3月30日，“協(xié)作機(jī)器人第一股”深圳市越疆科技股份有限公司（越疆，2432.HK）發(fā)布2025年度業(yè)績。全年營收4.92億元，同比增長32.9%；凈虧損8404.7萬元，同比收窄11.9%；毛利2.27億元，同比增長30.3%；毛利率46.1%；研發(fā)投入1.15億元，同比增長59.7%。

越疆董事長、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理劉培超表示，2025年是越疆從協(xié)作機(jī)器人領(lǐng)軍企業(yè)向全形態(tài)具身智能平臺戰(zhàn)略升級的關(guān)鍵一年，公司的協(xié)作機(jī)器人業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長、出貨量躍居全球第一，全球機(jī)器人累計出貨量突破10萬臺，具身智能機(jī)器人業(yè)務(wù)全面升級。

具體到產(chǎn)品收入來看，六軸協(xié)作機(jī)器人仍為公司核心業(yè)務(wù)，年收入3.02億元，同比增長44.66%，總收入占比升至超六成；四軸協(xié)作機(jī)器人收入9295.1萬元，同比微降3%，占比18.9%；復(fù)合機(jī)器人收入6761萬元，同比增長27.28%，占總收入的13.7%；具身智能機(jī)器人收入2004.2萬元，總收入占比從去年的1%提升至4.1%。

越疆表示，六軸協(xié)作機(jī)器人收入的大幅增長，一方面得益于產(chǎn)品類型持續(xù)豐富帶來新的增長動能，另一方面，汽車制造、3C電子、醫(yī)療和商業(yè)零售等核心領(lǐng)域的應(yīng)用場景不斷拓展與深化，尤其在上下料、裝配和檢測等核心場景的持續(xù)深入，也有效帶動了銷量。

按場景來看，工業(yè)場景是越疆的核心市場，收入同比增長39.4%，總收入占比56.9%；其次是教育場景，收入同比增長13.7%，總收入占比34%，商業(yè)場景收入同比增長75.7%，總收入占比較去年的6.9%有所提升，占比為9.1%。

此外，越疆去年銷售及經(jīng)銷開支達(dá)1.82億元，同比增加32.1%。越疆表示主要由于公司加強(qiáng)全球銷售渠道擴(kuò)張，不斷擴(kuò)充銷售及技術(shù)支持團(tuán)隊，相應(yīng)雇員薪酬和差旅開支增加；同時為提高市場影響力和品牌知名度，公司積極參加垂直領(lǐng)域展會，并加大在線營銷活動的投入。

從供銷方面來看，越疆的主要客戶、供應(yīng)商和分包商較為分散均衡。據(jù)年報顯示，2025年越疆最大客戶收入占總收入的約3.2%，五大客戶總收入占總收入的約10.9%；最大供應(yīng)商及分包商的采購額占總采購額的約13.2%，五大供應(yīng)商及分包商的總采購額占總采購額的約33.7%。

此外，越疆對于具身智能和人形機(jī)器人“興趣濃厚”，去年總研發(fā)投入的近四成用于具身智能研發(fā)，這也是研發(fā)投入大幅增加的原因。同時，越疆還表示當(dāng)前在具身智能領(lǐng)域的研發(fā)投入處于起步階段，未來將持續(xù)加大資源投入。

據(jù)介紹，越疆的人形機(jī)器人已于工業(yè)、商業(yè)及教育場景落地。工業(yè)領(lǐng)域于汽車產(chǎn)業(yè)鏈等生產(chǎn)場景落地人形機(jī)器人；商業(yè)領(lǐng)域，在深圳K11影院落地了一款自主制作爆米花的人形機(jī)器人，連續(xù)14小時自主感知環(huán)境、理解任務(wù)、觀察柜臺、識別訂單、判斷狀態(tài)，高效完成單日1000杯爆米花制作。

同時，越疆還在計劃回A上市。3月13日，越疆曾發(fā)布公告稱將于4月2日召開臨時股東會，審議相關(guān)議案。根據(jù)計劃，越疆?dāng)M于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行不超過4888.39萬股，募資凈額約12億元，主要用于多足機(jī)器人研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、人形機(jī)器人技術(shù)提升、營銷能力提升和補(bǔ)充流動資金。

2025年，越疆已進(jìn)行兩次折價配售，于7月和11月分別籌資10.22億港元和7.71億港元，合計17.93億港元。資金皆用于推進(jìn)智能機(jī)器人技術(shù)研究和產(chǎn)品創(chuàng)新，尋求機(jī)器人價值鏈及相鄰領(lǐng)域的投資、收購及戰(zhàn)略聯(lián)盟機(jī)會，強(qiáng)化銷售渠道、加強(qiáng)推廣，以及補(bǔ)充營運資金及一般企業(yè)用途。據(jù)年報顯示，截至2025年12月31日，上述兩筆資金已使用2.96億元，主要用于支付供應(yīng)商貨款和開支，研發(fā)創(chuàng)新、投資收購和強(qiáng)化渠道等用途預(yù)計可覆蓋至2029年底。

越疆管理層表示，未來公司將聚焦三大戰(zhàn)略。一是深耕技術(shù)與產(chǎn)品迭代，實現(xiàn)高動態(tài)移動能力與精密化操作能力的融合發(fā)展，進(jìn)一步完善機(jī)械臂、人形、多足等全形態(tài)具身智能產(chǎn)品矩陣，同時圍繞“泛化大腦，本體多元”戰(zhàn)略，堅持場景定義產(chǎn)品，針對重點行業(yè)推出深度適配解決方案，推動具身智能從技術(shù)驗證走向場景剛需；二是聚焦場景落地，推動具身智能規(guī)?；c產(chǎn)業(yè)化；三是雙引擎驅(qū)動高質(zhì)量增長，穩(wěn)步拓展全球化業(yè)務(wù)。

截至3月30日收盤，越疆股價報收31.5港元/股，跌3.96%。