在全球科技巨頭巨額資本開支的推動(dòng)下，AI已成為全球產(chǎn)業(yè)共識(shí)。

隨著全球AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)入AI Agent時(shí)代，市場(chǎng)對(duì)算力的需求持續(xù)爆發(fā)。據(jù)報(bào)道，微軟和Meta近幾個(gè)季度均承諾新增近500億美元的數(shù)據(jù)中心租賃支出，這一規(guī)劃推動(dòng)大型云計(jì)算企業(yè)未來數(shù)據(jù)中心租賃總規(guī)模突破7000億美元。

在此背景下，云計(jì)算、芯片、電力企業(yè)將持續(xù)受益。值得注意的是，部分長期虧損的芯片企業(yè)在需求拉動(dòng)下，已開始實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

3月12日，寒武紀(jì)發(fā)布2025年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.97億元，同比增長453.21%；凈利潤20.59億元，同比增長555.24%，成功扭虧為盈；扣非凈利潤17.70億元，同比增長304.63%。

同期披露的還有利潤分配方案：公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利15元（含稅），合計(jì)派息6.32億元，占凈利潤的30.71%；同時(shí)每10股轉(zhuǎn)增4.9股。

對(duì)于業(yè)績的爆發(fā)式增長，寒武紀(jì)表示，主要得益于人工智能行業(yè)算力需求持續(xù)攀升。公司憑借產(chǎn)品競(jìng)爭力持續(xù)拓展市場(chǎng)，積極推動(dòng)AI應(yīng)用場(chǎng)景落地，因此報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入同比大幅增長。

營收高速增長推動(dòng)寒武紀(jì)進(jìn)入良性循環(huán)。財(cái)報(bào)顯示，2025年公司研發(fā)投入13.51億元，同比增長9.03%，占營業(yè)收入的17.99%。公司解釋，因本期營收增速遠(yuǎn)高于研發(fā)投入增速，研發(fā)費(fèi)用率同比下降73.31個(gè)百分點(diǎn)。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，寒武紀(jì)云端產(chǎn)品線營收64.77億元，占總營收的99.69%，為公司核心收入來源。

具體到第四季度，公司營收18.90億元，同比增長91.05%；凈利潤4.55億元，同比增長67.03%。從營收規(guī)模看，四季度創(chuàng)下單季度歷史新高；凈利潤則環(huán)比有所下滑。

整體來看，隨著AI快速發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)算力、芯片的需求持續(xù)激增，未來相關(guān)板塊仍將保持高增長趨勢(shì)。

華源證券研報(bào)指出，國內(nèi)AI大模型進(jìn)入加速發(fā)展期，將帶動(dòng)國產(chǎn)算力市場(chǎng)空間與滲透率提升；國家層面的戰(zhàn)略引導(dǎo)與政策支持為AI發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障，持續(xù)看好國產(chǎn)算力板塊的高景氣度。

高盛研報(bào)表示，開源AI代理OpenClaw可執(zhí)行實(shí)際任務(wù)，其快速普及體現(xiàn)了AI應(yīng)用的巨大潛力，憑借滿足用戶需求的核心功能實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。該行重申對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈的積極判斷，預(yù)計(jì)推理需求釋放后，將為半導(dǎo)體及硬件需求帶來指數(shù)級(jí)增長。

展望未來，寒武紀(jì)稱，新一代智能處理器微架構(gòu)與指令集研發(fā)正穩(wěn)步推進(jìn)。新產(chǎn)品將重點(diǎn)優(yōu)化大模型訓(xùn)練與推理場(chǎng)景，包括自然語言、視頻圖像生成及行業(yè)垂直大模型，在編程靈活性、易用性、性能、功耗、面積等方面提升競(jìng)爭力。同時(shí)，公司持續(xù)迭代訓(xùn)練與推理軟件平臺(tái)，在模型適配廣度、訓(xùn)練性能、工具體驗(yàn)等方面均取得明顯進(jìn)展。

相較于業(yè)績爆發(fā)，資本市場(chǎng)已提前做出反應(yīng)。

數(shù)據(jù)顯示，2024—2025年，寒武紀(jì)股價(jià)分別上漲387.55%、106.01%，市值一度突破6500億元；截至最新收盤，公司市值仍達(dá)4634億元。受股價(jià)上漲影響，創(chuàng)始人陳天石身家大幅增長。根據(jù)股權(quán)穿透數(shù)據(jù)，陳天石持有寒武紀(jì)28.49%股份，按最新收盤價(jià)計(jì)算，持股市值超1320億元。

根據(jù)胡潤研究院最新發(fā)布的2026年全球富豪榜顯示，陳天石以1750億元身家位列全球第95位，排名同比上升100位。

此外，知名投資人章建平也收益頗豐。2025年財(cái)報(bào)顯示，章建平增持40.84萬股，持股增至681.49萬股，占流通股比例1.62%；按最新收盤價(jià)計(jì)算，持股市值接近75億元。

侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，隨著AI行業(yè)進(jìn)入AI Agent時(shí)代，AI商業(yè)化將進(jìn)入高速發(fā)展階段。在需求持續(xù)爆發(fā)的背景下，算力、存儲(chǔ)、光芯片等細(xì)分賽道業(yè)績將持續(xù)兌現(xiàn)，寒武紀(jì)將持續(xù)受益于行業(yè)紅利。