2024年下半年，中歐基金投資總監(jiān)、明星基金經(jīng)理葛蘭大幅加倉信立泰、華海藥業(yè)、澤璟制藥等多只醫(yī)藥股。

3月29日，葛蘭在管的3只公募基金2024年年度報告披露，其隱形重倉股也隨之曝光。

從2024年中報披露的隱形重倉股持倉（第11名至第20名重倉股）來看，同為醫(yī)藥主題的中歐醫(yī)療健康、中歐醫(yī)療創(chuàng)新均大幅增持了信立泰、華海藥業(yè)、百利天恒；中歐明睿新起點則首次買入了艾為電子、上能電氣這兩只個股。

“展望2025年，市場驅(qū)動邏輯或逐步從政策托底轉(zhuǎn)向內(nèi)生增長驗證，科技創(chuàng)新、消費復蘇仍是核心關(guān)注方向?！备鹛m在2024年報中表示，消費端需密切跟蹤政策刺激效果與居民收入修復節(jié)奏，智能家居、自動駕駛等場景的商業(yè)化落地或催生新增長極。

信立泰增持比例超2800%

目前，葛蘭在管3只公募基金，分別是中歐醫(yī)療健康、中歐明睿新起點和中歐醫(yī)療創(chuàng)新。

其中規(guī)模最大的產(chǎn)品是中歐醫(yī)療健康，截至2024年四季度末，該基金規(guī)模為320.87億元。

具體來看，中歐醫(yī)療健康共持有141只股票，較2024年上半年增加了27只個股。其隱形重倉股依次為片仔癀（600436）、人福醫(yī)藥（600079）、華東醫(yī)藥（000963）、科倫藥業(yè)（002422）、華海藥業(yè)（600521）、海思科（002653）、信立泰（002294）、通策醫(yī)療（600763）、益豐藥房（603939）、百利天恒（688506）。

其中，信立泰獲葛蘭大幅加倉，加倉幅度高達2864.03%。官網(wǎng)資料顯示，深圳信立泰藥業(yè)股份有限公司成立于1998年，2009年在深交所上市，是一家立足中國、面向全球、研產(chǎn)銷一體化的創(chuàng)新驅(qū)動型醫(yī)藥企業(yè)。

人福醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、海思科、通策醫(yī)療、百利天恒亦均獲加倉。

另一方面，益豐藥房、片仔癀則遭葛蘭減持。

同樣是醫(yī)藥主題基金的中歐醫(yī)療創(chuàng)新，截至2024年末，該只基金在管規(guī)模為71.83億元，是葛蘭旗下規(guī)模第二大的基金產(chǎn)品。

中歐醫(yī)療創(chuàng)新共持有81只個股，其隱形重倉股中在2024年下半年則更迭了2只個股，十只隱形重倉股依次為華海藥業(yè)、九洲藥業(yè)（603456）、百利天恒、固生堂（2273.HK）、智翔金泰（688443）、信立泰、澤璟制藥（688266）、中國生物制藥（1177.HK）、巨子生物（2367.HK）、泰格醫(yī)藥（3347.HK）。

具體來看，葛蘭同樣在該只基金中大幅加倉了華海藥業(yè)、信立泰、百利天恒，澤璟制藥、巨子生物、泰格醫(yī)藥亦獲增持。其中，華海藥業(yè)、信立泰均在以往便早有過布局。

九洲藥業(yè)、固生堂、智翔金泰、中國生物制藥則被葛蘭減持。

而中歐明睿新起點的隱形重倉股更迭則更為明顯，十只隱形重倉股中，新進的個股包括艾為電子（688798）、上能電氣（300827）、比亞迪（002594）、韋爾股份（603501）。

其中，艾為電子與上能電氣均為該基金成立以來首次買入的個股。中芯國際（688981）、珠海冠宇（688772）、湖南裕能（301358）、滬電股份（002463）、科達利（002850）均獲加倉。

滬光股份（605333）則為此次隱形重倉股中，唯一一只遭減倉的個股，減持比例達59.64%。

市場驅(qū)動邏輯或逐步從政策托底轉(zhuǎn)向內(nèi)生增長驗證

展望2025年，葛蘭在2024年報中寫道，市場驅(qū)動邏輯或逐步從政策托底轉(zhuǎn)向內(nèi)生增長驗證，科技創(chuàng)新、消費復蘇仍是核心關(guān)注方向。AI產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會仍將持續(xù)演繹，硬件側(cè)關(guān)注人形機器人量產(chǎn)進程與核心零部件國產(chǎn)化突破，算力需求擴張將推動芯片、光模塊等上游環(huán)節(jié)持續(xù)高景氣。終端應用側(cè)，智能家居、自動駕駛等場景的商業(yè)化落地或催生新增長極。

“消費端需密切跟蹤政策刺激效果與居民收入修復節(jié)奏?！备鹛m指出，具備強產(chǎn)品創(chuàng)新能力與渠道效率的企業(yè)有望在行業(yè)洗牌中擴大市場份額，出口鏈中家居、機械等具備品牌與技術(shù)優(yōu)勢的出海企業(yè)或延續(xù)韌性。新興消費領(lǐng)域如銀發(fā)經(jīng)濟、寵物消費等細分賽道或呈現(xiàn)差異化增長，但需警惕因需求復蘇不及預期導致的估值回調(diào)風險。

葛蘭表示，2024年A股市場在復雜宏觀環(huán)境中走出了較為鮮明的結(jié)構(gòu)化行情。2025年仍舊看好科技創(chuàng)新的成長空間以及政策驅(qū)動下的消費修復，同時在經(jīng)濟逐步修復的過程中，紅利資產(chǎn)仍舊是值得關(guān)注的資產(chǎn)類別。

“長期來看，新質(zhì)生產(chǎn)力驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)升級仍是核心方向，我們?nèi)詫⒕o密跟蹤技術(shù)迭代、全球產(chǎn)業(yè)鏈變遷及國內(nèi)改革紅利的釋放節(jié)奏，動態(tài)優(yōu)化組合以應對市場的不確定性。”葛蘭稱。