我國股票發(fā)行注冊(cè)制改革“試驗(yàn)田”不斷迎來重要里程碑。

2018年11月5日，習(xí)近平總書記宣布在上海證券交易所（下稱“上交所”）設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制。2025年11月5日，科創(chuàng)板迎來宣布設(shè)立七周年。2025年12月30日，科創(chuàng)板迎來第600家上市公司。

在各方面的有力推動(dòng)下，科創(chuàng)板從無到有不斷發(fā)展壯大，強(qiáng)磁場效應(yīng)下“硬科技”成色愈發(fā)突出，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下“試驗(yàn)田”作用不斷彰顯，促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

而科創(chuàng)板這塊助力中國資本市場改革持續(xù)深化“試驗(yàn)田”的“守望者”，是在設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制重大改革中，成立的一支年輕有為、奮發(fā)向上的隊(duì)伍——上交所科創(chuàng)板公司管理部。

據(jù)悉，目前上交所科創(chuàng)板公司管理部現(xiàn)有員工40人，其中黨員26人，碩士學(xué)歷以上38人。正是這支平均年齡34歲的隊(duì)伍，“培育”著改革“試驗(yàn)田”不斷結(jié)出碩果。

五年來，他們繕制度、育生態(tài)、嚴(yán)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、推改革、促發(fā)展，有力支持了上海“五個(gè)中心”建設(shè)，有效提升了資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的能級(jí)，為科創(chuàng)板建設(shè)和注冊(cè)制改革作出了突出貢獻(xiàn)。

“科創(chuàng)板速度”備受贊譽(yù)

2019年7月22日，隨著一聲鑼響，科創(chuàng)板首批25家公司啟動(dòng)交易，萬眾矚目的科創(chuàng)板正式揚(yáng)帆起航。

這項(xiàng)總書記親自宣布、親自部署、親自推動(dòng)的重大改革，從2018年11月5日宣布到順利落地，僅耗時(shí)8個(gè)多月。

“科創(chuàng)板公司管理部始終牢記肩上的重任，切實(shí)發(fā)揮支部戰(zhàn)斗堡壘、黨員先鋒模范作用和青年突擊隊(duì)攻堅(jiān)克難精神，全身心投入科創(chuàng)板建設(shè)?！鄙辖凰苿?chuàng)板公司管理部副總監(jiān)朱文超在接受澎湃新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)如是說。

據(jù)了解，改革之初，上交所科創(chuàng)板公司管理部連續(xù)加班加點(diǎn)，在短短4個(gè)月內(nèi)完成了一系列試點(diǎn)規(guī)則的制定發(fā)布，8個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)首批25家企業(yè)掛牌上市、科創(chuàng)板開市交易，共同保障改革順利落地，創(chuàng)造的“科創(chuàng)板速度”備受贊譽(yù)。

2024年，“科創(chuàng)板速度”再度驚艷。2024年上半年，在接到科創(chuàng)板改革再出發(fā)的“科創(chuàng)板八條”任務(wù)后，不到2個(gè)月的時(shí)間里，上交所科創(chuàng)板公司管理部參與起草主要內(nèi)容，為趕在“陸家嘴論壇”期間由中國證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布創(chuàng)造了條件。

“科創(chuàng)板速度”已不僅是一個(gè)時(shí)間概念，更是全力投身科創(chuàng)板建設(shè)的象征。它代表了上交所科創(chuàng)板公司管理部心懷“國之大者”，通過建設(shè)科創(chuàng)板踐行落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、加快實(shí)現(xiàn)科技自立自強(qiáng)的重大使命。

“首創(chuàng)精神”持續(xù)發(fā)揚(yáng)

積薄而為厚，聚少而為多。

截至目前，科創(chuàng)板以包容的姿態(tài)已迎來600家上市企業(yè)，為科技創(chuàng)新企業(yè)提供了一個(gè)重要的融資平臺(tái)。其中，科創(chuàng)板建立的多元包容的發(fā)行上市制度，滿足不同類型、不同發(fā)展階段的科創(chuàng)企業(yè)融資需求，一大批在原有制度下無法登陸A股市場的“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”作用不斷彰顯的背后，是上交所科創(chuàng)板公司管理部“首創(chuàng)精神”的持續(xù)發(fā)揚(yáng)。

注冊(cè)制改革作為我國資本市場的“牛鼻子”工程，毋庸置疑是一塊“硬骨頭”，改革難度前所未有?？苿?chuàng)板公司管理部立足科創(chuàng)板改革“試驗(yàn)田”，在大膽假設(shè)、小心求證的基礎(chǔ)上，先行先試、敢闖敢干。

一方面，在A股市場率先推出第二類限制性股票股權(quán)激勵(lì)、詢價(jià)轉(zhuǎn)讓等一系列關(guān)鍵性、引領(lǐng)性、標(biāo)志性創(chuàng)新制度，為科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)大動(dòng)力。

另一方面，2024年6月，推動(dòng)和參與起草“科創(chuàng)板八條”，吹響了科創(chuàng)板進(jìn)一步深化改革的號(hào)角?！翱苿?chuàng)板八條”發(fā)布后，部門作為上交所落地工作牽頭部門，全力推動(dòng)相關(guān)政策措施落地見效。

據(jù)悉，截至目前，科創(chuàng)板已發(fā)布再融資“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)等20余項(xiàng)配套規(guī)則，有序?qū)崿F(xiàn)科創(chuàng)板IPO、再融資受理審核常態(tài)化，推動(dòng)新增披露產(chǎn)業(yè)并購超160單，新增科創(chuàng)板指數(shù)17條、增幅超一倍，科創(chuàng)50ETF規(guī)模近2000億元，改革成效初步顯現(xiàn)。

助力中國資本市場持續(xù)深化改革

積土成山，風(fēng)雨興焉。

在上交所科創(chuàng)板公司管理部“守望照料”下，科創(chuàng)板有效發(fā)揮中國資本市場“試驗(yàn)田”作用，并作出諸多改革探索。而科創(chuàng)板引領(lǐng)實(shí)踐的一次又一次制度創(chuàng)新，為主板、創(chuàng)業(yè)板的存量市場改革提供了有益借鑒，為注冊(cè)制改革從試點(diǎn)到全面落地積累了有益經(jīng)驗(yàn)，為A股進(jìn)入“全面注冊(cè)制”新時(shí)代奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

例如，首發(fā)上市方面，確立多元包容上市標(biāo)準(zhǔn)，探索制定并不斷完善科創(chuàng)屬性指標(biāo)，把好入口關(guān)；再融資方面，精簡優(yōu)化發(fā)行條件，縮短審核及注冊(cè)時(shí)限，建立小額快速融資制度，大大提高了公司融資的便利性；并購重組方面，完善重組認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整發(fā)行股份購買資產(chǎn)的定價(jià)機(jī)制，作出更市場化的制度安排；股權(quán)激勵(lì)方面，創(chuàng)設(shè)第二類限制性股票，優(yōu)化激勵(lì)對(duì)象范圍、授予規(guī)模和價(jià)格限制，靈活性、包容性大大增加；股份減持方面，創(chuàng)設(shè)詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度，通過市場化方式完善股份減持制度。

與此同時(shí)，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革的落地，為2019年底《證券法》的修訂，特別是其中注冊(cè)制條文的最終確定提供了實(shí)踐基礎(chǔ)，加快了修法進(jìn)度。由此，進(jìn)一步帶動(dòng)資本市場法制建設(shè)取得突破和基礎(chǔ)制度持續(xù)完善，包括刑法修正案（十一）及虛假陳述司法解釋等相繼出臺(tái)，中國版證券集體訴訟制度（特別代表人訴訟）、欺詐發(fā)行責(zé)令回購等制度率先在科創(chuàng)板推出等等。

如今，科創(chuàng)板已插上乘風(fēng)破浪的新風(fēng)帆。

2025年陸家嘴論壇上，中國證監(jiān)會(huì)主席吳清宣布繼續(xù)充分發(fā)揮科創(chuàng)板示范效應(yīng)，加力推出進(jìn)一步深化改革的“1+6”政策措施。

“1”是在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層，更加精準(zhǔn)服務(wù)技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大，目前仍處于未盈利階段的科技型企業(yè)。

“6”是在科創(chuàng)板創(chuàng)新推出6項(xiàng)改革措施，包括對(duì)于適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，試點(diǎn)引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度；面向優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)試點(diǎn)IPO預(yù)先審閱機(jī)制；擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用；支持在審未盈利科技企業(yè)面向老股東開展增資擴(kuò)股等活動(dòng)；完善科創(chuàng)板公司再融資制度和戰(zhàn)略投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)；增加科創(chuàng)板投資產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)管理工具等。

未來，在上交所科創(chuàng)板公司管理部全力投身建設(shè)下，相信科創(chuàng)板必能從改革“試驗(yàn)田”成長為高質(zhì)量發(fā)展的“示范田”。