時(shí)隔五年，南航預(yù)計(jì)在三大航中率先實(shí)現(xiàn)年度扭虧。

截至1月30日晚間，中國(guó)國(guó)航（601111.SH）、中國(guó)東航（600115.SH）、南方航空（600029.SH）、海航控股（600221.SH）、華夏航空（002928.SZ）集中披露完2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，南航和海航預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年度扭虧為盈，華夏航空凈利潤(rùn)同比擴(kuò)大，東航虧損同比收窄，而國(guó)航虧損同比擴(kuò)大。

具體來(lái)看，海航在目前已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的五家航司中2025年年度歸母凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)排名第一，預(yù)計(jì)達(dá)18億元到22億元，上年同期為虧損9.21億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。其次為南航和華夏航空。南航預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)為8億元到10億元，上年同期為虧損16.96億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；華夏航空預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)為5億元到7億元，上年同期為盈利2.68億元，同比增幅最低超過(guò)八成，最高超過(guò)1.6倍。

國(guó)航和東航兩大航空央企去年仍未實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。具體來(lái)看，東航去年歸母凈虧損達(dá)13億元到18億元，上年同期為虧損42.26億元，虧損同比縮窄近六至七成。國(guó)航預(yù)計(jì)2025年歸母凈虧損達(dá)13億元到19億元，上年同期為虧損2.37億元，虧損同比擴(kuò)大超4倍至7倍。

值得注意的是，東航在公告中指出，2025年公司利潤(rùn)總額預(yù)計(jì)為人民幣2億元至3億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司報(bào)告期內(nèi)轉(zhuǎn)回部分前期可抵扣虧損形成的遞延所得稅資產(chǎn)，增加所得稅費(fèi)用，導(dǎo)致公司歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為負(fù)值。國(guó)航也提到，公司嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，于資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)遞延所得稅資產(chǎn)的賬面價(jià)值進(jìn)行復(fù)核，相應(yīng)轉(zhuǎn)回部分遞延所得稅資產(chǎn)，預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。

記者梳理航司此前財(cái)報(bào)，上述五家航司在2025年的前三季度均實(shí)現(xiàn)了盈利。其中，國(guó)航歸母凈利潤(rùn)為18.70億元，同比增超37%；東航為21.03億元，同比扭虧為盈；南航為23.07億元，同比增超17%；海航控股為28.45億元，同比增超30%；華夏航空為6.2億元，同比增超1倍。

基于此，澎湃新聞?dòng)浾哂?jì)算得出，預(yù)計(jì)2025年第四季度國(guó)航歸母凈虧損為31.7億元到37.7億元；預(yù)計(jì)中國(guó)東航歸母凈虧損為34.03億元到39.03億元；預(yù)計(jì)南航歸母凈虧損為13.07億元到15.07億元；預(yù)計(jì)海航控股歸母凈虧損為6.45億元至10.45億元；預(yù)計(jì)華夏航空歸母凈利潤(rùn)為-1.2億元到0.8億元。不過(guò)，需要注意的是，第四季度本就屬于傳統(tǒng)民航客運(yùn)淡季，其間不少航線價(jià)格都會(huì)環(huán)比大幅回落。

對(duì)于本期業(yè)績(jī)波動(dòng)的主要原因，五家航司提到了包括國(guó)內(nèi)民航需求回暖、國(guó)際航線恢復(fù)節(jié)奏差異、人民幣升值帶來(lái)的匯兌收益，以及航企自身的資產(chǎn)減值與所得稅調(diào)整等因素。

其中，國(guó)航表示，2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)向好，民航業(yè)延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)趨勢(shì)，公司抓住市場(chǎng)機(jī)遇、積極應(yīng)對(duì)行業(yè)發(fā)展新常態(tài)，深入推進(jìn)提質(zhì)增效。持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)組織，挖潛可用飛機(jī)資源確保有效投入；動(dòng)態(tài)把握市場(chǎng)流向，科學(xué)平衡量?jī)r(jià)關(guān)系穩(wěn)定收益品質(zhì)；全面升級(jí)成本管控，強(qiáng)化“過(guò)緊日子”意識(shí)壓降成本水平。公司全力以赴促生產(chǎn)、強(qiáng)經(jīng)營(yíng)、穩(wěn)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)效益整體呈現(xiàn)增投增收降本特點(diǎn)，鞏固了經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)向優(yōu)態(tài)勢(shì)。公司嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，于資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)遞延所得稅資產(chǎn)的賬面價(jià)值進(jìn)行復(fù)核，相應(yīng)轉(zhuǎn)回部分遞延所得稅資產(chǎn)，預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。

東航表示，2025年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，民航客運(yùn)市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)。公司堅(jiān)持夯實(shí)安全基礎(chǔ)，持續(xù)優(yōu)化航線網(wǎng)絡(luò)布局，積極提升營(yíng)銷能力，不斷創(chuàng)新服務(wù)品質(zhì)，深入推進(jìn)業(yè)財(cái)融合和成本管控，加快推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，經(jīng)營(yíng)效益顯著改善。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司報(bào)告期內(nèi)轉(zhuǎn)回部分前期可抵扣虧損形成的遞延所得稅資產(chǎn)，增加所得稅費(fèi)用，導(dǎo)致公司歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為負(fù)值。

南航表示，2025年民航業(yè)發(fā)展仍面臨較多挑戰(zhàn)，外部環(huán)境不確定性上升，供應(yīng)鏈緊張局面仍是全行業(yè)面臨的重大挑戰(zhàn)，飛機(jī)、航材、發(fā)動(dòng)機(jī)漲價(jià)帶來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力持續(xù)擴(kuò)大。公司積極主動(dòng)作為，搶抓市場(chǎng)機(jī)遇，精準(zhǔn)投放運(yùn)力，優(yōu)化客貨經(jīng)營(yíng)布局，強(qiáng)化精益成本管控，狠抓提質(zhì)增效，經(jīng)營(yíng)效益持續(xù)改善，2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)及歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

海航控股表示，2025年以來(lái)，民航市場(chǎng)持續(xù)向好，公司及時(shí)調(diào)整運(yùn)力配給，持續(xù)加強(qiáng)精細(xì)化管理，推進(jìn)航線網(wǎng)絡(luò)提質(zhì)增效，加上海南自由貿(mào)易港封關(guān)運(yùn)作帶來(lái)的積極影響，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)較上年同期穩(wěn)步增長(zhǎng)。另外，公司大多數(shù)的租賃債務(wù)及部分貸款以外幣結(jié)算（主要是美元），因2025年人民幣升值，公司產(chǎn)生匯兌收益。公司2025年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)。

華夏航空表示，2025年度業(yè)績(jī)大增主要系：國(guó)內(nèi)因私出行需求旺盛，公司緊盯支線市場(chǎng)需求變化，抓住支線旅游、淡季出行等市場(chǎng)機(jī)會(huì)，通過(guò)優(yōu)化支線網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)干支銜接等方式，推動(dòng)航班量提升，滿足更多旅客的航空出行需求，從而提升客座率。

從整個(gè)民航行業(yè)來(lái)看，今年1月6日召開(kāi)的2026年全國(guó)民航工作會(huì)議指出，2025年民航總體實(shí)現(xiàn)盈利65億元，經(jīng)營(yíng)效益進(jìn)一步向好。展望2026年，將嚴(yán)控低效航線運(yùn)力供給；研究制定旅客運(yùn)輸成本調(diào)查辦法，探索建立運(yùn)價(jià)監(jiān)測(cè)預(yù)警聯(lián)動(dòng)機(jī)制；協(xié)調(diào)加強(qiáng)銷售網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)監(jiān)管。

1月16日，中國(guó)航協(xié)召開(kāi)2025年第四季度理事單位信息溝通會(huì)。通報(bào)分析認(rèn)為，2026年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長(zhǎng)，旅游市場(chǎng)持續(xù)繁榮，服務(wù)消費(fèi)有望加速增長(zhǎng)，對(duì)航空市場(chǎng)需求產(chǎn)生積極促進(jìn)作用；依托積極財(cái)政與適度寬松貨幣政策協(xié)同發(fā)力、共建“一帶一路”跨境合作深化及“兩重”項(xiàng)目帶動(dòng)的物流需求增長(zhǎng)等有利條件，行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)能進(jìn)一步鞏固；國(guó)際油價(jià)下降趨勢(shì)以及人民幣升值空間，有利于航空公司降低經(jīng)營(yíng)成本。但也面臨外部環(huán)境不確定性加劇、交通運(yùn)輸領(lǐng)域多模式競(jìng)爭(zhēng)加劇、公商務(wù)旅客恢復(fù)速度較為緩慢、行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)升級(jí)壓力增大等挑戰(zhàn)。中國(guó)航協(xié)呼吁行業(yè)持續(xù)強(qiáng)化政策引導(dǎo)、優(yōu)化行業(yè)治理，聚焦主責(zé)主業(yè)、提升核心競(jìng)爭(zhēng)能力，深化開(kāi)放合作、共建良性產(chǎn)業(yè)生態(tài)。