2月12日，聯(lián)想集團(tuán)（0992：HK）公布截至2025年12月31日第三財(cái)季業(yè)績(jī)。集團(tuán)營(yíng)收達(dá)到1575億元人民幣，同比增長(zhǎng)超過18%，顯著高于市場(chǎng)一致預(yù)期，再創(chuàng)歷史新高；經(jīng)調(diào)整后的凈利潤(rùn)為40.72元，同比增長(zhǎng)36%，同樣遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

聯(lián)想集團(tuán)董事長(zhǎng)楊元慶在業(yè)績(jī)溝通會(huì)上表示，本季度三大業(yè)務(wù)板塊全部取得兩位數(shù)增長(zhǎng)，尤其聯(lián)想AI相關(guān)營(yíng)收同比增長(zhǎng)72%，占集團(tuán)總營(yíng)收比重提升至32%。

“如果要說原因，主要是兩個(gè)，創(chuàng)新和卓越的運(yùn)營(yíng)，我們今年在CES期間通過Techworld 大會(huì)闡述了AI戰(zhàn)略-混合式AI，在這一大的戰(zhàn)略下進(jìn)行技術(shù)推進(jìn)和產(chǎn)品創(chuàng)新?！睏钤獞c表示。

存儲(chǔ)影響不大，料今年P(guān)C業(yè)務(wù)持平或略有下降

過去一個(gè)季度，全球AI產(chǎn)業(yè)鏈面臨存儲(chǔ)芯片等關(guān)鍵元器件價(jià)格快速上行、供需波動(dòng)加劇、AI周期可持續(xù)性受質(zhì)疑等多重挑戰(zhàn)。

不過，聯(lián)想集團(tuán)三大業(yè)務(wù)全部實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。其中，IDG智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)營(yíng)收超過1100億元人民幣，同比增長(zhǎng)14.3%，保持行業(yè)領(lǐng)先的盈利水平，個(gè)人電腦銷量增速連續(xù)十個(gè)季度高于市場(chǎng)，推動(dòng)2025年度市場(chǎng)份額創(chuàng)歷史新高；ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)營(yíng)收達(dá)到367億元人民幣，同比增長(zhǎng)超31%，創(chuàng)歷史新高并進(jìn)一步接近盈利性增長(zhǎng)；SSG解決方案與服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)營(yíng)收同比增長(zhǎng)18%，連續(xù)第十九個(gè)季度實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，同時(shí)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率進(jìn)一步提升至22.5%，為集團(tuán)整體盈利能力的提升提供堅(jiān)實(shí)支撐。

楊元慶表示，上個(gè)季度對(duì)很多硬件設(shè)備廠商都是很大的挑戰(zhàn)，主要是零部件價(jià)格尤其存儲(chǔ)價(jià)格帶來的，挑戰(zhàn)還在繼續(xù)，存儲(chǔ)芯片上個(gè)季度比前一季度增長(zhǎng)40-50%，當(dāng)前季度可能要翻倍，對(duì)大家都帶來很大挑戰(zhàn)，聯(lián)想不怕這樣的挑戰(zhàn)，聯(lián)想把這樣的挑戰(zhàn)變成機(jī)遇。

“我們充分利用全球運(yùn)營(yíng)和本地交付，從我們上個(gè)季度看得到，我們并沒有受存儲(chǔ)供應(yīng)短缺和價(jià)格上升的影響，不但繼續(xù)增長(zhǎng)，還能保持更高的盈利水平，我相信未來會(huì)有這樣挑戰(zhàn)。我們也會(huì)充分利用變成機(jī)遇。”楊元慶表示，云服務(wù)廠商單個(gè)需求很大，對(duì)聯(lián)想來說，規(guī)模也是不遜于單個(gè)云服務(wù)廠商，規(guī)模的優(yōu)勢(shì)，聯(lián)想對(duì)得到充分的供應(yīng)保障和有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格是有信心的。

楊元慶解釋稱，在與供應(yīng)商溝通過程中，他們的態(tài)度也是優(yōu)先保障供應(yīng)鏈的長(zhǎng)期健康，PC、智能手機(jī)等消費(fèi)電子對(duì)存儲(chǔ)都是長(zhǎng)期穩(wěn)定的需求，是他們長(zhǎng)期維護(hù)的市場(chǎng)，需要優(yōu)先來保證。

盡管行業(yè)對(duì)今年P(guān)C市場(chǎng)需求看淡，不過楊元慶表示，2026年P(guān)C出貨量持平或略有下降，但平均單價(jià)會(huì)增長(zhǎng)，聯(lián)想未來幾個(gè)季度依然能保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。

AI相關(guān)營(yíng)收同比增長(zhǎng)72%，2026年將成為“AI硬件爆發(fā)元年”

第三財(cái)季，AI相關(guān)業(yè)務(wù)已成為聯(lián)想集團(tuán)重要增長(zhǎng)引擎。期內(nèi)，聯(lián)想AI相關(guān)營(yíng)收同比增長(zhǎng)72%，占集團(tuán)總營(yíng)收比重提升至32%。其中，AI PC營(yíng)收實(shí)現(xiàn)高雙位數(shù)增長(zhǎng)，AI智能手機(jī)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)，AI服務(wù)器營(yíng)收實(shí)現(xiàn)高雙位數(shù)增長(zhǎng)，AI服務(wù)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了三位數(shù)增長(zhǎng)，推動(dòng)集團(tuán)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)向高價(jià)值方向演進(jìn)。

聯(lián)想集團(tuán)表示，從更長(zhǎng)周期來看，全球AI產(chǎn)業(yè)正從以集中訓(xùn)練為主的第一階段，邁入以推理為核心、更加貼近個(gè)人和企業(yè)真實(shí)場(chǎng)景的第二階段。產(chǎn)業(yè)價(jià)值正在向能夠整合算力、終端、基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)的“AI超級(jí)入口”企業(yè)集中。

此趨勢(shì)下，2026年將成為“AI硬件爆發(fā)元年”，無論是算力入口形態(tài)、設(shè)備智能化水平，或是計(jì)算分配權(quán)，均在發(fā)生關(guān)鍵轉(zhuǎn)移。

作為全球最大的PC制造商，聯(lián)想正站在這一輪終端算力重構(gòu)浪潮的前沿：從AI PC到AI手機(jī)，再到AI服務(wù)器與邊緣基礎(chǔ)設(shè)施，終端設(shè)備不再只是計(jì)算工具，而是連接云端智能與現(xiàn)實(shí)應(yīng)用的核心節(jié)點(diǎn)，進(jìn)一步鞏固聯(lián)想在全球AI生態(tài)鏈中的關(guān)鍵樞紐地位。

楊元慶指出，“展望未來，隨著AI深度融入個(gè)人的日常生活和企業(yè)的運(yùn)營(yíng)發(fā)展，我們將持續(xù)推動(dòng)混合式AI來把握AI普惠帶來的機(jī)遇，加速增長(zhǎng)并進(jìn)一步改善盈利，為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期可持續(xù)的切實(shí)回報(bào)?！?/p>