中芯國際的融資融券折算率再調(diào)整，將于10月13日（下周一）從0%調(diào)回70%。

10月10日，申萬宏源證券有限公司、申萬宏源西部證券有限公司發(fā)布的《關(guān)于融資融券可充抵保證金證券、標的證券的調(diào)整公告》顯示，周五（10月10日）收市后，公司對11只股票的可充抵保證金證券及其折算率做出如下調(diào)整，并自2025年10月13日起生效。

其中，中芯國際（688981）、海光信息（699041）的折算率將由0%調(diào)整為70%；先導(dǎo)智能（300450）、曼恩斯特（301325）、聯(lián)動科技（301369）、長盈通（688143）的折算率將由0%調(diào)整為65%；南極光（300940）、佰維存儲（688525）的折算率將由0%調(diào)整為50%；華信永道（920592）的折算率將由0%調(diào)整為30%。

與此同時，通裕重工（300185）、創(chuàng)益通（300991）兩股的折算率，則均從65%調(diào)整為0%。

在上述一眾股票中，中芯國際、佰維存儲兩融折算率的調(diào)整備受市場關(guān)注，因為距離這兩只股票最近一次調(diào)整兩融折算率僅過去1個交易日。就在10月9日，多家券商依規(guī)將中芯國際、佰維存儲的兩融折算率由70%和65%統(tǒng)一調(diào)為0%。這意味著，兩只股票失去了融資擔(dān)保品功能，并一度引發(fā)了市場對芯片股杠桿資金撤離的擔(dān)憂。

據(jù)悉，券商根據(jù)交易所規(guī)定，會對靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負數(shù)的A股股票，將其折算率調(diào)整為0%。

平安證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)事業(yè)部融資業(yè)務(wù)管理部負責(zé)人徐海洋在平安證券公眾號發(fā)文稱，近期市場活躍，科技主線個股走勢強勁，使得相關(guān)個股以上年度審計年報業(yè)績計算的靜態(tài)市盈率突破了300倍，才有了券商此次普遍下調(diào)折算率的事件。這項規(guī)則自2016年就開始實施，主要是考慮到高估值股票提升杠桿，可能會增大市場波動。因此，針對部分個股下調(diào)折算率只是因為市場變化觸發(fā)了既有規(guī)則的執(zhí)行。

“折算率調(diào)整是一種常態(tài)化操作，隨著相關(guān)股票靜態(tài)市盈率的恢復(fù)正常，其折算率也會再次調(diào)整?！庇腥倘耸恐赋?。

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周兩個交易日，中芯國際、佰維存儲分別累計下跌8.69%、7.48%，這些股票的靜態(tài)市盈率隨著股價調(diào)整而有所下降。截至10月10日收盤，中芯國際、佰維存儲靜態(tài)市盈率分別為276.75倍、279.33倍。而截至10月9日收盤，中芯國際的市盈率為300.44倍，佰維存儲的市盈率為308.97倍。

折算率是指在計算保證金金額時，投資者提交的作為充抵保證金的證券按其證券市值或凈值折算為保證金的比率。其中，交易所規(guī)定的折算率上限共分95%、90%、80%、70%、65%、0%六類。

具體而言，證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品、貨幣市場基金、國債的折算率上限為95%；交易型開放式指數(shù)基金為90%；其他上市證券投資基金和債券為80%；深證100指數(shù)、上證180指數(shù)和北交所指數(shù)成份股股票為70%；其他A股股票為65%。而被實施風(fēng)險警示、進入退市整理期的證券，靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負數(shù)的A股股票，以及權(quán)證為0%。

通俗而言，國信證券舉例稱：假設(shè)證券A在公布的可充抵保證金證券名單內(nèi)，折算率為65%。投資者開立信用賬戶后轉(zhuǎn)入了100萬元現(xiàn)金和100萬元市值的證券A，那么此時投資者信用賬戶的保證金金額=100萬元(現(xiàn)金)*100%+100萬元(證券A)*65%=165萬元。

據(jù)悉，2016年12月2日，滬深交易所發(fā)布聯(lián)合公告，經(jīng)證監(jiān)會批準，兩家交易所對《融資融券交易實施細則》進行了修訂，調(diào)整可充抵保證金證券折算率要求，將靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負數(shù)的股票折算率下調(diào)為0%。

2023年修訂的《融資融券交易實施細則》第三十六條指出，可充抵保證金的證券，在計算保證金金額時應(yīng)當(dāng)以證券市值或凈值按下列折算率進行折算。

一是上證180指數(shù)成份股股票的折算率最高不超過70%，其他A股股票折算率最高不超過65%；二是交易型開放式指數(shù)基金折算率最高不超過90%；三是證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品、貨幣市場基金、國債折算率最高不超過95%；四是被實施風(fēng)險警示、進入退市整理期的證券，靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負數(shù)的A股股票，以及權(quán)證的折算率為0%；五是其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過80%。