交易所再度出手防范風(fēng)險(xiǎn)。

3月9日，國內(nèi)大宗商品期貨主力合約收盤多數(shù)上漲。集運(yùn)指數(shù)(歐線)漲停；能化板塊掀漲停潮，原油、燃料油、純苯、苯乙烯、瀝青、BR橡膠、液化氣、瓶片等漲停。

3月9日收盤后，上海期貨交易所（下稱“上期所”）、上海國際能源交易中心（下稱“上期能源”）發(fā)布10項(xiàng)通知，進(jìn)一步收緊原油、燃料油、低硫燃料油、集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨、石油瀝青、丁二烯橡膠期貨等相關(guān)合約的風(fēng)控參數(shù)，意在通過調(diào)整交易手續(xù)費(fèi)、漲跌停板、交易保證金比例、交易限額等方式，提示風(fēng)險(xiǎn)。

上期所、上期能源發(fā)布關(guān)于做好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的通知指出，近期中東局勢(shì)復(fù)雜多變，大宗商品市場(chǎng)不確定難預(yù)料因素增多，原油、低硫燃料油、燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠等期貨品種市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大。請(qǐng)各有關(guān)單位關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，采取有力措施，強(qiáng)化交易行為合規(guī)管理；同時(shí)，進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育工作，提示投資者進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，理性參與，合規(guī)交易，共同維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

交易所再度提保擴(kuò)板

上期能源發(fā)布的公告稱，自2026年3月10日（星期二）收盤結(jié)算時(shí)起，原油、低硫燃料油期貨漲跌停板幅度和交易保證金比例調(diào)整如下：

原油期貨sc2701、sc2702、sc2703、sc2706、sc2709、sc2712、sc2803、sc2806、sc2809、sc2812、sc2903合約漲跌停板幅度為20%，套保持倉交易保證金比例為21%，一般持倉交易保證金比例為22%。

低硫燃料油期貨lu2611、lu2612、lu2701、lu2702、lu2703合約漲跌停板幅度為20%，套保持倉交易保證金比例為21%，一般持倉交易保證金比例為22%。

此外，上期能源表示，自2026年3月10日（即3月9日夜盤）交易起，非期貨公司會(huì)員、境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者、客戶在原油期貨各合約的日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為400手；低硫燃料油期貨各合約的日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為1500手。

上期所則對(duì)燃料油期貨交易限額做出調(diào)整，同時(shí)調(diào)整石油瀝青、丁二烯橡膠期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例。

上期所稱，自2026年3月10日（星期二）收盤結(jié)算時(shí)起，石油瀝青期貨bu2607、bu2608、bu2609、bu2610、bu2611、bu2612、bu2701、bu2702、bu2703、bu2706、bu2709、bu2712合約漲跌停板幅度為12%，套保持倉交易保證金比例為13%，一般持倉交易保證金比例為14%。丁二烯橡膠期貨br2603、br2606、br2607、br2608、br2609、br2610、br2611、br2612、br2701、br2702合約漲跌停板幅度為12%，套保持倉交易保證金比例為13%，一般持倉交易保證金比例為14%。

同時(shí)，自2026年3月10日（即3月9日夜盤）交易起，非期貨公司會(huì)員、境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者、客戶在燃料油期貨各合約的日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為1500手。

不僅如此，上期所、上期能源還對(duì)燃料油期貨、原油、低硫燃料油期貨品種相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)做出調(diào)整。

根據(jù)最新安排，自2026年3月11日交易（即3月10日晚夜盤）起，燃料油期貨已上市合約交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之一，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之三。原油期貨已上市合約交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為40元/手，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為240元/手。低硫燃料油期貨已上市合約交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之一，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之三。

對(duì)部分客戶限制開倉

上期所還對(duì)個(gè)別賬戶限制開倉。公告顯示，3月9日，1組實(shí)際控制關(guān)系賬戶在相關(guān)合約上賬戶組日內(nèi)開倉交易量超限達(dá)到交易所處理標(biāo)準(zhǔn)，被上期所在相關(guān)合約采取限制開倉的監(jiān)管措施。

“上期所、上期能源發(fā)布通知，對(duì)原油、高低硫燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠期貨等能化品種發(fā)布一系列風(fēng)控措施，有利于抑制市場(chǎng)過熱情緒，有效釋放風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。建議市場(chǎng)參與者注意市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，做好倉位及資金管理。”銀河期貨研究所首席研究員馮潔指出。

此外，上期能源還發(fā)布2026年2月自律監(jiān)管信息。

2026年2月，異常交易行為管理方面，處理異常交易行為8起，其中，自成交超限7起，頻繁報(bào)撤單超限1起，均通過會(huì)員單位對(duì)上述達(dá)到異常交易處理標(biāo)準(zhǔn)的客戶進(jìn)行提示。實(shí)際控制關(guān)系賬戶認(rèn)定與協(xié)查方面，對(duì)178組401個(gè)客戶進(jìn)行實(shí)際控制關(guān)系認(rèn)定，對(duì)12組28個(gè)客戶進(jìn)行實(shí)際控制關(guān)系協(xié)查。

上期能源提醒交易者在日常交易中注意合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)并做好實(shí)際控制關(guān)系賬戶的報(bào)備。

行情將如何演繹？

3月9日，國內(nèi)大宗商品期貨主力合約收盤多數(shù)上漲，集運(yùn)指數(shù)(歐線)和能化板塊再掀漲停潮。分析人士如何看待當(dāng)前持續(xù)飆漲的大宗商品價(jià)格？

“當(dāng)前油價(jià)的上漲已超市場(chǎng)預(yù)期，隨著油價(jià)逐步運(yùn)行至歷史高位，也積累了較高的超買風(fēng)險(xiǎn)。”方正中期期貨研究院能源化工研究員隋曉影認(rèn)為，中東地緣局勢(shì)走向存在變數(shù)，一旦局勢(shì)緩和或各國及相關(guān)國際機(jī)構(gòu)出臺(tái)抑制油價(jià)上漲的措施，如釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備等，油價(jià)的上漲可能出現(xiàn)緩和，甚至可能出現(xiàn)急跌行情，因此前期原油獲利多頭持倉可考慮適當(dāng)減倉，避免高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

在隋曉影看來，此前由于持續(xù)超預(yù)期上漲，上期所旗下的原油期貨（簡(jiǎn)稱“SC原油”）價(jià)格較歐美油價(jià)出現(xiàn)較高的溢價(jià)水平，隨著當(dāng)前歐美原油的加速上漲，內(nèi)外盤原油價(jià)差有望逐步回歸合理區(qū)間。

浙江物產(chǎn)化工集團(tuán)寧波有限公司資深經(jīng)理賀涵指出，當(dāng)前地緣局勢(shì)仍處于緊張狀態(tài)，霍爾木茲海峽通行尚未恢復(fù)，但市場(chǎng)積壓近12.39億桶原油浮倉又預(yù)示了未來原油基本面終將趨向?qū)捤?，短期國際油價(jià)大概率繼續(xù)維持劇烈波動(dòng)的態(tài)勢(shì)。針對(duì)市場(chǎng)大幅波動(dòng)，交易所同步出臺(tái)多項(xiàng)風(fēng)控舉措，一方面調(diào)整原油、低硫燃料油等相關(guān)合約的漲跌停板幅度與交易保證金比例，另一方面調(diào)整其交易限額。多項(xiàng)措施并舉，旨在為市場(chǎng)降溫，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，保障市場(chǎng)流動(dòng)性、有序釋放風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

對(duì)于橡膠板塊，銀河期貨研究所化工團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人潘盛杰表示，受美以伊沖突影響，原油表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，進(jìn)而影響合成橡膠近期明顯強(qiáng)于天然橡膠。

“但我們也應(yīng)該意識(shí)到，地緣局勢(shì)對(duì)宏觀消費(fèi)的利空作用，這一點(diǎn)可以從下跌的股市以及相對(duì)偏弱的天然橡膠價(jià)格上得到驗(yàn)證。3月至今，波羅的海原油運(yùn)費(fèi)指數(shù)翻倍，而高企的原油運(yùn)費(fèi)往往利空商品?！迸耸⒔苷J(rèn)為，“截至3月初，丁二烯橡膠工廠庫存、貿(mào)易商庫存、期貨倉單均創(chuàng)下歷史新高。產(chǎn)業(yè)內(nèi)的高庫存對(duì)丁二烯橡膠合約估值形成利空驅(qū)動(dòng)。地緣驅(qū)動(dòng)一旦緩和，橡膠板塊存在回落可能?！?/p>