物流巨頭順豐營收規(guī)模首次突破3000億元大關(guān)。

3月30日晚間，物流巨頭順豐控股（002352.SZ，6936.HK）披露2025年年度業(yè)績。去年順豐控股業(yè)績再創(chuàng)歷史新高，實現(xiàn)營收3082億元，同比增長8.4%。歸母凈利潤111億元，同比增長9.3%。歸母凈利潤率為3.6%，同比提升0.03個百分點。去年毛利率在13.07%，同比下滑0.61個百分點。

據(jù)財報披露，順豐控股去年實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流約276億元，扣除約96億元資產(chǎn)類投入后，自由現(xiàn)金流達(dá)近179億元。基于充沛的現(xiàn)金流，同日，順豐發(fā)布公告稱，擬將現(xiàn)行A股回購方案上限翻倍至60億元，變更用途為注銷，并同時啟動5億港元的H股回購計劃。

若疊加順豐2025年全年現(xiàn)金分紅44.6億元、年度股份回購總額16.4 億元測算，順豐控股2025年合計以真金白銀回饋股東61億元，回報規(guī)模占當(dāng)年歸母凈利潤比例達(dá)55%。

具體來看各業(yè)務(wù)板塊，去年收入均有所提升。其中占比超四成的時效快遞收入同比增7.2%，經(jīng)濟(jì)快遞收入增17.6%，快運業(yè)務(wù)收入同比增11.9%。去年表現(xiàn)最為亮眼的為順豐同城業(yè)務(wù)收入，收入增速超四成，但整體體量不大，收入規(guī)模剛破百億元。

去年，速運及大件分部凈利潤約為106億元，同比下降3.46%，主要由于公司市場拓展策略與必要的長期戰(zhàn)略投入。一方面深化“激活經(jīng)營”機制，賦予業(yè)務(wù)前線充分經(jīng)營授權(quán)與激勵，同時將成本節(jié)降的效益反哺至前端業(yè)務(wù)拓展。其次，強化對高品質(zhì)時效服務(wù)的運營保障投入。同時，還結(jié)合市場動態(tài)與經(jīng)營節(jié)奏，逐步動態(tài)調(diào)優(yōu)市場策略，去年第四季度盈利能力環(huán)比實現(xiàn)回升。

財報還指出，去年上半年在整體消費增速趨緩背景下，電商快遞市場競爭強度有所提升。隨著行業(yè)“反內(nèi)卷”政策引導(dǎo)，下半年市場發(fā)展逐漸回歸理性，整體單價環(huán)比改善，競爭重心向服務(wù)質(zhì)量與價值創(chuàng)造轉(zhuǎn)移。去年公司經(jīng)濟(jì)快遞業(yè)務(wù)實現(xiàn)規(guī)?；鲩L，增速領(lǐng)先行業(yè)整體水平，市場份額有所提升。

同城即時配送分部去年凈利潤約為2.8億元，同比增長109.66%，凈利潤實現(xiàn)翻倍提升。供應(yīng)鏈及國際分部去年凈利潤約為1.9億元，實現(xiàn)扭虧為盈，同比增加9.5億元。主要由于海外子公司KEX通過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)優(yōu)與精益經(jīng)營降本，實現(xiàn)同比大幅減虧；若不考慮KEX因素，供應(yīng)鏈及國際分部2025年凈利潤同比增超五成。

在國際物流方面，財報指出，盡管國際貿(mào)易波動及海運價格的明顯回落，影響了公司國際貨運代理業(yè)務(wù)收入增速。但公司積極把握企業(yè)出海新機遇，順豐（不含KLN）的國際快遞、跨境電商物流、海外倉及國際供應(yīng)鏈等業(yè)務(wù)合計收入實現(xiàn)55.4%的高增長，筑牢公司第二增長曲線。

成本方面，占比最大的人工成本，去年占收入比率較2024年同期上升2.46個百分點至43.04%。財報指出，主要由于公司持續(xù)提升一線收派小哥的薪酬競爭力，并加大銷售激勵促進(jìn)業(yè)務(wù)開發(fā)，業(yè)務(wù)量增長帶動員工報酬增加。同時，公司通過智能化及無人化技術(shù)應(yīng)用，提升操作效率，管控人工成本上漲幅度。

財報介紹，去年公司加速人工智能、大數(shù)據(jù)、運籌、數(shù)字孿生等前沿技術(shù)在物流場景的應(yīng)用。順豐垂域物流大模型日均Token消耗量已超百億，投入使用各類智能體超5000個，AI智能體在眾多業(yè)務(wù)場景成為重要的“數(shù)字員工”。

對于目前無人配送方面的發(fā)展進(jìn)度，順豐控股3月23日在投資者互動平臺指出，目前公司在多種無人配送網(wǎng)絡(luò)方面持續(xù)深化。目前已在中轉(zhuǎn)場和網(wǎng)點間的支線運輸環(huán)節(jié)以及網(wǎng)點和小哥收派區(qū)域間的接駁運輸環(huán)節(jié)，投入使用超1800臺定制化無人車。無人機方面，公司從2013年開始布局中小型物流無人機領(lǐng)域，于2018年取得全球首張無人機航空運營（試點）許可證，目前豐翼物流無人機在大灣區(qū)已實現(xiàn)常態(tài)化運營。順豐在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的技術(shù)、貨量、客戶需求量、運營模式等方面均較為成熟。

談及未來戰(zhàn)略展望，順豐控股在財報中提及，在標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域，順豐控股堅持規(guī)模與效益并重，小件業(yè)務(wù)聚焦利潤良性增長與規(guī)模持續(xù)領(lǐng)先；大件業(yè)務(wù)以規(guī)模領(lǐng)先與利潤同步提升為目標(biāo)。在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)領(lǐng)域，將深化向重點行業(yè)的滲透，推動供應(yīng)鏈解決方案收入占比提升，并在核心賽道確立規(guī)模領(lǐng)先優(yōu)勢，實現(xiàn)可持續(xù)的盈利性增長。在國際業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司瞄準(zhǔn)亞太市場，以規(guī)模比肩全球頭部企業(yè)并實現(xiàn)持續(xù)盈利為核心目標(biāo)，加速構(gòu)建領(lǐng)先的跨境綜合服務(wù)能力。

當(dāng)日晚間，順豐還發(fā)布公告稱，擬使用不超過380億元自有閑置資金購買銀行及其他金融機構(gòu)發(fā)行的低風(fēng)險理財產(chǎn)品(包括結(jié)構(gòu)性存款、低風(fēng)險固收類理財?shù)?，額度可循環(huán)使用。公告指出，公司及控股子公司購買理財產(chǎn)品，不會影響公司主營業(yè)務(wù)的正常開展，有利于提高閑置資金利用效率和收益，進(jìn)一步提高公司整體收益，符合公司和全體股東的利益。

截至3月30日收盤，順豐控股（002352.SZ）報36.76元/股，跌0.84%。順豐控股（6936.HK）報33.32港元/股，跌1.48%。