S基金潮起。

投資界-解碼LP獲悉，由浙江省產業(yè)基金參與發(fā)起的浙江戰(zhàn)興產業(yè)接力基金（S基金）正式完成中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案設立，宣告了浙江省首支區(qū)域性股權市場S基金成功落地。

當下一級市場退出之難歷歷在目，S基金被寄予了厚望。此情此景，更加凸顯流動性彌足珍貴。

50億，浙江S基金落地

具體來看，浙江戰(zhàn)興接力股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）位于浙江杭州，基金目標規(guī)模50億元人民幣，首期已完成5億元募集，匯聚省、市、區(qū)縣三級國有資本及優(yōu)質上市公司等多方力量。

其中，浙江省產業(yè)基金認繳出資1億元，系基金單一最大出資主體。

本基金管理人為浙江坤鑫投資管理有限公司，為浙江股權服務集團有限公司旗下專業(yè)從事私募股權投資基金投資及管理的平臺。

作為浙江首支區(qū)域性股權市場S基金，該基金旨在為省內產業(yè)基金和社會資本提供高效、規(guī)范、多元化的市場化退出通道，盤活存量資本、提升資金運轉效率，加快培育新質生產力，推動戰(zhàn)略性新興產業(yè)持續(xù)升級和高質量發(fā)展。

放眼望去，浙江今年發(fā)力S基金尤為明顯。

今年1月，浙江印發(fā)《關于加快建設創(chuàng)新浙江因地制宜發(fā)展新質生產力的實施方案》，明確提出推進股權投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉讓試點，規(guī)范設立私募股權二級市場基金（S基金），加快形成以股權投資為主、“股貸債?！甭?lián)動的科技型企業(yè)全生命周期金融服務體系。

隨后，由浙江金聯(lián)產融發(fā)起，浙江首只政府主導S基金注冊成立，基金首期5億元，總規(guī)模50億元。

此外在交易平臺建設方面，浙江股權交易中心與阿里資產合作搭建GLP資產頻道，展示浙江省內基金份額轉讓信息，并在玉皇山南基金小鎮(zhèn)建立LP轉讓交易主平臺，打通工商變更系統(tǒng)，明確以份額轉讓平臺成交價格作為計稅依據(jù)。

如此種種，留給圈內深刻印象。

中國S基金，靜待爆發(fā)

S基金漸漸熱鬧起來。

隨著一級市場邁入存量時代，大量基金進入退出期，“退出難”刻骨銘心。清科研究中心報告指出，截至2024年底，在基金業(yè)協(xié)會備案的基金中，包含母基金和直投基金，共計6.46萬億規(guī)模的基金進入延長期，9.83萬億規(guī)模的基金進入退出期。

換言之，退出+延長期的基金規(guī)模已經達到16萬億，市場退出壓力極大。

“LP渴求流動性。”在此背景下，S基金被寄予厚望——所謂S基金（Secondary Fund），是專注于投資私募股權二級市場的基金。不同于普通PE，其從投資者手中收購企業(yè)股權或基金份額，而非投資于企業(yè)本身。

自2020年啟動以來，我國S基金市場進入快速發(fā)展期，從市場化母基金、險資到國資、銀行、產業(yè)資本，參與方日益多元。通過盤活存量資產，S基金提供了有效的退出機制，能夠促進創(chuàng)投市場的良性循環(huán)。

印象中，2024年被視為S基金爆發(fā)的元年。從國務院《關于促進政府投資基金高質量發(fā)展的指導意見》到七部委聯(lián)合發(fā)布的《加快構建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》，“鼓勵發(fā)展S基金”和”暢通退出機制“都被明確納入文件中。

此后，北京、上海、江蘇、浙江……當前全國已有多家區(qū)域性股權市場獲批設立私募股權和創(chuàng)業(yè)投資份額轉讓平臺，專門服務于S交易。

2025年，安徽首支S基金——合肥市共創(chuàng)接力基金與上實盛世、科勒資本合作，完成了兩筆投資業(yè)務，此外江西首只S基金和福建100億元省級S基金相繼成立，市場熱度不減。

最新一幕則是最近七部門聯(lián)合印發(fā)《關于金融支持新型工業(yè)化的指導意見》，當中明確提到：發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資二級市場基金，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金份額轉讓業(yè)務流程和定價機制，推動區(qū)域性股權市場與創(chuàng)業(yè)投資基金協(xié)同發(fā)展。

各方重視程度，不言而喻。

中國S基金正在翻開不同以往的新一頁。