隨著國際煤炭價(jià)格上漲，印尼擬擴(kuò)大煤炭產(chǎn)量。

印尼經(jīng)濟(jì)統(tǒng)籌部長艾爾朗加·哈爾塔托日前對外表示，總統(tǒng)普拉博沃·蘇比安托已指示官員修改2026年的年度生產(chǎn)配額，計(jì)劃提高國家煤炭產(chǎn)量。艾爾朗加同時(shí)透露，政府正在重新審查煤炭出口稅，擬根據(jù)國際煤價(jià)的上漲幅度相應(yīng)調(diào)高稅率。

印尼是全球最大的動力煤出口國，其出口量占全球出口總量的一半左右，其中超過六成出口至中國和印度。印尼煤礦協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2025年該國實(shí)際產(chǎn)量為7.9億噸，出口約5.4億噸，同比分別下降5.5%、7.9%。

此次政策轉(zhuǎn)向之前，印尼政府已兩度調(diào)整煤炭政策。2026年1月，印尼曾計(jì)劃將全年煤炭產(chǎn)量配額從2025年的7.9億噸下調(diào)至6億噸，降幅約18%；同時(shí)擬自1月1日起恢復(fù)征收煤炭出口稅，結(jié)束長達(dá)近20年的免稅歷史。

中東沖突爆發(fā)初期，普拉博沃總統(tǒng)表示，印尼煤炭在滿足國內(nèi)需求之前，不得出口相關(guān)產(chǎn)品，以確保國家能源和重要商品供應(yīng)安全。他強(qiáng)調(diào)，印尼豐富的自然資源必須最大限度地用于造福本國人民，政府在制定資源管理政策時(shí)必須把國家利益放在首位。

受國際煤價(jià)持續(xù)上漲影響，印尼煤炭政策近期再度轉(zhuǎn)向。截至3月16日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌恿γ含F(xiàn)貨均價(jià)為每噸135.67美元，較月初上漲20美元。洲際交易所紐卡斯?fàn)柮禾科谪洿卧潞霞s價(jià)格在3月20日收于每噸146.5美元。

近期，國際煤價(jià)的上漲也開始傳導(dǎo)至國內(nèi)煤炭市場。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，秦皇島港5500大卡動力煤現(xiàn)貨平倉價(jià)為每噸735元，同比增長9.21%，周環(huán)比增長0.82%；環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價(jià)為每噸737元，周環(huán)比增長0.14%。在傳統(tǒng)電煤消費(fèi)淡季，國內(nèi)煤價(jià)出現(xiàn)止跌回升。

開源證券認(rèn)為，當(dāng)前動力煤價(jià)格仍處于歷史低位，為反彈提供了空間，隨著供給端“查超產(chǎn)”政策推動產(chǎn)量收縮，以及需求端逐步進(jìn)入旺季，煤炭供需基本面有望持續(xù)改善。信達(dá)證券表示，盡管電煤消費(fèi)淡季來臨且3月以來北方港口庫存持續(xù)累積，但4月鐵路檢修有望放緩累庫節(jié)奏，疊加進(jìn)口煤成本倒掛、煤化工用煤需求保持韌性，煤價(jià)上行動力依然存在。

目前，印尼上述政策調(diào)整尚未落地，產(chǎn)量配額上調(diào)幅度、出口稅具體稅率等細(xì)則仍有待公布。艾爾朗加在宣布增產(chǎn)的同時(shí)未提及修改國內(nèi)市場義務(wù)規(guī)則（DMO）。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)則，煤炭企業(yè)需將年產(chǎn)量的約25%以每噸70美元的限定價(jià)供應(yīng)國內(nèi)，但自2026年2月以來，部分企業(yè)已被要求將這一比例上調(diào)至30%。

中金公司分析認(rèn)為，國內(nèi)煤價(jià)或跟漲，但國內(nèi)能源保供能力強(qiáng)，煤價(jià)漲幅可能弱于海外。從歷史的油煤比價(jià)來看，我們測算國內(nèi)動力煤價(jià)格或有突破1000元/噸的風(fēng)險(xiǎn)，不過實(shí)際價(jià)格表現(xiàn)仍取決于屆時(shí)國內(nèi)能源保供力度。