上期所再度出手防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

2月11日，上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“上期所”）發(fā)布通知稱，經(jīng)研究決定，根據(jù)《上海期貨交易所套期保值交易管理辦法》第十三條，白銀品種各合約自2026年2月最后一個(gè)交易日起，未取得臨近交割月份套期保值交易持倉額度的非期貨公司會(huì)員、境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者或者客戶，其一般月份套期保值交易持倉額度在進(jìn)入臨近交割月份（交割月前一月和交割月份）時(shí)，自動(dòng)轉(zhuǎn)化的臨近交割月份買入及賣出套期保值交易持倉額度均暫調(diào)整為0手。

據(jù)了解，上期所本次調(diào)整主要是依據(jù)上期所套期保值交易管理辦法第13條規(guī)則涉及的業(yè)務(wù)，調(diào)整后，客戶暫不能通過自動(dòng)轉(zhuǎn)化獲取相應(yīng)的臨近交割月份的持倉豁免，主要是為了維護(hù)品種平穩(wěn)運(yùn)行及預(yù)防交割風(fēng)險(xiǎn)。

《上海期貨交易所套期保值交易管理辦法》第十三條規(guī)定，未取得臨近交割月份套期保值交易持倉額度的非期貨公司會(huì)員、境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者或者客戶，其一般月份套期保值交易持倉額度在進(jìn)入臨近交割月份時(shí)，可以按規(guī)定數(shù)額自動(dòng)轉(zhuǎn)化為該階段的套期保值交易持倉額度，具體實(shí)施品種、實(shí)施時(shí)間及轉(zhuǎn)化數(shù)額由交易所另行通知。在進(jìn)入臨近交割月份后，通過申請(qǐng)取得臨近交割月份套期保值交易持倉額度的，將按取得的臨近交割月份套期保值交易持倉額度執(zhí)行。

也就是說，非期貨公司會(huì)員、境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者或者客戶如有需要，可以通過申請(qǐng)取得臨近交割月份的套期保值交易持倉額度。

中糧期貨研究員曹姍姍對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，針?duì)市場(chǎng)出現(xiàn)的非理性波動(dòng)，上期所精準(zhǔn)施策推出系列風(fēng)險(xiǎn)防控舉措，多措并舉有效抑制了市場(chǎng)非理性投機(jī)行為，為過熱的市場(chǎng)情緒降溫。這一系列風(fēng)控舉措的落地，為期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行筑牢安全屏障，切實(shí)維護(hù)了正常的市場(chǎng)交易秩序。

中泰期貨產(chǎn)融發(fā)展事業(yè)總部總經(jīng)理助理史家亮也指出，近期貴金屬高位回落大幅波動(dòng)，上期所及時(shí)出手，通過“提保+擴(kuò)板”等多項(xiàng)政策有效應(yīng)對(duì)貴金屬價(jià)格波動(dòng)，在極端行情出現(xiàn)之際有效緩解外部沖擊，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

當(dāng)前金銀市場(chǎng)正處于高波動(dòng)、高杠桿與高不確定性并存的階段，且2026年春節(jié)假期臨近，境內(nèi)休市而境外市場(chǎng)正常交易，市場(chǎng)面臨多重假期專屬風(fēng)險(xiǎn)，投資者需高度警惕、理性應(yīng)對(duì)。

2月11日紐約尾盤，現(xiàn)貨白銀收漲4.35%，報(bào)84.262美元/盎司，盤中一度漲超6%，最高報(bào)86.3美元/盎司；COMEX白銀收漲4.35%。2月12日國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤，滬銀主力合約上漲2.27%，報(bào)20965元/千克；截至2月12日發(fā)稿，現(xiàn)貨白銀價(jià)格跌超2%，交投于82美元/盎司上方；COMEX白銀跌0.9%，報(bào)83.165美元/盎司。

曹姍姍指出，春節(jié)假期期間，美元匯率變動(dòng)、美聯(lián)儲(chǔ)官員政策表態(tài)、地緣沖突突發(fā)以及海外市場(chǎng)提保、限倉等監(jiān)管升級(jí)行為，均可能引發(fā)金銀價(jià)格波動(dòng)率大幅飆升；節(jié)前市場(chǎng)流動(dòng)性會(huì)出現(xiàn)驟降，節(jié)后易迎來波動(dòng)率進(jìn)一步擴(kuò)散，其中白銀的波動(dòng)幅度或?qū)⒏鼮閯×?，假期期間需警惕出現(xiàn)集中平倉引發(fā)的極端行情，避免重演2026年1月底單日大幅回撤的走勢(shì)。

“此外，春節(jié)假期還需關(guān)注兩類可能推高金銀價(jià)格的潛在因素，若美國(guó)政府再度出現(xiàn)停擺，或市場(chǎng)對(duì)沃什的政策預(yù)期出現(xiàn)反復(fù)，以及金銀及相關(guān)有色金屬礦端遭遇地緣沖突、罷工、自然災(zāi)害等擾動(dòng)，均會(huì)對(duì)金銀價(jià)格形成向上驅(qū)動(dòng)。”曹姍姍提醒，投資者需秉持理性交易理念，嚴(yán)格控制杠桿與持倉比例，考慮逐步減倉為佳，同時(shí)需持續(xù)跟蹤美元與實(shí)際利率走勢(shì)、黃金ETF與期權(quán)持倉變化、倫敦銀流動(dòng)性與租賃利率波動(dòng)及交易所風(fēng)控參數(shù)調(diào)整等關(guān)鍵因素，緊盯春節(jié)假期海外市場(chǎng)各類動(dòng)態(tài)，嚴(yán)格防范因價(jià)格波動(dòng)放大引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與穿倉風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)妥應(yīng)對(duì)假期市場(chǎng)的各類不確定性。

史家亮同樣建議，臨近春節(jié)假期，在貴金屬波動(dòng)較大的現(xiàn)實(shí)與預(yù)期下，投資者可以考慮輕倉過節(jié)。