根據(jù)哪吒汽車和供應商簽署的《供應商債轉股及復產(chǎn)復供確認函》，哪吒汽車希望4月1日起基于當前條件且現(xiàn)款恢復生產(chǎn)和備件供貨。供應商則提出復產(chǎn)復供的前提條件為提前一個月下發(fā)訂單，并且支付50%預付款，交貨后15天內(nèi)支付剩余50%。

哪吒汽車能夠吊住這口氣嗎？供應商們有機會收回30%的欠款嗎？服務過拜騰，愛馳等新勢力品牌，經(jīng)歷了中國汽車新勢力的大逃殺，張曉東有些無奈地說，自己最大的感觸是，“選擇大于努力”。

也許，哪吒汽車還是需要一絲運氣。

（原標題為《獨家| 供應商當股東，最后撈一把哪吒》）