禮來的替爾泊肽的2025年全年收入超過諾和諾德的司美格魯肽，提前鎖定2025年全球“藥王”位置。

當?shù)貢r間2月4日，美國禮來公司（LLY.US）發(fā)布2025年第四季度財報以及2025年全年財報。公司第四季度營收192.9億美元，同比增長43%，高于分析師預(yù)期；全年總營收達651.79億美元，按固定匯率CER計算同比增長44%，凈利潤206.4億美元，同比增長95%。

禮來2025年業(yè)績表現(xiàn)

受上述消息影響，禮來美股2月4日收漲超10%，市值超過萬億美元。對于2026年，禮來預(yù)計全年總營收將達到800億至830億美元。

禮來2025年業(yè)績的最大貢獻者仍然是GLP-1/GIP藥物替爾泊肽。具體來看，降糖版替爾泊肽全年銷售額達到229.65億美元，同比增長99%；減重版替爾泊肽全年收入達到135.42億美元，同比增長175%。按此計算，替爾泊肽為禮來貢獻了365億美元收入。

禮來2025年部分產(chǎn)品銷售收入

替爾泊肽的競爭對手諾和諾德司美格魯肽2025年全年收入約合361億美元，超過此前的全球“藥王”默沙東的K藥，而替爾泊肽以4億美元左右的差距勝出，提前鎖定2025年新“藥王”的寶座?；蚴艽讼B加此前2025年業(yè)績低于預(yù)期的影響，諾和諾德美股2月4日盤中最高跌超6%。

單季度來看，替爾泊肽的增長也相當強勢。降糖版替爾泊肽第四季度營收達到74.1億美元，同比增長110%；減重版替爾泊肽在第四季度實現(xiàn)42.6億美元的營收，同比增長123%，增長主要由美國市場驅(qū)動。

從市場分布來看，禮來2025年美國市場收入434.81億美元，同比增長43%；歐洲市場收入115.58億美元，同比增長62%；日本市場收入21.32億美元，同比增長16%；中國市場收入19.51億美元，同比增長18%；其余市場收入60.57億美元，同比增長42%。

除了糖尿病和減重，禮來也在積極拓展替爾泊肽的適應(yīng)證。以中國為例，此前該產(chǎn)品獲批用于阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）。1月29日，國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評中心公示，其代謝相關(guān)性脂肪性肝病適應(yīng)癥正式納入突破性治療品種名單，有望縮短評審周期。

此外，禮來也在推動其他減重管線，最具代表性的是GLP-1/GIP/GCG三靶點激動劑retatrutide。禮來在2025年12月公布的研究數(shù)據(jù)稱，該藥物在一項后期臨床試驗中幫助患者減重近29%，還可以幫助患者改善膝關(guān)節(jié)疼。

諾和諾德的口服減重版司美格魯肽還在2025年12月22日于美國獲批，成為首款口服GLP-1肥胖治療藥物，也將減肥藥的戰(zhàn)火拉至口服領(lǐng)域。禮來也擁有口服GLP-1小分子藥物orforglipron，該產(chǎn)品已向FDA遞交上市申請，或有望在2026年上半年上市。