海報(bào)設(shè)計(jì) 周寰

近段時(shí)間，上海AI企業(yè)迎來(lái)了一波“上市潮”。

1月9日，上海人工智能龍頭企業(yè)、“北斗七星”之一MiniMax（稀宇科技）正式登陸港股資本市場(chǎng)，這家“人均95后的”企業(yè)從成立到港交所上市僅用時(shí)四年。1月8日，中國(guó)首家專注通用GPU自主研發(fā)的天數(shù)智芯在港交所鳴鑼上市。1月2日，來(lái)自上海閔行的壁仞科技在港交所上市，成為港股“國(guó)產(chǎn)GPU第一股”，同時(shí)也是港股2026年上市的首只新股。

翻到上月日歷，由生成式AI驅(qū)動(dòng)的臨床階段生物醫(yī)藥科技公司英矽智能于2025年12月30日在港交所成功掛牌上市，成為首家通過(guò)聯(lián)交所主板上市規(guī)則8.05條上市的人工智能生物醫(yī)藥科技公司，也是2025年內(nèi)募集資金最高的港股生物醫(yī)藥IPO。再往前推，12月17日，高性能通用GPU領(lǐng)先企業(yè)沐曦股份正式在上海證券交易所科創(chuàng)板掛牌上市，國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)自主化進(jìn)程邁入全新階段。

短短二十多天，上海5家AI與集成電路科創(chuàng)企業(yè)接連上市。我們不禁好奇，為什么又是上海？科創(chuàng)企業(yè)為何總能在這里找到最適合生長(zhǎng)的土壤？澎湃新聞（m.nxos.com.cn）記者近日采訪發(fā)現(xiàn)，從“魔都”到“模都”，對(duì)上海而言，這波“上市潮”并非偶然，其背后是一座國(guó)際化大都市科創(chuàng)生態(tài)的厚積薄發(fā)。

成功上市靠什么？

在“上市企業(yè)”的光環(huán)下，仔細(xì)觀察不難發(fā)現(xiàn)，每家成功躋身資本市場(chǎng)的科創(chuàng)企業(yè)都有著獨(dú)特稟賦，在人工智能的浪潮中逐浪前行。

MiniMax（稀宇科技）成立于2022年，堅(jiān)持文本、視頻、語(yǔ)音全模態(tài)自研，是全球“唯四”全模態(tài)進(jìn)入第一梯隊(duì)的企業(yè)（其余三家為OpenAI、Google、字節(jié)跳動(dòng)）。產(chǎn)品方面，推出一系列AI原生產(chǎn)品，包括海螺AI、星野、Talkie等，以及面向企業(yè)和開(kāi)發(fā)者的開(kāi)放平臺(tái)，迄今已有超過(guò)200個(gè)國(guó)家及地區(qū)的逾2.12億名用戶。2025年前九個(gè)月?tīng)I(yíng)收中，海外市場(chǎng)收入占比超過(guò)70%。

稀宇科技minimax。視覺(jué)中國(guó) 資料圖

稀宇科技公共事務(wù)部總監(jiān)喬卓真儀告訴澎湃新聞?dòng)浾?，MiniMax技術(shù)迭代密集，關(guān)鍵技術(shù)突破頻率高，每年取得重要技術(shù)突破，持續(xù)上臺(tái)階。2023年，MiniMax推出國(guó)內(nèi)首個(gè)基于Transformer架構(gòu)的語(yǔ)音大模型Speech 01。2024年8月發(fā)布視頻生成模型Video 01和海螺AI視頻生成產(chǎn)品。2025年10月發(fā)布并開(kāi)源新一代文本大模型MiniMax M2，很快在AI模型權(quán)威評(píng)測(cè)平臺(tái)Artificial Analysis位列全球前五、開(kāi)源第一。發(fā)布期間，M2在全球模型聚合平臺(tái)OpenRouter上迅速爬升到國(guó)內(nèi)模型token（模型處理文本的最小基本單位）用量第一、編程場(chǎng)景排名全球token用量第三。

1月8日在香港上市的天數(shù)智芯，自2018年啟動(dòng)通用GPU芯片設(shè)計(jì)以來(lái)，創(chuàng)下多項(xiàng)具有里程碑意義的“首家”成就，構(gòu)建起獨(dú)特先發(fā)優(yōu)勢(shì)：國(guó)內(nèi)首家開(kāi)展通用GPU自主研發(fā)，2021年推出首款產(chǎn)品天垓Gen 1并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，填補(bǔ)國(guó)產(chǎn)訓(xùn)練級(jí)通用GPU空白；2022年智鎧系列量產(chǎn)，成為國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)推理通用GPU芯片量產(chǎn)的企業(yè)，構(gòu)建起國(guó)內(nèi)唯一“云邊結(jié)合、訓(xùn)推一體”的完整通用算力系統(tǒng)。

天數(shù)智芯。視覺(jué)中國(guó) 資料圖

2025年12月在上海證券交易所上市的沐曦股份，成立五年來(lái)，已構(gòu)建了一支具有持續(xù)自主創(chuàng)新能力的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)。該公司研發(fā)副總裁黃向軍告訴記者，沐曦是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家系統(tǒng)掌握高性能GPU芯片及其基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件研發(fā)、設(shè)計(jì)和量產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)，系列產(chǎn)品在單卡算力、顯存帶寬、芯片間高速互連、集群擴(kuò)展效率及軟件生態(tài)成熟度等多個(gè)維度已實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)性技術(shù)突破，為人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、垂直行業(yè)等領(lǐng)域提供自主可靠的算力支撐。

除了靠過(guò)硬的產(chǎn)品“說(shuō)話”，人才也是這些上市企業(yè)的優(yōu)勢(shì)資源。MiniMax員工總數(shù)385人，平均年齡29歲，研發(fā)人員占比高達(dá)73.8%，約三分之一的員工擁有海外教育背景。從成立至2025年9月，MiniMax累計(jì)花費(fèi)約5億美元，僅用了OpenAI約1%的費(fèi)用，即達(dá)成了全模態(tài)全球前列的成績(jī)；英矽智能成立于2014年，2019年落地上海浦東，目前浦東的研發(fā)團(tuán)隊(duì)已壯大至近200人，其中博士占比超過(guò)70%。

為什么又是上海？

包括MiniMax在內(nèi)，一個(gè)月內(nèi)，5家科創(chuàng)企業(yè)密集“上市”，也讓更多人想知道——為什么它們都來(lái)自上海？

“人工智能、生物醫(yī)藥的未來(lái)在中國(guó)。上海有生物醫(yī)藥和AI的人才優(yōu)勢(shì)、上下游優(yōu)勢(shì)和服務(wù)優(yōu)勢(shì)。”接受采訪時(shí)，英矽智能首席執(zhí)行官任峰提到了一個(gè)“雪中送炭”的故事。

2024年下半年，英矽智能開(kāi)始進(jìn)行上市前最后一輪融資，“當(dāng)時(shí)我們?cè)谌谫Y時(shí)遇到了一定的困難。浦發(fā)集團(tuán)、浦東創(chuàng)投集團(tuán)伸出援手，向我們投資了3000萬(wàn)美元，讓我們?cè)?025年上半年順利完成1.23億美元的融資。而且，這次的雪中送炭就像一粒種子播撒下來(lái)，引來(lái)了更多其他的投資機(jī)構(gòu)?！比畏甯锌?，在公司實(shí)驗(yàn)室升級(jí)換代過(guò)程中，浦發(fā)集團(tuán)也給予了幫助，讓公司無(wú)需費(fèi)心于繁瑣事情，更專注地投入藥物研發(fā)和人工智能領(lǐng)域的開(kāi)發(fā)。

英矽智能。視覺(jué)中國(guó) 資料圖

天數(shù)智芯戰(zhàn)略與公共關(guān)系部負(fù)責(zé)人余雪松認(rèn)為，上海作為全國(guó)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的高地，始終為硬科技企業(yè)成長(zhǎng)提供肥沃土壤，天數(shù)智芯的每一步發(fā)展，都離不開(kāi)上海良好的產(chǎn)業(yè)生態(tài)與政策支持。

在智元機(jī)器人副總裁朱潔看來(lái)，上海浦東卓越的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)與精準(zhǔn)的企業(yè)服務(wù)，幫助智元實(shí)現(xiàn)了從技術(shù)到產(chǎn)品的成功跨越，“智元的供應(yīng)鏈合作伙伴大部分在長(zhǎng)三角，超七成的零部件來(lái)自長(zhǎng)三角，上海能夠凝聚起產(chǎn)業(yè)上下游供應(yīng)鏈，幫助機(jī)器人企業(yè)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)?！?/p>

朱潔說(shuō)，上海正在建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心，對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)有全方位支持，尤其對(duì)科技人才的引進(jìn)非常重視，各種落戶和獎(jiǎng)勵(lì)政策保障了人才隊(duì)伍的穩(wěn)定。此外，上海富有創(chuàng)新精神，具有“先行先試”的前瞻思維，政府部門的政策創(chuàng)新速度很快，對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的困難和需求能夠快速響應(yīng)并形成機(jī)制，實(shí)實(shí)在在解決問(wèn)題，幫助企業(yè)快速成長(zhǎng)。

在還沒(méi)上市的“潛力”企業(yè)中，曦智科技在產(chǎn)品進(jìn)展、技術(shù)研發(fā)、融資規(guī)模等方面領(lǐng)跑全球光電混合賽道而備受矚目。2017年成立的曦智科技，2019年就成功發(fā)布全球首款光子芯片原型板卡，成功驗(yàn)證了光子計(jì)算的可行性；2021年12月發(fā)布的光電混合計(jì)算加速卡PACE，首次驗(yàn)證了光子計(jì)算的優(yōu)越性；2025年推出的全球首款支持商用算法的光電混合加速計(jì)算卡曦智天樞，包含目前全球最大規(guī)模128x128光子矩陣，用戶可自由配置矩陣系數(shù)，通過(guò)PCle高速接口無(wú)縫集成現(xiàn)有計(jì)算系統(tǒng)。

在2025世界人工智能大會(huì)上，曦智科技推出的光躍LightSphere X光互連光交換超節(jié)點(diǎn)，是國(guó)內(nèi)首個(gè)光互連光交換GPU超節(jié)點(diǎn)解決方案，以其突出創(chuàng)新性榮獲大會(huì)“SAIL 獎(jiǎng)”。得益于上海的融資環(huán)境，2025年9月曦智科技成功完成規(guī)模超15億元人民幣的C輪融資，為后續(xù)發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)能。

上市后還將做什么？

“選擇上市是一個(gè)必然選擇，天數(shù)智芯的成長(zhǎng)之路，彰顯了資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)算力賽道的堅(jiān)定信心?！?天數(shù)智芯戰(zhàn)略與公共關(guān)系部負(fù)責(zé)人余雪松說(shuō)，公司融資過(guò)程中，已獲得大鉦資本、紅杉中國(guó)等投資，以及上海國(guó)資等政府引導(dǎo)基金的參與，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化與政策性資本協(xié)同賦能。精準(zhǔn)的融資節(jié)奏，推動(dòng)企業(yè)規(guī)模與效益同步增長(zhǎng)。公司將以上市為契機(jī)，進(jìn)一步強(qiáng)化核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，引領(lǐng)通用GPU產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)更高水平自主可控，提升市場(chǎng)份額，為上海乃至全國(guó)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)更多的算力力量。

喬卓真儀告訴澎湃新聞?dòng)浾撸敬紊鲜?，MiniMax擬將募集資金主要用于未來(lái)五年的大模型升級(jí)與AI原生產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，為世界提供越來(lái)越先進(jìn)、通用的智能，幫助整個(gè)社會(huì)提升生產(chǎn)效率、提高發(fā)展質(zhì)量與長(zhǎng)期創(chuàng)造力，長(zhǎng)期踐行“Intelligence with Everyone”（與所有人共創(chuàng)智能）。

“成功上市不僅是英矽智能的重要節(jié)點(diǎn)，更是我們將AI與生命科學(xué)深度融合、重塑藥物研發(fā)范式的新起點(diǎn)。”英矽智能首席執(zhí)行官任峰認(rèn)為，AI的價(jià)值遠(yuǎn)不止于降本增效，更在于持續(xù)拓展源頭創(chuàng)新的邊界。資本市場(chǎng)的支持，將助力公司加快AI平臺(tái)迭代、優(yōu)化管線布局、提升臨床開(kāi)發(fā)效率，讓AI真正轉(zhuǎn)化為改善人類健康的關(guān)鍵生產(chǎn)力。未來(lái)，英矽智能將繼續(xù)加大在人工智能平臺(tái)和創(chuàng)新管線上的投入，加速更多具有全球差異化優(yōu)勢(shì)的創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)入臨床。

上海徐匯的模速空間已吸引超200家大模型企業(yè)入駐。視覺(jué)中國(guó) 資料圖

對(duì)上海來(lái)說(shuō)，推動(dòng)國(guó)際科技創(chuàng)新中心建設(shè)，每一步都要“更深更實(shí)”。

目前，上海已形成以徐匯“模速空間”、浦東“模力社區(qū)”為核心的“一東一西、一軟一硬”的差異化發(fā)展格局，重點(diǎn)建設(shè)浦東張江和徐匯北楊兩個(gè)人工智能創(chuàng)新小鎮(zhèn)，通過(guò)“東西聯(lián)動(dòng)”營(yíng)造“低創(chuàng)新成本、高智力密度”的發(fā)展環(huán)境。2025年前三季度，全市394家規(guī)上人工智能企業(yè)營(yíng)收4354.92億元，同比增長(zhǎng)39.6%，利潤(rùn)總額407.81億元，同比增長(zhǎng)11.4%。預(yù)計(jì)全年規(guī)上人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模超5500億元，增速超30%。

與此同時(shí)，上海已建成全產(chǎn)業(yè)鏈齊頭并進(jìn)、相互支撐的集成電路產(chǎn)業(yè)鏈體系，在芯片設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)，設(shè)備/材料、EDA/IP等環(huán)節(jié)培育了一批行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2025年1-11月，上海集成電路產(chǎn)業(yè)營(yíng)收規(guī)模3912億元，同比增長(zhǎng)23.72%，2025年全年產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)超4600億元，同比增長(zhǎng)24%。

上海市經(jīng)信委指出，近期上海出現(xiàn)人工智能企業(yè)上市熱潮，這一階段性的成果源自黨和國(guó)家科技自強(qiáng)戰(zhàn)略的頂層設(shè)計(jì)，依托于上海市委市政府的精準(zhǔn)施策和制度創(chuàng)新，得益于市場(chǎng)資本和創(chuàng)業(yè)主體的產(chǎn)業(yè)生態(tài)各方面緊密協(xié)作與協(xié)同發(fā)展。市相關(guān)部門積極與上交所等機(jī)構(gòu)合作，為企業(yè)召開(kāi)專題座談會(huì)和輔導(dǎo)，讓企業(yè)更早了解資本市場(chǎng)規(guī)則，利用好科創(chuàng)板改革政策的機(jī)遇，提早規(guī)劃上市路徑。上海這座“最懂開(kāi)發(fā)者”的城市，將會(huì)繼續(xù)以最優(yōu)的人才服務(wù)和創(chuàng)業(yè)環(huán)境，與全球的人工智能開(kāi)發(fā)者和企業(yè)家一起，共同打造人工智能的“上海高地”。