嵐圖汽車赴港上市進程加速。

近日，據(jù)港交所網(wǎng)站，嵐圖汽車科技股份有限公司（下稱“嵐圖汽車”）正式向港交所遞交招股書，將以介紹上市方式，中金公司為其獨家保薦人。

招股書介紹，嵐圖汽車成立于2021年，覆蓋轎車、SUV及MPV三大細分市場，產(chǎn)品主要覆蓋20萬元至50萬元價格帶。招股書援引灼識咨詢的資料稱，嵐圖汽車是首個達成20萬輛整車下線的央國企高端新能源汽車品牌，銷量在2022年至2024年期間復合年增長率為103.2%。

在嵐圖汽車赴港上市的同時，東風汽車集團股份有限公司（東風集團股份，0489.HK）也將同步完成私有化退市。東風方面表示，此舉是東風整合優(yōu)質資源向新興產(chǎn)業(yè)集中，實現(xiàn)估值重構的重要舉措。

去年四季度首次盈利，但銷量仍難登第一梯隊

最新數(shù)據(jù)顯示，該公司業(yè)績呈持續(xù)高增長態(tài)勢，盈利能力正在提升。

業(yè)績方面，2022年至2024年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入60.52億元、127.49億元、193.61億元；凈虧損分別為15.38億元、14.96億元、0.91億元。

2025年1-7月，嵐圖汽車營收升至157.82億元，同比增速為90.2%；同期實現(xiàn)凈利潤4.34億元，扭虧為盈。

此外，招股書表示，公司在2024年第四季度首次實現(xiàn)單季度盈利，經(jīng)營現(xiàn)金流轉正，是行業(yè)內(nèi)最快實現(xiàn)單季度盈利、經(jīng)營現(xiàn)金流轉正的新能源車企。

其毛利率從2022年度的8.3%升至2024年度的21%，2025年1-7月則進一步提升至21.3%。招股書援引灼識咨詢數(shù)據(jù)稱，公司2024年毛利率在新能源汽車行業(yè)中排名第二?？梢詫Ρ鹊氖?，2024年，理想、小鵬、蔚來、零跑的毛利率分別為20.5%、14.3%、9.9%和8.4%。

研發(fā)方面，2022年至2024年，嵐圖汽車的研發(fā)開支分別為13.43億元、11.21億元、20.03億元，占同期收入的22.2%、8.8%、10.3%；2025年1-7月為11.96億元，占同期收入的7.6%。

產(chǎn)品方面，嵐圖汽車自成立以來共推出中大型SUV FREE系列、MPV夢想家系列、中大型轎車追光系列及中型SUV知音系列4款車型。

不過就衡量車企的核心指標——銷量規(guī)模來看，嵐圖汽車距離造車新勢力車企第一梯隊仍有很大的差距。

招股書顯示，嵐圖汽車2022年銷量為1.94萬輛，2023年攀升至5.03萬輛，2024年進一步增至8.01萬輛。

截至2025年7月31日的7個月間，其銷量為6.67萬輛，這一數(shù)字僅與零跑汽車9月單月的銷量持平，平均月銷量還不足1萬輛。

值得一提的是，嵐圖與華為的深入合作讓嵐圖的市場表現(xiàn)增色不少。目前，嵐圖汽車全系車型均已搭載華為乾崑智能輔助駕駛系統(tǒng)與鴻蒙座艙。9月22日，嵐圖汽車CEO盧放還跟隨東風汽車董事長、黨委書記楊青赴深圳拜訪華為公司創(chuàng)始人任正非及華為輪值董事長徐直軍等人。

嵐圖將替代東風集團股份成為東風公司H股上市平臺

東風集團股份（0489.HK）此前發(fā)布的公告顯示，本次交易采用“股權分派+吸收合并”模式，兩大環(huán)節(jié)互為前提、同步推進。

一方面，東風集團股份先向全體股東分派所持嵐圖汽車79.67%股權，隨后嵐圖以介紹上市方式完成港交所掛牌；另一方面，由東風集團股份境內(nèi)全資子公司——東風汽車集團（武漢）投資有限公司作為吸并主體，以10.85港元/股總價收購流通股，實現(xiàn)對東風集團股份的100%控制。其中現(xiàn)金對價6.68港元/股，嵐圖股權對價4.17港元/股。

“介紹方式上市”（Listing by Introduction）是一種不涉及新股發(fā)行、不募集資金的特殊上市路徑，核心是企業(yè)僅將已發(fā)行的存量股份在證券交易所掛牌交易，實現(xiàn)“從非公開狀態(tài)轉為公開交易狀態(tài)”，本質是“掛牌流通”而非“融資上市”，與需要發(fā)行新股募資的IPO有本質區(qū)別。

受到汽車行業(yè)轉型及市場競爭加劇等因素影響，東風集團股份的整體業(yè)績不達預期。東風集團股份在此前的公告中坦陳，“合并完成前，受行業(yè)競爭加劇等多重因素影響，本公司H股股價長期被低估，基本失去作為東風公司H股上市平臺的融資功能。”

東風集團股份發(fā)布的半年報顯示，集團上半年實現(xiàn)銷售收入545.33億元，同比增長6.6%；毛利率達13.9%，同比提升2.3個百分點；歸屬于上市公司股東凈利潤0.55億元，同比暴跌91.96%。

若上市成功，嵐圖汽車就將成為東風公司的H股上市平臺。

東風公司是中央直管的特大型汽車企業(yè)，其前身是建于1969年的第二汽車制造廠，也是中國第一個完全自行設計建造的大型汽車廠。東風公司總部位于武漢，主營業(yè)務涵蓋全系列商用車、乘用車、新能源汽車、軍車、關鍵汽車總成和零部件、汽車裝備以及汽車相關業(yè)務。