當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月18日，全球礦業(yè)巨頭力拓（Rio Tinto）發(fā)布2025年年度財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告顯示，在銅和鋁業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)拉動(dòng)下，力拓全年基本盈利保持穩(wěn)定，對(duì)沖了鐵礦石價(jià)格下跌帶來(lái)的不利影響。然而，凈利潤(rùn)下滑、負(fù)債水平攀升，以及近期西非巨型鐵礦西芒杜發(fā)生的安全事故，也讓這家礦業(yè)巨頭面臨不小的挑戰(zhàn)。

位于澳大利亞珀斯的力拓集團(tuán)。視覺(jué)中國(guó) 資料圖

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，力拓2025財(cái)年實(shí)現(xiàn)合并銷售收入576億美元，同比增長(zhǎng)7%；基本稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）達(dá)到254億美元，同比增長(zhǎng)9%，與市場(chǎng)預(yù)期基本持平。不過(guò)，力拓凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)明顯下滑，錄得99.7億美元，同比下降14%。

盡管凈利潤(rùn)下滑，但力拓仍宣布每股2.54美元的末期股息，全年總股息達(dá)4.02美元，與2024年持平，相當(dāng)于基礎(chǔ)盈利的60%，延續(xù)了過(guò)去九年40%–60%的派息區(qū)間承諾。

公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入576.4億美元，同比增長(zhǎng)7.4%；凈利潤(rùn)為99.7億美元，同比下降14%；基礎(chǔ)盈利達(dá)108.7億美元，與上年持平，略低于市場(chǎng)預(yù)期的110.3億美元。

從業(yè)務(wù)板塊上來(lái)看，鐵礦石仍為力拓最大利潤(rùn)來(lái)源。皮爾巴拉鐵礦產(chǎn)量保持穩(wěn)定在3.273億噸，但由于全球市場(chǎng)需求變化及價(jià)格下跌6%的影響，該板塊基本EBITDA同比下降11%至152億美元，市場(chǎng)寒意明顯。

當(dāng)然，作為礦業(yè)巨頭，力拓也并非毫無(wú)準(zhǔn)備，近年來(lái)大力推進(jìn)的多元化戰(zhàn)略正是應(yīng)對(duì)策略。和其他礦業(yè)巨頭類似，銅業(yè)務(wù)正在成為新的增長(zhǎng)引擎。力拓2025年銅產(chǎn)量創(chuàng)下年度紀(jì)錄，達(dá)88.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11%。受益于產(chǎn)量提升和銅價(jià)同比上漲9%的雙重利好，銅業(yè)務(wù)基本EBITDA同比激增114%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的74億美元。

與此同時(shí)，力拓的鋁業(yè)務(wù)也表現(xiàn)穩(wěn)健，產(chǎn)量增長(zhǎng)3%至340萬(wàn)噸，基本EBITDA增長(zhǎng)20%至44億美元。

“憑借嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁Y本配置和一流的項(xiàng)目執(zhí)行能力，我們持續(xù)加大對(duì)行業(yè)領(lǐng)先、能夠提升價(jià)值的增長(zhǎng)項(xiàng)目的投資?！绷ν丶瘓F(tuán)首席執(zhí)行官喬德（Simon Trott）稱，力拓仍按計(jì)劃，推進(jìn)到2030年實(shí)現(xiàn)銅當(dāng)量產(chǎn)量復(fù)合年增長(zhǎng)率3%的目標(biāo)。其強(qiáng)調(diào)，依托以銅為核心的高質(zhì)量項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，力拓有清晰的規(guī)劃將這一增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)延續(xù)至下一個(gè)十年。

在此前2025年12月的資本市場(chǎng)日上，喬德也提出了“更強(qiáng)大、更清晰、更簡(jiǎn)潔”的戰(zhàn)略框架，核心是將業(yè)務(wù)重心聚焦于鐵礦石、銅、鋁與鋰這三大世界級(jí)板塊，并計(jì)劃通過(guò)出售包括鐵鈦業(yè)務(wù)及硼酸鹽業(yè)務(wù)在內(nèi)的非核心資產(chǎn)，擇機(jī)釋放50億至100億美元的資金，以強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債表并支持在關(guān)鍵增長(zhǎng)領(lǐng)域的投資。

的確，力拓當(dāng)前也存在著戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的陣痛與風(fēng)險(xiǎn)。其2025年的凈債務(wù)從上一年的55億美元激增至144億美元，增幅高達(dá)162%。這一飆升主要是由大規(guī)模的資本投資所致，其中包括對(duì)西非幾內(nèi)亞巨型鐵礦西芒杜項(xiàng)目的22億美元資本支出及股權(quán)投資。

此外值得一提的是，力拓近日再次因西芒杜鐵礦發(fā)生安全事故陷入輿論關(guān)注。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月15日，力拓在官網(wǎng)發(fā)布聲明，其西芒杜鐵礦項(xiàng)目的SimFer礦區(qū)發(fā)生一起事故，一名合同工不幸身亡。力拓同時(shí)稱，礦區(qū)工作和活動(dòng)已暫停，正在為受影響的團(tuán)隊(duì)成員提供包括咨詢?cè)趦?nèi)的支持。

根據(jù)公開(kāi)披露，西芒杜項(xiàng)目自2023年以來(lái)已發(fā)生多起致命事故，安全管理體系受到業(yè)界廣泛質(zhì)疑。喬德最新稱，“安全始終是我們的第一要?jiǎng)?wù)。對(duì)于上周末在西芒杜項(xiàng)目中一名同事的不幸遇難，我們深感痛惜，并鄭重承諾將從中深刻吸取教訓(xùn)?！眴痰聦⑶巴鵖imFer礦區(qū)現(xiàn)場(chǎng)，對(duì)事件發(fā)生原因展開(kāi)全面調(diào)查。